央行此前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年5月份新增人民幣貸款、社融增量分別1.36萬億元、1.56萬億元；去年6月份兩組數(shù)據(jù)分別為2.81萬億元、5.17萬億元。
“考慮到6月份為半年末時(shí)點(diǎn)，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，6月份通常會(huì)有信貸沖量的可能。”中國(guó)銀行研究院研究員梁斯認(rèn)為，6月份信貸、社融均會(huì)較5月份有所改善，預(yù)計(jì)新增人民幣貸款2.5萬億元、社融增量4萬億元。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青預(yù)計(jì)，6月份新增人民幣貸款有望達(dá)到2.6萬億元。除了半年末銀行信貸季節(jié)性沖量外，推動(dòng)6月份信貸高增的主要因素還有兩個(gè)：一是6月份兩個(gè)期限品種的LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）全面下調(diào)，融資成本下降會(huì)激發(fā)市場(chǎng)主體融資需求，疊加前期銀行存款持續(xù)增高，銀行體系中長(zhǎng)期流動(dòng)性較為充裕，會(huì)帶動(dòng)6月份信貸供需兩旺。二是6月份政策性降息落地，釋放了明確的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，將有效提振市場(chǎng)信心，同時(shí)會(huì)推動(dòng)基建投資和制造業(yè)投資保持較強(qiáng)韌性，進(jìn)而帶動(dòng)企業(yè)中長(zhǎng)期貸款大幅增加。
“截至目前，6月份票據(jù)利率平均水平比5月份明顯上升0.2個(gè)百分點(diǎn)左右，這預(yù)示當(dāng)月信貸投放規(guī)模會(huì)有顯著擴(kuò)大。另外，6月份MLF加量規(guī)模有所擴(kuò)大，也顯示政策面支持銀行加大信貸投放力度。”王青表示，從結(jié)構(gòu)來看，6月份新增人民幣貸款或呈現(xiàn)“企業(yè)強(qiáng)、居民弱”格局。
回顧央行近期的操作，6月13日，央行將7天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率從2%下調(diào)至1.9%，同日還下調(diào)了SLF（常備借貸便利）利率10個(gè)基點(diǎn)；6月15日，央行開展2370億元MLF，實(shí)現(xiàn)MLF凈投放370億元，同時(shí)將MLF利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.65%；6月20日，1年期和5年期以上LPR同比下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，分別降至3.55%、4.2%。
社融方面，王青預(yù)計(jì)，6月份社融增量有望達(dá)到3.4萬億元，在環(huán)比大幅多增1.9萬億元的同時(shí)，同比仍會(huì)有約1.7萬億元的少增，主要拖累來自政府債券融資。
財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2022年6月份地方發(fā)行新增專項(xiàng)債約1.37萬億元。從今年來看，專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏更為平穩(wěn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，6月份以來新增專項(xiàng)債發(fā)行量為3055億元，同比大幅減少，這也將導(dǎo)致今年6月份政府債券融資較去年同期大幅少增，進(jìn)而影響整體社融增量。
展望下半年貨幣政策，王青認(rèn)為，在下半年物價(jià)水平有望持續(xù)處于溫和水平的前景下，若需要進(jìn)一步加大穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度，降息降準(zhǔn)都有一定空間。預(yù)計(jì)寬信用基調(diào)有望持續(xù)至年底，下半年實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本也將穩(wěn)中有降。此外，下半年針對(duì)小微企業(yè)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，以及科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將充分發(fā)力，不排除現(xiàn)有政策工具額度上調(diào)的可能。
梁斯預(yù)計(jì)，“下半年，貨幣政策將繼續(xù)發(fā)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)。從總量上看，央行將繼續(xù)綜合運(yùn)用公開市場(chǎng)操作等方式確保流動(dòng)性合理充裕，為金融機(jī)構(gòu)信貸投放提供充足支持，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求；從結(jié)構(gòu)上看，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的使用仍將是改善信貸結(jié)構(gòu)的重要方式，以進(jìn)一步加大對(duì)綠色、普惠、科創(chuàng)等領(lǐng)域的支持力度，持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)；從價(jià)格上看，央行將繼續(xù)綜合施策，降低企業(yè)綜合融資成本，進(jìn)一步挖掘資金需求。”