中金認為，人民幣匯率短期或進入磨底期。正面的因素來自穩匯率和穩經濟政策的加碼對國內經濟預期的正向作用。中金認為，人民銀行本次降外準并不是穩匯率相關政策的結束，后續仍然會有其他政策配合出臺。而穩經濟政策或在9月份繼續維持逐步出臺的節奏。因此，中金認為政策因素對人民幣匯率或繼續維持支撐。
但與此同時，外部環境仍然嚴峻復雜。7月經濟數據顯示美國經濟頗具韌性，疊加美聯儲尚在加息縮表的進程中，美債收益率居高不下，美元指數在8月破位上行。美元的強勢或對人民幣匯率產生一定的短期壓力。從季節性的維度看，美股、美債及美元在9月份分別傾向于下跌、上漲和升值。因此，人民幣匯率或將在9月份繼續承受來自外部的壓力。
而從內部環境看，8月是政策出臺期，9月份出臺的8月經濟數據很難體現相關政策效果。因此，8月數據的公布或仍會在短期對匯率造成壓力。不過，如果9月高頻經濟數據若能顯示地產銷售等高頻經濟數據出現回暖跡象，人民幣匯率就存在低位反彈的機會。總體而言，中金認為人民幣匯率或繼續處于磨底階段，等待內外基本面條件出現積極變化后，回升行情或將開啟。