8月31日公布的歐洲央行7月貨幣政策會議紀要表明，決策者們普遍認為經濟活動有出現意外下滑的跡象，即歐元區近期經濟前景已經惡化。同時，通脹仍高且會持續很長時間的預期沒有改變。歐洲央行擔心經濟可能會進入滯脹階段，而不是軟著陸的更良性情景。

這份紀要還顯示，在歐元區，盡管導致工資價格螺旋式上升的第二輪通脹上漲的風險似乎得到了遏制，但未來通脹回歸至2%的目標位，目前依然缺乏清晰的跡象。

歐洲央行理事會預計，核心通脹將在較長一段時間內保持在高位。有決策成員指出，如果沒有令人信服的證據表明累積緊縮的效果足夠強，那么九月份有必要進一步加息。

荷蘭國際集團ING宏觀研究部負責人卡斯滕·布里茲斯基分析認為，歐洲央行的會議紀要表明，該央行對意外的經濟負增長的容忍度似乎高于對通脹意外反彈的容忍度。鷹派會擔心，暫停加息可能轉變為真正的完全停止加息。

同一天公布的歐元區8月的消費價格指數初值也印證了歐洲央行此前的判斷。當月歐元區名義通脹回落幅度不及預期，核心通脹雖然如期回落但仍處高位。這一數據被認為是兩周后的歐洲央行貨幣政策決議最重要的參考。

數據公布后，當天的歐元兌美元匯率小幅反彈，此前一度下破1.0900大關。

歐洲央行六位執行委員會成員之一的伊莎貝爾·施納貝爾周四表示，目前無法預測利率峰值以及利率必須在峰值水平保持多久。

經濟前景的明顯惡化伴隨著高通脹的頑固，加劇了市場對歐洲央行下一步利率走向的預期分歧。數據顯示，目前市場定價的歐洲央行9月再加息舉措的可能性為30%。

德國商業銀行首席經濟學家約爾格·克萊默預計，歐洲央行的加息將在9月份暫停，主要原因是核心通脹率下降。但這位專家承認，歐元區的通脹問題遠未解決。

VP銀行首席經濟學家托馬斯·吉澤爾則強調歐洲央行維持物價穩定的使命，稱“以此衡量，9月份除了再次加息之外別無選擇。”

荷蘭國際集團ING高級經濟學家伯特·科利恩也認為，盡管未來幾個月通脹確實可能會進一步放緩，但鑒于歐洲央行近幾個月來的口號是，在加息方面做得太少比做得太多更糟糕，預計兩周后歐洲央行會再次加息25個基點。

雖然歐洲央行在兩周后是否加息存在很大的不確定性，但基本可以確定的是，暫停加息并不一定意味著歐洲央行貨幣緊縮周期的結束。美聯儲在暫停后也再次加息。這符合歐洲央行目前采取的依賴數據決策的承諾。除非勞動力市場出現了明顯的衰退，否則利率會一直保持在非常高的水平。目前歐元區的勞動力市場依然強勁。

奧地利央行行長羅伯特·霍爾茲曼周四公開表示，（歐洲央行）利率尚未達到最高水平，“還有可能再加息一兩次”。他還稱，8月通脹數據給央行出了一個難題，高通脹依然持續，同時只要勞動力市場強勁。這導致不太可能出現較低的工資上漲。歐洲央行應該考慮在2024年底前結束新冠疫情緊急資產購買計劃（PEPP）到期債券的再投資。他說：“根據目前的信息，不排除九月份加息的可能性。”

在此前的杰克遜霍爾國際央行行長會議上，歐洲央行行長拉加德發表講話時強調，在當前充滿不確定性的形勢下，堅持足夠緊縮的貨幣政策非常重要。

德國央行行長約阿希姆·納格爾則指出，總體形勢對歐洲央行來說非常具有挑戰性。經濟活動正在放緩，這在九次加息之后并不奇怪。關于歐洲央行的進一步利率路徑，他表示：“對我來說，考慮暫停加息還為時過早。”