分析人士認(rèn)為，除了薪資漲幅回落至新冠疫情前的正常水平外，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)。而“炙手可熱”的勞動(dòng)力市場(chǎng)將持續(xù)幫助提振消費(fèi)者支出。近期美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門(mén)平均新增就業(yè)崗位達(dá)到近27萬(wàn)個(gè)。由于沒(méi)有明顯跡象表明勞動(dòng)力市場(chǎng)有望完全降溫，消費(fèi)者支出強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入今年第四季度或給已經(jīng)顯現(xiàn)出粘性跡象的通脹帶來(lái)上行風(fēng)險(xiǎn)，給美聯(lián)儲(chǔ)下一步貨幣政策決策帶來(lái)壓力，促使后者進(jìn)一步加息。

消費(fèi)者支出強(qiáng)勁推升美聯(lián)儲(chǔ)再加息概率

花旗經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)17日在一份研究報(bào)告中寫(xiě)道，只要?jiǎng)趧?dòng)力市場(chǎng)保持強(qiáng)勁，未來(lái)幾個(gè)季度美國(guó)消費(fèi)者支出將繼續(xù)受到支撐。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院（Oxford Economics）首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·皮爾斯（Michael Pearce）當(dāng)天也在一份研究報(bào)告中說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入第四季度的勢(shì)頭比此前預(yù)期更強(qiáng)。“我們對(duì)第四季度消費(fèi)者支出小幅收縮的預(yù)測(cè)存在上行風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)也意味著美聯(lián)儲(chǔ)官員將為進(jìn)一步加息敞開(kāi)大門(mén)”。

美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾曾表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息，以確保物價(jià)下跌。他在結(jié)束9月貨幣政策會(huì)議后說(shuō)，消費(fèi)者支出并不在預(yù)期之內(nèi)。雖然“經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁是一件好事”，但“如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，那就意味著我們將不得不在貨幣政策方面采取更多措施，幫助通脹率回到2%”。

美聯(lián)儲(chǔ)官員近期頻繁表態(tài)對(duì)暫停加息的支持，并稱債券收益率上升所導(dǎo)致的信貸緊縮實(shí)際上可能取代美聯(lián)儲(chǔ)再次加息，緩解了市場(chǎng)對(duì)再次加息的擔(dān)憂，提振股市上漲。但隨著17日公布的零售銷(xiāo)售額數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下一步貨幣政策走向的看法發(fā)生了變化。

當(dāng)天數(shù)據(jù)發(fā)布后，紐約股市開(kāi)盤(pán)走低，但債券收益率走高。10年期美國(guó)國(guó)債收益率突破4.85%，為一周多來(lái)最高水平，僅略低于16年高點(diǎn)。與此同時(shí)，芝加哥商品交易所集團(tuán)發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，截至美東時(shí)間17日下午，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在12月貨幣政策會(huì)議上加息的可能性升至40%左右，高于一周前的25%。

12月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議不排除加息

安永-帕特農(nóng)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莉迪亞·布蘇爾（Lydia Boussour）表示，強(qiáng)勁的零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)以及近期一系列積極的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)勢(shì)頭較此前預(yù)期更加強(qiáng)勁，將使美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹保持高度警惕。“盡管（美聯(lián)儲(chǔ)）不會(huì)在11月貨幣政策會(huì)議上傾向于再次上調(diào)聯(lián)邦基金利率，但12月會(huì)議在很大程度上仍將是一次‘靈活的’會(huì)議”。

不過(guò)，也有分析人士指出，美國(guó)消費(fèi)者支出的整體前景仍不明朗。一方面，信用卡拖欠率持續(xù)攀升，個(gè)人儲(chǔ)蓄率也觸及今年內(nèi)最低水平。另一方面，目前尚不清楚歸還學(xué)生貸款會(huì)在多大程度尚損害消費(fèi)者支出。

富國(guó)銀行（Wells Fargo）高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂姆·昆蘭（Tim Quinlan）稱，勞動(dòng)力市場(chǎng)的持續(xù)緊張可能幫助收入提升，或在短期內(nèi)繼續(xù)推動(dòng)消費(fèi)，但包括過(guò)度儲(chǔ)蓄和低廉的借貸成本等與疫情相關(guān)的支出來(lái)源正在減少。

鮑威爾預(yù)計(jì)將于19日在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂(lè)部發(fā)表演講，提供有關(guān)經(jīng)濟(jì)的最新情況。市場(chǎng)將密切關(guān)注這一講話，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下一步貨幣政策進(jìn)行預(yù)測(cè)。今年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)還將舉行兩次貨幣政策會(huì)議，下一次會(huì)議將于10月31日至11月1日召開(kāi)。