從13個分項指數來看，同4月相比，購進價格指數、出廠價格指數和從業人員指數上升，指數升幅在0.1至2.9個百分點之間；生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、產成品庫存指數、采購量指數、進口指數、原材料庫存指數、供應商配送時間指數和生產經營活動預期指數下降，指數降幅在0.3至2.3個百分點之間。

“5月份PMI指數重回榮枯線之下，既有五一小長假因素對環比數據的影響，也表明經濟回升動能仍然不足。”中國物流與采購聯合會特約分析師張立群認為，要高度重視需求不足導致的預期減弱，生產投資活動趨降的態勢。要顯著增強政府宏觀經濟政策逆周期調節力度，通過政府公共產品投資顯著增加企業訂單，帶動企業信心提升、生產投資活動回暖，帶動就業和居民消費回升。

張立群進一步分析稱，5月份PMI指數中需求類指數均出現回落，新訂單指數重回榮枯線以下；反映需求不足的企業占比超過60%。受需求不足問題影響，生產指數、采購量指數、生產經營活動預期指數等均有下降，市場引導的需求收縮、經濟活動收縮態勢比較明顯。

“從分項指數變化來看，5月份PMI指數雖有所回調，但經濟穩定回升仍具備基礎。”中國物流信息中心分析師文韜則表示，整體而言，5月份制造業運行存在波動，其中有假期因素和外部環境的影響，一定程度上也有前期經濟恢復持續承壓的延續，但宏觀經濟運行基礎仍然穩定。“當前大規模設備更新和消費品以舊換新、超長期特別國債等宏觀組合政策正在有力推進，將持續增強經濟回升動力。”

文韜從多個方面進行了分析，一是生產端保持上升勢頭。5月份，在諸如大規模設備更新和消費品以舊換新等政策組合拳的帶動下，企業生產意愿繼續上升，生產指數為50.8%，雖較4月下降2.1個百分點，但仍在擴張區間，顯示制造業生產增速雖有所放緩，仍保持上升勢頭。

二是新動能增長勢頭未改。5月份，裝備制造業和高技術制造業都保持增長態勢。裝備制造業PMI為50.7%，較4月下降0.6個百分點，但仍保持在擴張區間，且生產指數和新訂單指數都保持在52%左右較高水平。高技術制造業PMI為50.7%，較4月下降2.3個百分點，仍連續7個月保持在擴張區間，生產指數和新訂單指數分別保持在52%以上和51%以上。結合來看，我國新動能持續增長勢頭未改。

三是大型企業保持穩定增長。5月份，大型企業PMI為50.7%，較4月上升0.4個百分點，連續13個月運行在擴張區間，且生產指數接近53%，新訂單指數接近52%，顯示大型企業供需兩端增勢良好，對穩定宏觀經濟基本盤具有較好支撐作用。

四是就業市場持穩運行。5月份，制造業吸納就業情況較為穩定，從業人員指數為48.1%，較4月上升0.1個百分點，連續3個月運行在48%及以上水平。分行業來看，裝備制造業、高技術制造業、消費品制造業以及基礎原材料行業四大類型行業的從業人員指數均較為穩定，變化較小。結合來看，當前制造業就業市場持穩運行。