“目前來看，本輪發(fā)行已覆蓋省區(qū)市范圍、發(fā)行節(jié)奏以及單個(gè)省區(qū)市發(fā)行規(guī)模均超出市場(chǎng)預(yù)期，側(cè)面反映出各地對(duì)化債資金需求較大。”東方金誠高級(jí)分析師馮琳向記者指出，背后可能是今年房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)趨冷導(dǎo)致地方政府土地出讓金收入下滑，土地財(cái)政缺口凸顯，加劇了地方化債工作推進(jìn)難度。

從發(fā)行期限看，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，本輪已發(fā)行的特殊再融資債券期限以7年期或10年期為主，平均債券期限約為16年。馮琳表示，本輪特殊再融資債券發(fā)行期限較長(zhǎng)，這有助于地方在更長(zhǎng)期限內(nèi)平滑償債負(fù)擔(dān)，給予地方政府更長(zhǎng)的時(shí)間來調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，穩(wěn)步化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更好達(dá)到“以時(shí)間換空間”的目的。

截至10月31日，云南、內(nèi)蒙古、貴州、遼寧、天津成為本輪特殊再融資債券發(fā)行的“主力”，發(fā)行規(guī)模均超過800億元。同時(shí)，北京、上海、廣東、海南、安徽、西藏、浙江等省區(qū)市尚未發(fā)行特殊再融資債券。天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬認(rèn)為，這些地區(qū)后續(xù)再披露特殊再融資債券發(fā)行計(jì)劃的可能性較低，其中，北京、上海、廣東已完成隱債清零；海南、西藏隱債規(guī)模估計(jì)不高；浙江、安徽經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)、債務(wù)壓力較小。

孫彬彬表示，考慮部分區(qū)域尚未披露發(fā)行計(jì)劃，11～12月發(fā)行總規(guī)模或可以按照3000億元估算。未來在2024年乃至2025年，發(fā)行特殊再融資債券的可能性仍然存在。

“貨幣政策肯定會(huì)配合財(cái)政協(xié)同發(fā)力，保證此次地方政府化債不會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)造成較大沖擊，同時(shí)助力經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好發(fā)展。”東吳證券研究所所長(zhǎng)助理、宏觀首席分析師陶川對(duì)記者表示，短期內(nèi)，央行采取中期借貸便利（MLF）超額續(xù)作甚至是降準(zhǔn)等方式都可以期待。