一、熱卷供應存增加預期 需求啟動或不及預期

據蘭格云商平臺檢測數據顯示，截止到3月18日全國主要160家鋼鐵企業高爐開工率為78.55%，環比上漲5.74個百分點，基本恢復至采暖季之前的水平，較當時均值上漲1.43個百分點。3月18日數據顯示，蘭格鋼鐵網調查的全國160家主要鋼鐵企業中，有81家鋼廠134座高爐進行檢修，比上周減少27座。

后期來看，隨著限產力度有所松動，鋼企高爐復工節奏加快提振高爐開工率上行，鋼材市場供應量存在增長預期。

據蘭格云商平臺監測數據顯示，截止到3月18日，全國35家鋼企熱卷產量均值288.5萬噸，較2月份均值小增0.25萬噸，較采暖季之前的三季度小幅增加1.12萬噸。熱卷產量仍處于相對高位，但受3月初烏俄戰爭因素影響，歐洲地區部分買家需求轉至東南亞市場，國內鋼廠熱卷出口量明顯增加，也使得國內熱卷實際供應量有所減少。

截止到3月18日，鋼廠熱卷利潤為207元/噸，較2月底減少183元/噸，較采暖季之前減少267.2元/噸。近期鋼廠熱卷利潤情況呈現震蕩減少情況，主要原因在于原料上漲與熱卷價格走低的矛盾影響。原料方面，年后焦炭經歷四輪提漲，提振原料成本上行；而近期熱卷市場跟隨政策面以及消息面波動，但終端需求仍未如期啟動，疊加公共突發事件影響，交投弱勢下，熱卷價格呈現寬幅震蕩走勢。

庫存方面，熱卷庫存處于相對高位。據蘭格云商平臺監測數據顯示，截止到3月18日熱卷現貨社會庫存小幅下降，總量為249.79萬噸，較2月底減少20.6萬噸。各地區庫存情況表現不一，尤其上海地區熱卷庫存仍處于相對累庫的階段。主要原因在于終端需求恢復仍存在一定阻力，疊加最近公共衛生突發事件也在一定程度上影響市場購銷，需求向終端傳導仍存在一定壓力，熱卷高位庫存仍有待消化。

另外，從重點城市的庫存走勢情況也可以很好的反應熱卷市場需求情況。截止到3月18日，樂從地區熱卷庫存社會庫存總量59.95萬噸，較2月底減少7.55萬噸，較采暖季前減少0.07萬噸；博興地區熱卷庫存為28.66萬噸，較2月底減少13.12萬噸，較采暖季前減少8.43萬噸。

二、熱卷價格寬幅震蕩 區域價差暫未開啟

截止到3月18日，3月份天津地區熱卷均價5065元/噸，較2月份上漲144元/噸或2.92%；上海均價5120元/噸，上漲125元/噸或2.50%；樂從價格5143元/噸，上漲177元/噸或3.56%。3月份熱卷市場影響因素紛繁復雜，市場多跟隨政策面以及消息面波動，但整體來看終端需求支撐不足，市場供需面對于市場的影響話語權相對較弱。

受需求暫未啟動影響，熱卷市場跨區域流通情況暫未打開，熱卷資源多集中在本區域以內流動。整體來看，3月份市場成交多為期現公司接貨，僅在3月中旬期間受價格下跌之后，終端接貨需求小幅放量。另外，截止到3月18日數據顯示，天津與上海地區熱卷價格基本持平，暫無明顯價差，天津與樂從地區價差僅40元/噸。

冷卷與熱卷走勢具有高度相關性，近期市場總體呈現寬幅震蕩格局。截止到3月18日，以上海地區為例，冷卷均價5470元/噸，環比微跌2元/噸。3月份以來冷卷-熱卷價差有所收窄，兩者價差一直在290-430元/噸之間波動，熱卷向冷卷加工暫無利潤，兩者傳導處于不暢的局面，也側面反映了熱卷市場需求端的弱勢。

三、后市預測

未來，熱卷市場后期也將要回歸到供需面，供需面的影響砝碼也將增加。供應面來看，后期鋼廠高爐開工率料將繼續回升，熱卷供應量存在增加預期。需求端來看，近段時間以來，熱卷市場的成交仍將集中在期現公司以及貿易商方面，終端接貨需求仍表現有限。后期下游開工需求將有所回升，但受公共衛生突發事件以及國內經濟增長放緩新常態影響，終端需求提升程度或將受限。另外原料上漲也對熱卷市場帶來一定支撐，預計近期熱卷市場或高位整理。

進入4月份以后，終端需求料將有所回升，加之國內經濟情況溫和好轉，但供應量上行也在一定程度上拖累市場漲幅。綜合影響下，預計4月份熱卷市場或震蕩上行，但幅度或將受限。