惠譽(yù)表示，澳大利亞的持續(xù)增長(zhǎng)（盡管速度有所放緩）、巴西的更快增長(zhǎng)以及中國(guó)大陸鐵礦石產(chǎn)量的企穩(wěn)，將是增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。中國(guó)將大舉投資海外礦山，以提高鐵礦石進(jìn)口供應(yīng)的安全性，幾內(nèi)亞將通過(guò)西芒杜（Simandou）項(xiàng)目成為這一趨勢(shì)的重要受益者。
惠譽(yù)預(yù)計(jì)，2022-2026年全球礦山產(chǎn)量平均（每年）增長(zhǎng)2.7%，而此前五年為-1.3%。這將使2026年的年產(chǎn)量比2022年的水平增加3.617億噸，大致相當(dāng)于俄羅斯、印度和南非2022年總產(chǎn)量的總和。
惠譽(yù)指出，供應(yīng)增長(zhǎng)將主要由巴西和澳大利亞推動(dòng)。一方面，巴西礦企淡水河谷（Vale）有著激進(jìn)的擴(kuò)張計(jì)劃，另一方面，惠譽(yù)補(bǔ)充稱，必和必拓（BHP）、力拓（Rio Tinto）和Fortescue等澳大利亞礦企將把目前強(qiáng)勁的利潤(rùn)再投資于增加產(chǎn)量。
該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，中國(guó)大陸的鐵礦石產(chǎn)量將在未來(lái)三到四年再次上升，因?yàn)橹袊?guó)正在努力提高鐵礦石自給率，減少澳大利亞的進(jìn)口。近年來(lái)，澳大利亞的鐵礦石進(jìn)口大幅下降。
考慮到中國(guó)礦企在鐵礦石成本曲線的較高端運(yùn)營(yíng)，以及國(guó)內(nèi)鐵礦石品位將繼續(xù)下降，惠譽(yù)預(yù)計(jì)中國(guó)企業(yè)將優(yōu)先投資海外鐵礦，例如幾內(nèi)亞的西芒杜（Simandou）巨型鐵礦。
澳大利亞
惠譽(yù)預(yù)計(jì)，澳大利亞鐵礦石產(chǎn)量在2022-2026年期間的年均增長(zhǎng)率僅為0.4%。與前五年相比，增長(zhǎng)大幅放緩的原因是，新項(xiàng)目的新供應(yīng)來(lái)源有限。與2022年的水平相比，這將使2026年的年產(chǎn)量?jī)H增加1930萬(wàn)噸。
該分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩，但澳大利亞處于全球鐵礦石成本曲線最低端的位置，將為未來(lái)幾年鐵礦石價(jià)格的下跌提供健康的緩沖。該機(jī)構(gòu)指出，澳大利亞鐵礦石的平均生產(chǎn)成本為每噸30美元，而西非為每噸40至50美元，中國(guó)為每噸90美元。
巴西
惠譽(yù)預(yù)計(jì)，在經(jīng)歷了2018-2020年的收縮和停滯之后，巴西的鐵礦石產(chǎn)量增長(zhǎng)將在未來(lái)幾年出現(xiàn)反彈。惠譽(yù)指出，較低的運(yùn)營(yíng)成本、穩(wěn)固的項(xiàng)目管道以及巴西的優(yōu)質(zhì)鐵礦石（日益受到中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)商的青睞），都將推動(dòng)產(chǎn)量增長(zhǎng)。惠譽(yù)預(yù)計(jì)，2022-2026年間，巴西鐵礦石產(chǎn)量將以年均2.6%的速度增長(zhǎng)，從今年的4.096億噸增至2026年的4.735億噸。
布魯馬迪紐（Brumadinho）潰壩事故引發(fā)了對(duì)淡水河谷業(yè)務(wù)的一系列調(diào)查，導(dǎo)致高管被免職、項(xiàng)目被停產(chǎn)以及即將面臨的罰款。這場(chǎng)災(zāi)難促使淡水河谷采取行動(dòng)，在未來(lái)3年內(nèi)關(guān)閉其剩余的上游尾礦壩，事實(shí)上使得每年4000萬(wàn)噸鐵礦石的供應(yīng)被切斷。自宣布這一消息以來(lái)，多個(gè)項(xiàng)目一直處于停產(chǎn)狀態(tài)，導(dǎo)致供應(yīng)進(jìn)一步中斷。
布魯克圖（Brucutu）鐵礦（產(chǎn)能為3000萬(wàn)噸/年）停產(chǎn)六周后被允許重新開(kāi)工，幾天后在另一項(xiàng)法院裁決后再次停產(chǎn)，最后在6月份重新開(kāi)工。惠譽(yù)預(yù)計(jì)，在巴西政府正努力應(yīng)對(duì)這場(chǎng)該國(guó)歷史上最致命的環(huán)境災(zāi)難的背景下，淡水河谷和鐵礦石行業(yè)將繼續(xù)受到監(jiān)管審查。
2020年12月，必和必拓和淡水河谷共同擁有的合資企業(yè)薩馬爾科（Samarco）鐵礦重新啟動(dòng)。最初的生產(chǎn)目標(biāo)是該礦3050萬(wàn)噸總產(chǎn)能的26%，2026年設(shè)定的銘牌利用率目標(biāo)為60%。
長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)量增長(zhǎng)將停滯不前，惠譽(yù)預(yù)計(jì)產(chǎn)量將在2025年左右見(jiàn)頂，接近10億噸。惠譽(yù)表示，產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩的原因?qū)⑹怯捎谛⌒偷V企封存礦山（暫停開(kāi)采），以及隨著鐵礦石價(jià)格下跌，大型企業(yè)縮減資本支出。
長(zhǎng)期來(lái)看，各大鋼鐵公司繼續(xù)降低成本、提高產(chǎn)量，將重點(diǎn)放在盡可能高質(zhì)量的礦石上，以提高利潤(rùn)率并提供“綠色”鋼鐵的生產(chǎn)。