高盛高華表示，該行近期考察內(nèi)地北部，西北部及東部的資源和建筑類公司，發(fā)現(xiàn)︰一）流動(dòng)性仍然緊張，加上融資成本正在上升，導(dǎo)致建筑項(xiàng)目大量停工，包括房地產(chǎn)及基建工程；二）今年首季商品需求疲弱；三）盡管商品需求低于預(yù)期，利潤率低企(甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù))，商品產(chǎn)量仍持續(xù)偏高，原因是生產(chǎn)商需要產(chǎn)生現(xiàn)金支持營運(yùn)。

該行指今年1-4月內(nèi)地的固定資產(chǎn)投資(FAI)增長減速情況較預(yù)期快，當(dāng)中以房地產(chǎn)最為明顯，部份原因是由于房地產(chǎn)銷售及新屋動(dòng)工急劇下跌，預(yù)期今明兩年的固定資產(chǎn)投資增長有進(jìn)一步下跌風(fēng)險(xiǎn)。該行把今明兩年的水泥需求增長預(yù)測，由6%/5%下調(diào)至4%/3%，鋼鐵需求增長預(yù)測則由6%/5%下調(diào)至3%/4%。該行亦把今年水泥價(jià)格增長預(yù)測由之前的+2%至+5%增長，下調(diào)至-5%至+5%增長，并預(yù)期鋼鐵價(jià)格今年下跌5%。

該行把中國建材，山水水泥及鞍鋼的投資評級，由「買入」下調(diào)至「中性」，馬鋼評級則由「中性」下調(diào)至「沽售」，指其盈利較低，且高負(fù)債比率將拖累盈利增長及回報(bào)。該行指內(nèi)地水泥鋼鐵業(yè)首選安徽海螺及寶鋼A股，預(yù)期此兩股因優(yōu)秀的成本結(jié)構(gòu)及穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表而持續(xù)跑贏同業(yè)。