“經(jīng)過多年公司制股份制改革，中央企業(yè)的許多核心資產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入上市公司，進(jìn)一步提高央企控股上市公司質(zhì)量，對于實(shí)現(xiàn)央企高質(zhì)量發(fā)展、助力資本市場健康發(fā)展、維護(hù)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行都具有重要意義。”中信建投證券資深策略分析師夏凡捷對《證券日報(bào)》記者表示，在此背景下，“1+N”系列央企指數(shù)發(fā)布，為觀察央企上市公司整體發(fā)展情況提供良好的衡量基準(zhǔn)，有助于投資者認(rèn)識央企、走進(jìn)央企，促進(jìn)資本市場和央企高質(zhì)量發(fā)展良性互動。
利于投資者選擇
合適的主題指數(shù)投資
今年5月份，國務(wù)院國資委出臺《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，資本市場作為服務(wù)央企改革發(fā)展的重要平臺，成為落實(shí)工作方案的主戰(zhàn)場。9月份，上交所與中國國新控股有限責(zé)任公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，啟動平臺級合作，助力央企上市公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，并發(fā)布了中證國新央企綜合指數(shù)（簡稱“國新央企綜指”）。國新央企綜指于10月11日正式發(fā)布，是整個(gè)指數(shù)體系的基石指數(shù)。
從3條主題指數(shù)來看，央企科技引領(lǐng)指數(shù)聚焦“國防安全”與“信息安全”；央企現(xiàn)代能源指數(shù)兼顧能源安全及能源轉(zhuǎn)型雙重目標(biāo)；央企股東回報(bào)指數(shù)綜合現(xiàn)金分紅與股份回購的規(guī)模及持續(xù)性。
“央企是高端制造、航空航天、基建交通、電子信息通信等領(lǐng)域的國家隊(duì)和主力軍，也是構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的支柱力量，在推動中國戰(zhàn)略科技創(chuàng)新發(fā)展、現(xiàn)代能源體系建設(shè)方面扮演著日益重要的角色。”國泰君安證券首席投資顧問何力對《證券日報(bào)》記者表示，系列央企指數(shù)的發(fā)布，一方面可以幫助投資者更好地認(rèn)識央企、投資央企，享受國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利；另一方面支持央企利用資本市場做強(qiáng)做優(yōu)做大，可以有力地促進(jìn)央企上市公司高質(zhì)量發(fā)展。
從投資視角來看，招商證券量化與基金評價(jià)首席分析師任瞳表示，國新央企綜指具有低估值、高股息、高PB-ROE（市凈率-凈資產(chǎn)收益率）的特點(diǎn)。首先，指數(shù)成份股估值處于歷史長期窗口的10分位以下，具備較強(qiáng)的安全邊際和中長期視角下的賠率優(yōu)勢；其次，指數(shù)股息率領(lǐng)先其他A股約0.5%，持續(xù)的高分紅使其在投資收益的穩(wěn)定性和確定性上占據(jù)優(yōu)勢；最后，近年來，國新央企綜指的ROE較萬得全A指數(shù)更高且穩(wěn)定，PB-ROE視角下具備更強(qiáng)的綜合盈利優(yōu)勢。
據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國新央企綜指成份股前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.89萬億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤9418.33億元，分別同比增長13.30%、9.57%，高于A股平均值。
此外，“央企股東回報(bào)指數(shù)的熊市BETA僅為0.39，而央企科技引領(lǐng)指數(shù)的牛市BETA為1.13，投資者可以利用這一特點(diǎn)，結(jié)合擇時(shí)觀點(diǎn)，選擇合適的主題指數(shù)進(jìn)行投資。”任瞳表示。
何力表示，4條央企指數(shù)既有綜合的，也有主題性的；有重視新興成長的，也有注重股東回報(bào)的。對于投資者來說，可選項(xiàng)及組合相對豐富。另外，這幾個(gè)主題指數(shù)也比較符合當(dāng)前市場投資者的投資偏好。
11月份將有十余條指數(shù)發(fā)布
吸引更多長線資金入市
記者注意到，今年以來，資本市場推出的細(xì)分指數(shù)越來越多。中證指數(shù)有限公司官網(wǎng)顯示，11月份以來，僅股票指數(shù)已有上證科創(chuàng)板成長指數(shù)、中證全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)等7條指數(shù)發(fā)布，還有5條新指數(shù)待發(fā)布。
夏凡捷表示，注冊制在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板實(shí)行后，我國資本市場容量越來越大，許多高科技公司進(jìn)入市場，給A股投資者帶來了更大的挑戰(zhàn)。一是上市公司數(shù)量太多，難以完全了解和深入研究；二是部分公司科技含量高，不確定性強(qiáng)，投資更需要專業(yè)化；三是科創(chuàng)板設(shè)置了較高的投資門檻。
“在這一背景下，以投資門檻低、配置分散為特征的指數(shù)投資迎來了快速發(fā)展的機(jī)遇。”夏凡捷進(jìn)一步解釋道，央企指數(shù)、科創(chuàng)指數(shù)等細(xì)分指數(shù)不斷推出，為投資者提供了更為豐富的投資品種選擇，給予許多個(gè)人投資者投資科創(chuàng)板的機(jī)會，也有助于吸引更多長線資金進(jìn)入資本市場。對A股市場來說，指數(shù)投資的增加也有助于科創(chuàng)板、央企上市平臺流動性環(huán)境的改善和估值提升，對于我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，央企實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展都有較大幫助。
“細(xì)分指數(shù)的推出，其實(shí)是為了更好滿足市場投資者的不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和不同投資偏好。”何力表示，這也從側(cè)面表明，近幾年的市場行情更多的是結(jié)構(gòu)性的行情。同時(shí)，投資者的群體也在越來越專業(yè)化，因此需求也越來越專業(yè)化。未來市場的需求可能會進(jìn)一步的細(xì)化，下沉到二級、三級行業(yè)。