今年以來，債券市場改革創新不斷。從正式啟動債券做市業務，到支持保險資管開展ABS及REITs業務，再到近日的企業債發審職責劃轉，這些改革有助于充分發揮債市功能，促進債市長期健康發展。

改革創新為市場添活力

2月6日，交易所債券市場做市業務正式啟動；3月3日，滬深交易所發布保險資產管理公司開展資產證券化業務規則，將資產證券化管理人范圍擴展至保險資產管理公司；4月21日，企業債發行審核職責劃轉工作啟動。

“整體來看，今年以來債市改革成效顯著。”中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，債券做市業務啟動后的首月，市場報價活躍度顯著提升，日均報價超2.7萬筆。且做市券成交金額也明顯提升，首月做市券日均成交金額近8億元，較做市啟動前增長34%，占現券日均成交量的比例達8%。同時，深市債券市場報價價差及成交價格偏離度也均呈現收斂趨勢，定價效率有所提升。而引入保險資管參與ABS以及REITs業務，既開拓了保險資管的業務范圍，也提升了市場的主體參與度，有助于債券市場健康發展。

“債券做市業務啟動以來，機構參與度有所提升，促進了REITs市場高質量發展，基本達到債券市場服務實體經濟的效果。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示。

明明表示，預計債券市場改革的重點將是債券產品端配置要求的詳細指引，同時加大市場容納能力，降低輿情波動對債市的影響。

陳靂預計，下一步債市可能在新增專項債的融資安排以及地方債的投向上有更多新的規劃。

融資投向與國家戰略貼合

從融資角度來看，據同花順iFinD數據統計，今年以來截至4月24日，公司債發行規模為1.64萬億元，同比增長3.97%，企業債發行918.6億元，同比下降超30%。

“2022年受理財市場影響，融資規模受到一定影響，今年則出現回暖。”明明表示，從融資結構對比上來看，企業債和公司債占比較為穩定，公司債占比小幅提升。去年同期公司債發行規模占比約88%，企業債占比約12%，而今年同期公司債占比上升至92%，企業債占比則略有下滑。從信用債整體融資結構來看，公司債發行規模占整體信用融資比例從23%上升至27%，企業債占比從3.2%下滑至2.1%，呈現結構分化。

今年以來，建筑裝飾和房地產行業的公司債發行規模顯著增長。截至4月24日，年內建筑裝飾和房地產行業公司債發行規模分別為3846.7億元、2171.65億元，分別同比增長41.69%、53.40%。

從特定品種公司債來看，今年以來截至4月24日，科技創新公司債、綠色債券和鄉村振興債發行規模分別為536.2億元、813.45億元、112.48億元，其中，鄉村振興債發行規模已經同比翻倍增長。

證監會核發的首批34個企業債券擬募集資金合計542億元，主要投向交通運輸、產業園區、新型城鎮化、安置房建設、農村產業融合發展、5G智慧城市和生態環境綜合治理等產業領域，與國家戰略高度貼合。

“國家政策的有效實施與落地有助于債券市場更好地服務實體經濟。作為直接融資的重要場所，債券市場的改革與國家戰略發展全面貼合，服務實體經濟的效率與質量將更為突出。”陳靂表示。

“穩增長目標的實現離不開債券市場直接融資助力。”明明表示，一方面，專項債的發行和使用有利于帶動擴大有效投資、促進經濟平穩運行，此外，城投債的合理運用也將更為充分發揮地方融資平臺支持經濟恢復的作用；另一方面，產業債對支持相關領域企業的發展起到了關鍵作用，可以保障相關企業的資金需求，促進實體經濟高質量發展。