全球市場持續波動帶來挑戰

多數機構對于2023年第二季度全球經濟前景的預期仍不太樂觀，近期的歐美銀行業風險事件雖不至于引發系統性風險，但也對整體經濟增長產生了負面影響。

3月22日，美聯儲在結束今年第二次貨幣政策例會后宣布加息25個基點，將聯邦基金利率提高到4.75%-5%，為2007年9月以來的最高水平。富達國際亞太區股票主管馬蒂·德普金（Marty Dropkin）表示，美聯儲維持偏高利率的時間越長，金融體系將面對的壓力越大，其中銀行業已出現裂縫。盡管近日的銀行業風險事件帶來了一些壓力，但并不表示歐美銀行體系存在系統性風險，近期的拋售是由負面市場情緒主導，而非受基本面影響。“即便如此，我們可能在未來幾周內看到進一步的動蕩。”他說，如果美聯儲在2023年全年保持緊縮政策，將會出現更嚴重的經濟衰退。

高盛首席中國股票策略分析師劉勁津表示，盡管國外銀行系統金融業出現風險，但與2008年的金融風險可比性不高，美國經濟衰退風險仍在可控范圍之內，但金融風險出現對經濟增長也有所拖累。

2023年第二季度，投資者面對的投資挑戰仍不小。景順亞太區全球市場策略師趙耀庭認為，“現在的情況是全球經濟從收縮到復蘇并不是那么平穩，可能還會經歷波動，收縮和復蘇交替往復。”他表示，對于投資者而言，需要判斷現在市場處于哪個階段，在收縮階段，可優先選擇政府債券和高等級信用債等更具防御性的資產；在復蘇階段，則可以嘗試加大風險偏好，比如可以投資股票、高收益債等資產。

德普金表示，“在利率長期偏高的環境中，擁有結構性利好因素、防御性較高并兼具估值吸引力的行業及地區，將可在風險與回報之間取得較佳平衡。長期而言，可持續發展、產業回流本土或周邊地區等主題，將繼續為投資者提供具有吸引力的投資機遇。”

多機構看好中國市場表現

雖然全球市場在2023年第二季度仍面臨諸多不確定性，但中國市場仍被機構普遍看好。

趙耀庭表示，“自去年年底中國調整優化相關疫情防控政策后，最新消費數據顯示消費持續復蘇。從這些數據來看，這次的經濟復蘇是消費引領的經濟復蘇。預計未來，尤其是在今年下半年，將有更多的潛力可以釋放。”

“全國兩會釋放出一個重要信號，即強調高質量的經濟發展。”富達基金管理（中國）有限公司權益研究負責人寧靜表示，中國政府將更加關注復蘇的質量而非速度，可能會推出更多措施以支持經濟發展。

匯豐環球私人銀行及財富管理中國首席投資總監匡正表示，“我們對中國股市持積極看好的觀點。盡管去年年底開始的第一波由市場預期觸發的升勢已經結束，但我們相信企業盈利改善將為中國股市提供進一步的上升空間。”他說，中國在經濟復蘇道路上的穩定前行將凸顯出中國股市在全球市場中的避風港地位。

消費、科技等領域受青睞

針對中國市場，部分機構認為，消費、科技等領域存在投資機會，投資者可予以關注。

匡正表示，第一季度中國企業盈利數據最終將反映出中國經濟復蘇和整體宏觀經濟數據的改善，而目前中國股票的估值尚未完全反映出相關宏觀有利因素。無論從歷史角度來看或者對比新興市場，中國股市的估值仍處于合理的水平。“我們認為在第二輪市場升勢中，市場機遇將由基本面因素主導，主要聚焦于消費、醫療保健、科技自主和綠色轉型等領域，并主要源自成長股。”

寧靜也認為，“中國將更關注科技自立自強，并著重推動高端制造業發展。這將有助于提升中國企業在先進科技領域的全球競爭力，并有望加速數字化發展。”

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，“在投資主題上，我們繼續看好數字經濟、自主可控和高股息個股。”