中金認(rèn)為，人民幣匯率短期或進(jìn)入磨底期。正面的因素來(lái)自穩(wěn)匯率和穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的加碼對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的正向作用。中金認(rèn)為，人民銀行本次降外準(zhǔn)并不是穩(wěn)匯率相關(guān)政策的結(jié)束，后續(xù)仍然會(huì)有其他政策配合出臺(tái)。而穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策或在9月份繼續(xù)維持逐步出臺(tái)的節(jié)奏。因此，中金認(rèn)為政策因素對(duì)人民幣匯率或繼續(xù)維持支撐。
但與此同時(shí)，外部環(huán)境仍然嚴(yán)峻復(fù)雜。7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)頗具韌性，疊加美聯(lián)儲(chǔ)尚在加息縮表的進(jìn)程中，美債收益率居高不下，美元指數(shù)在8月破位上行。美元的強(qiáng)勢(shì)或?qū)θ嗣駧艆R率產(chǎn)生一定的短期壓力。從季節(jié)性的維度看，美股、美債及美元在9月份分別傾向于下跌、上漲和升值。因此，人民幣匯率或?qū)⒃?月份繼續(xù)承受來(lái)自外部的壓力。
而從內(nèi)部環(huán)境看，8月是政策出臺(tái)期，9月份出臺(tái)的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)很難體現(xiàn)相關(guān)政策效果。因此，8月數(shù)據(jù)的公布或仍會(huì)在短期對(duì)匯率造成壓力。不過(guò)，如果9月高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)若能顯示地產(chǎn)銷(xiāo)售等高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)回暖跡象，人民幣匯率就存在低位反彈的機(jī)會(huì)。總體而言，中金認(rèn)為人民幣匯率或繼續(xù)處于磨底階段，等待內(nèi)外基本面條件出現(xiàn)積極變化后，回升行情或?qū)㈤_(kāi)啟。