利率市場(chǎng)化是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心內(nèi)容之一。中國(guó)人民銀行（下稱“央行”）11月6日發(fā)布專欄文章指出，持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革有三個(gè)發(fā)力重點(diǎn)，包括健全市場(chǎng)化利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道，促進(jìn)優(yōu)化金融資源配置；推動(dòng)存貸款利率進(jìn)一步市場(chǎng)化，堅(jiān)持用改革的辦法，引導(dǎo)融資成本持續(xù)下降；持續(xù)提升房貸利率市場(chǎng)化程度，更好支持剛性和改善性住房需求。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受記者采訪時(shí)表示，上述三個(gè)發(fā)力重點(diǎn)釋放出貨幣政策將在穩(wěn)增長(zhǎng)方向繼續(xù)發(fā)力的信號(hào)。預(yù)計(jì)四季度社融、信貸會(huì)保持較快增長(zhǎng)，企業(yè)和居民融資成本還將延續(xù)下降勢(shì)頭。當(dāng)前正處于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能持續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)的關(guān)鍵階段，仍需營(yíng)造有利于改善社會(huì)預(yù)期、有效提振內(nèi)需的貨幣金融環(huán)境，其中保持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本持續(xù)下降是一個(gè)重要的發(fā)力點(diǎn)。
目前，我國(guó)已經(jīng)建立了“市場(chǎng)利率+央行引導(dǎo)→LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）→貸款利率”和“LPR+國(guó)債收益率→存款利率”的利率傳導(dǎo)機(jī)制。
王青說(shuō)，下一步的重點(diǎn)是要充分發(fā)揮這些機(jī)制的效能，首先是增強(qiáng)LPR對(duì)貸款利率的指導(dǎo)性，將前期央行連續(xù)下調(diào)MLF（中期借貸便利）操作利率、市場(chǎng)利率較快下行的效果在貸款利率下調(diào)中體現(xiàn)出來(lái)。其次，當(dāng)前銀行凈息差已處于歷史最低位。為保障銀行經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性，在保持貸款利率持續(xù)下降的同時(shí)，還需要引導(dǎo)存款利率合理下行。由此，存款利率市場(chǎng)化也需要進(jìn)一步加強(qiáng)。
“未來(lái)MLF操作利率還有下調(diào)的空間，年底前不能完全排除MLF利率下調(diào)帶動(dòng)LPR跟進(jìn)調(diào)整的可能。”王青表示。
近年來(lái)，央行適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房貸利率政策，一是建立新發(fā)放首套房貸利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，二是調(diào)降房貸利率政策下限，三是推動(dòng)降低存量首套房貸利率。
央行在文中指出，將“持續(xù)完善差別化住房信貸政策，發(fā)揮新發(fā)放首套房貸利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制作用，繼續(xù)有序拓寬房貸利率自主定價(jià)空間，支持城市政府因城施策用好政策工具箱”“督促金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)將降低存量房貸利率的成效落實(shí)到位，理順增量和存量房貸利率關(guān)系，減輕居民利息負(fù)擔(dān)，支持投資和消費(fèi)”。
中指研究院市場(chǎng)研究總監(jiān)陳文靜對(duì)記者表示，“繼續(xù)有序拓寬房貸利率自主定價(jià)空間”，意味著未來(lái)房貸利率仍有下調(diào)預(yù)期，進(jìn)一步降低購(gòu)房者置業(yè)成本。當(dāng)前部分城市房?jī)r(jià)仍處于下跌通道，符合條件的城市仍有望下調(diào)首套房貸利率下限。同時(shí)，部分房貸利率仍較高的城市，如北京、上海的首套和二套房貸利率加點(diǎn)數(shù)也存在下調(diào)空間。
陳文靜談到，“理順增量和存量房貸利率關(guān)系”則意味著合理調(diào)整并落實(shí)下調(diào)存量房貸利率仍將是未來(lái)減輕購(gòu)房者置業(yè)壓力的重要舉措。下調(diào)存量房貸利率有助于降低居民負(fù)擔(dān)，提升居民消費(fèi)意愿。對(duì)于商業(yè)銀行而言，降低存量房貸利率亦一定程度減緩了居民提前還貸情況。
央行數(shù)據(jù)顯示，降低存量房貸利率工作已基本完成，超過(guò)22萬(wàn)億元存量房貸利率下調(diào)，平均降幅0.73個(gè)百分點(diǎn)，惠及超5000萬(wàn)戶、1.5億人，每年減少借款人利息支出1600億元至1700億元，戶均每年減少3200元。今年9月份，新發(fā)放房貸加權(quán)平均利率4.02%，同比下降0.32個(gè)百分點(diǎn)。
王青認(rèn)為，鑒于各地樓市供需狀況不同，四季度不同城市房貸利率差異有可能進(jìn)一步擴(kuò)大，這也是房貸利率市場(chǎng)化的又一體現(xiàn)。總的來(lái)說(shuō)，未來(lái)伴隨房貸持續(xù)下調(diào)，以及各地充分用好政策工具箱，推動(dòng)放松限購(gòu)限貸等支持性政策持續(xù)加碼。