9月12日晚間，首鋼股份披露重組預案，上市公司擬以發行股份的方式，購買控股股東首鋼集團持有的北京首鋼鋼貿投資管理有限公司（以下簡稱“鋼貿公司”）49%股權。同時，上市公司還擬非公開發行股份募集配套資金。

按照首鋼集團規劃，首鋼股份將作為首鋼集團在中國境內的鋼鐵及上游鐵礦資源產業發展、整合的唯一平臺。在本次重組之前，今年4月份，首鋼股份完成了對京唐公司的重組。此番再次注入資產，交易完成后，首鋼股份將持有鋼貿公司100%股權，并直接和通過鋼貿公司間接控制京唐公司100%股權。

長江商報記者梳理發現，今年上半年，鋼貿公司實現營業收入5.16億元、凈利潤8.98億元，京唐公司實現營業收入384.69億元，凈利潤29.27億元。按照持股比例計算，京唐公司上半年對于鋼貿公司的凈利潤貢獻度超過97%。

隨著資產注入的逐步完成，首鋼股份對于京唐公司的利潤合并比例提升，將進一步提升上市公司盈利能力。

多次重組向上市公司注入資產

根據首鋼集團鋼鐵業發展規劃，首鋼股份將作為首鋼集團在中國境內的鋼鐵及上游鐵礦資源產業發展、整合的唯一平臺，最終實現首鋼集團在中國境內的鋼鐵、上游鐵礦資源業務整體上市。按照這一規劃，近幾年來首鋼集團積極推動將優質資產注入首鋼股份。

長江商報記者注意到，2020年，首鋼集團啟動資產置換，將集團持有的鋼貿公司51%股權與上市公司首鋼股份持有的北京汽車12.83%內資股進行置換。

彼時，由于鋼貿公司還持有首鋼股份控股子公司京唐公司29.82%股權，在此次置換完成后，鋼貿公司成為首鋼股份控股子公司，首鋼股份同時對于京唐公司的合計持股比例由置換前的51%提升至80.82%。

為了進一步推進收購，去年9月份，首鋼股份宣布作價55.7億，以發行股份的方式購買京投控股及京國瑞合計持有的京唐公司19.1823%股權。交易完成后，首鋼股份將直接和間接將持有京唐公司100%股權。

根據股權結構，首鋼股份直接持有鋼貿公司51%股權以及京唐公司70.1823%股權。鋼貿公司作為首鋼股份的控股子公司，持有京唐公司29.8177%股權。首鋼股份的控股股東則持有鋼貿公司剩余49%股權。

首鋼股份本次重組，是以發行股份的方式從首鋼集團手中收購鋼貿公司49%股權。交易完成后，首鋼股份將直接持有鋼貿公司100%股權，鋼貿公司和京唐公司均將成為首鋼股份全資子公司，首鋼股份認為這將有利于公司進一步聚合優質鋼鐵資產，增厚業績，提高鋼鐵權益產能。

由于本次重組涉及發行股份，且交易對手方僅有首鋼集團一家，目前首鋼集團直接持有上市公司50.94%股權，公司表示本次交易完成后，有利于進一步提高首鋼集團持股比例，維持上市公司治理和控制權穩定。同時，充分發揮上市公司平臺作用，對首鋼集團優質資產實施重組整合，加快推進鋼鐵資產整體上市，提高國有資產證券化率。

鋼貿公司盈利97%來自京唐公司

來自于首鋼集團的資產注入，對首鋼股份的盈利能力起到了很大的提振作用。

近年來，首鋼股份經營業績波動較大。2016年順利扭虧后，2016年至2020年，公司分別實現營業收入418.5億元、602.44億元、657.77億元、688.41億元、799.51億元，凈利潤4.01億元、22.11億元、24.04億元、11.86億元、17.86億元。

今年上半年，完成與京唐公司重組的首鋼股份實現營業收入633.78億元，同比增長89.88%；凈利潤34.33億元，同比增長556.25%；扣除非經常性損益后的凈利潤也達到了34.19億元，同比增長618.36%，經營業績達到了近年來的最好水平。報告期內，京唐公司實現營業收入384.69億元，凈利潤29.27億元。

據重組預案披露，2019年至2021年上半年，鋼貿公司分別實現營業收入6.45億元、8.71億元、5.16億元，凈利潤512.45萬元、4.5億元、8.98億元。由于鋼貿公司持有京唐公司近30%股權的股權，粗略計算，京唐公司上半年對于鋼貿公司的凈利潤貢獻度超過97%。

本次交易完成后，首鋼股份的合并財務報表范圍未發生變化，但鋼貿公司、京唐公司的凈資產及經營業績計入歸屬于上市公司股東的所有者權益和凈利潤的比例將提升。由于京唐公司盈利能力較強，通過收購鋼貿公司參股權進一步提高持有京唐公司的權益比例，預計本次交易完成后上市公司的盈利能力將得到增強。

值得關注的是，機構對于首鋼集團未來將鋼鐵、特礦資產注入上市公司仍有預期。浙商證券研報顯示，目前除了京唐、遷安兩大基地外，首鋼集團資產仍有通化鋼鐵、首鋼長治、首鋼貴港、水城鋼鐵及馬城鐵礦、首鋼礦業公司、秘魯鐵礦，合計鋼鐵產能1200萬噸，鐵精粉年產3500萬噸以上能力。