據國信期貨煤焦鋼分析師施雨辰介紹，從上周三開始，隨著匯豐5月中國制造業指數的意外好轉和國務院常務會議部署加快推進節水供水重大水利工程建設的消息提振，鋼鐵產業鏈期貨止跌并開始小幅反彈。

宏觀利好刺激，煤焦期貨大漲

據報道，住建部多位人士確認，除北上廣深之外，其他城市的限購政策可自行調節，尤其是庫存過大的地方，但此消息不會明確發文。

據國家發改委網站消息，國家發改委牽頭會同財政部、住房和城鄉建設部、國家鐵路局、鐵路總公司等九大部委召開會議，建立了鐵路投融資改革和建設項目前期工作協商會議制度，表示將盡早組建鐵路發展基金公司，確保今年完成社會投資鐵路建設目標。由于鐵總的負債額日益高漲，一旦能成立鐵路發展基金，將大幅緩解其資金緊張的局面。

此外，海關總署公布了《關于支持外貿穩定增長的若干措施》。施雨辰表示，這三個宏觀方面的消息顯然都是屬于“穩增長”的刺激措施，對整個市場和鋼鐵需求利好，因此推動了本周一煤焦鋼期貨的全線反彈。“但具體來看，焦炭和焦煤期貨的漲幅高于螺紋鋼和鐵礦石期貨，這是因為相對而言目前煤焦的現貨市場表現略強于鋼礦。”

山東某鋼企人士告訴期貨日報記者，目前政策的微刺激會在短期內提振煤焦鋼期貨的價格，但后期還需看政策的落實情況。

鋼材需求向好拉動煤焦需求

據相關機構一煤焦分析師介紹，在經歷過第一季度的“斷崖式”下跌后，焦炭市場在4月初終于出現小漲行情，北方主產區焦炭平均漲幅在20元/噸左右。進入5月以來，受鋼材需求的拉動，焦炭出貨較為順暢，焦企的探漲氛圍也較為濃厚。

記者了解到，從3月下旬開始，由于鋼材價格走勢強于原料走勢，鋼廠扭虧為盈，鋼鐵產量快速反彈，屢創新高。而需求增速不及產量增速，導致鋼鐵市場供過于求，現貨鋼材價格持續下挫。相反，焦炭和焦煤生產企業因此前小幅虧損，使其開工率有所降低。

“從獨立焦化廠的開工來看，近期開工率持續處于低位。”華安期貨煤焦鋼分析師解雙青表示，Mysteel統計數據顯示，產能200萬噸的獨立焦化企業開工率在87%，模型測算焦炭生產噸虧損100元左右，虧損現狀使得獨立焦化企業低開工率維持在了近幾年偏低位。

另外，從華東兩家中大型獨立焦化企業處記者了解到，目前企業嚴控產能開工率，焦企根據市場實際需求調節庫存，不盲目擴產增加庫存。近期華東市場焦炭現貨出貨情況較好，鋼廠購買焦炭較為積極，并且在價格上沒有殺價。

從鋼廠及獨立焦化廠對煉焦煤的需求來看，鋼廠在鋼市反彈中仍舊延續去庫存的節奏，對于焦煤的采購依然維持隨用隨買策略。“獨立焦化廠在焦炭市場出現一定好轉的背景下，此前大幅去庫存后出現了一定的補庫積極性。不過鋼焦企業煉焦煤庫存依然維持偏低位，同樣煤企產能控制也較好，在焦炭現貨企穩格局下，后期市場呈現弱穩局面的概率較大。”解雙青說。

上述受訪人士均認為，從后市來看，煤焦鋼的漲勢難以持久，因為上述幾個宏觀利好消息并不能在短期內直接拉動大量鋼鐵需求量，因此鋼鐵市場仍將延續弱勢格局，這限制了期貨的漲勢。加上6月銀行可能再度面臨“錢荒”，以及超過1.1億噸的天量港口鐵礦石庫存，煤焦鋼期貨依然易跌難漲。