中指研究院4月11日發(fā)布的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，3月房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額為917.9億元，環(huán)比增加109.0%。信用債發(fā)行穩(wěn)步上升，企業(yè)融資成本同環(huán)比下降。

根據(jù)中指研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)，從融資結(jié)構(gòu)來看，3月房企信用債融資667.7億元，同比上升15.9%，環(huán)比上升100.9%；信托融資40.6億元，環(huán)比上升35.8%；ABS融資209.6億元，環(huán)比上升273.3%。

綜合來看，3月份房企信用債發(fā)行依然維持了良好勢頭，發(fā)行總量同環(huán)比穩(wěn)步上升，發(fā)行進入穩(wěn)定區(qū)間。其中3家企業(yè)成功完成信用債發(fā)行，期限較長的中票和公司債均提供了增信擔保工具或信用保護工具支持。

當月，信托及ABS發(fā)行環(huán)比也有明顯上升，特別是ABS發(fā)行種類更加豐富。具體來看，3月CMBS/CMBN是發(fā)行規(guī)模最大的一類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，占比達59.1%，保障房、供應鏈ABS分別占比25.6%、15.3%。月內(nèi)，“金茂申萬－上海金茂大廈第1-5期綠色資產(chǎn)支持專項計劃（碳中和）”儲架項下的首發(fā)產(chǎn)品——“金茂申萬－上海金茂大廈－鑫悅綠色資產(chǎn)支持專項計劃（碳中和）”在上海證券交易所成功發(fā)行，產(chǎn)品總儲架規(guī)模達100億元，首發(fā)單期規(guī)模為30億元，實現(xiàn)了CMBS“儲架式”發(fā)行。

從融資成本看，各渠道融資利率均有不同程度的下降。3月房企融資綜合平均利率為3.89%，同比下降0.52個百分點，環(huán)比下降0.47個百分點。其中，信用債平均利率為3.74%，同比下降0.11個百分點，環(huán)比下降0.03個百分點；信托平均利率為7.15%，同比下降0.46個百分點，環(huán)比下降0.15個百分點；ABS平均利率為3.74%，同比下降0.004個百分點，環(huán)比下降0.11個百分點。

中指研究院分析認為，特別是境內(nèi)信用債，一季度信用債月度發(fā)行額同比降幅由負轉(zhuǎn)正，累計發(fā)行額同比增長11.6%。但海外債等發(fā)行規(guī)模仍在下降通道，表明投資人對行業(yè)風險仍有顧慮和考量，多數(shù)投資人仍在持續(xù)觀察銷售市場復蘇進度。預計隨著市場持續(xù)回暖，行業(yè)信心得以修復，融資效率將有進一步釋放的空間。

值得注意的是，近期上市房企2022年年報陸續(xù)公布，由于房企經(jīng)營韌性各有差別，中小企業(yè)業(yè)績受沖擊較大。同時，從已經(jīng)發(fā)布的企業(yè)業(yè)績數(shù)據(jù)來看，招商蛇口、龍湖、萬科等業(yè)績相對穩(wěn)健甚至逆市增長。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水分析認為，在市場下行周期，高等級城市支撐度更高，資產(chǎn)減值壓力更小，布局聚焦高等級城市的房企銷售、利潤受到?jīng)_擊影響較小。此外，具有較強品牌和信用優(yōu)勢的企業(yè)，往往能夠提前進行嚴格的財務杠桿管理。

易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進分析認為，上市房企2022年年報數(shù)據(jù)體現(xiàn)了房地產(chǎn)市場降溫的壓力，同時也能夠看出競爭格局等正發(fā)生新的變化。不過，嚴躍進也指出，隨著保交樓等專項資金的導入，保交樓的工作推進取得了積極的成績。這在很多企業(yè)披露的數(shù)據(jù)或相關(guān)信息中都可以看出來。