一是中國(guó)鋼材總量需求（含出口）有所削弱

鋼材出口，包括其直接出口與間接出口兩個(gè)方面，一直是中國(guó)鋼材總量需求的重要組成部分。2024年我國(guó)出口鋼材11071.6萬噸，折算粗鋼1.16億噸左右，約占同期全國(guó)粗鋼產(chǎn)量的12%。如果加上數(shù)量更為龐大的汽車、船舶、家電等機(jī)電產(chǎn)品出口實(shí)現(xiàn)的鋼材間接出口，保守估算，其鋼材出口量有可能接近同期全國(guó)粗鋼產(chǎn)量的三成。

美國(guó)特朗普政府在全球范圍內(nèi)實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”，尤其是對(duì)中國(guó)實(shí)施累計(jì)高達(dá)125％的關(guān)稅，一定會(huì)引發(fā)全球性的物價(jià)上漲，拖累包括美國(guó)在內(nèi)的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。搞得不好，美國(guó)等一些國(guó)家甚至?xí)霈F(xiàn)經(jīng)濟(jì)滯脹的最壞局面。美國(guó)及全球需求受到較大沖擊，當(dāng)然會(huì)相應(yīng)削弱中國(guó)鋼材的總量需求。初步測(cè)算，如果美國(guó)特朗普政府的“對(duì)等關(guān)稅”政策不能得到迅速修正，2025年中國(guó)鋼材的總量需求（含出口，下同），將會(huì)因此削弱3個(gè)百分點(diǎn)以上，其增長(zhǎng)水平將出現(xiàn)較多回落。

二是兩個(gè)方面的鋼材出口水平大幅回落

削弱2025年中國(guó)鋼材總量需求的最大影響因素，就是中國(guó)鋼材出口的兩個(gè)方面（直接和間接）都有可能下降，至少是其增長(zhǎng)水平大幅回落。如上所述。2024年全國(guó)出口鋼材11071.6萬噸，同比增長(zhǎng)22.7%；同期，全國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口同比增長(zhǎng)8.7%，占出口總值的比重提升了0.9個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到了59.4%，其中消耗鋼材較多的汽車、船舶、集裝箱、家電、機(jī)械設(shè)備等出口增幅在20%左右，尤其是汽車出口同比增長(zhǎng)19.3%，高端裝備出口增長(zhǎng)超過4成。由于美國(guó)特朗普政府對(duì)于中國(guó)商品的累積高關(guān)稅，以及一些國(guó)家屈服于的美國(guó)壓力也提高中國(guó)商品關(guān)稅，將會(huì)使得2025年內(nèi)中國(guó)鋼材兩個(gè)方面的出口都會(huì)遭遇很大沖擊；其中鋼材直接出口量有可能回落至7000萬噸以下水平，出口量同比“腰斬”。不僅如此，汽車、船舶、工程機(jī)械、機(jī)械設(shè)備、家電等機(jī)電產(chǎn)品甚至?xí)庥龈鬀_擊。這種沖擊因?yàn)?ldquo;搶出口”因素影響，在上半年還不明顯，但下半年內(nèi)將會(huì)逐步顯現(xiàn)。

三是今年國(guó)內(nèi)刺激政策有望繼續(xù)加碼

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）比上年增長(zhǎng)3.2%，其中全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資比上年下降10.6%，成為鋼材需求增長(zhǎng)的最大拖累。為了應(yīng)對(duì)美國(guó)特朗普政府的累積高關(guān)稅，中國(guó)決策部門勢(shì)必會(huì)以超常規(guī)力度提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)，對(duì)沖總量需求中的外需減量部分。在刺激國(guó)內(nèi)需求方面，預(yù)計(jì)仍將以增加固定資產(chǎn)投資作為重要抓手，包括提高基建投資增速，擴(kuò)大“兩新”規(guī)模，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)等多個(gè)方面。在這方面，我們“工具箱”里政策儲(chǔ)備比較充足。預(yù)計(jì)近期內(nèi)會(huì)有更加寬松貨幣出臺(tái)，包括降準(zhǔn)降息，并且推出新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等。有觀點(diǎn)認(rèn)為，本輪降息幅度可能達(dá)到0.3個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于2024年全年降息水平；降準(zhǔn)幅度可能達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金1萬億元。財(cái)政政策方面，也會(huì)加大支出強(qiáng)度，加快支出進(jìn)度，盡可能快地實(shí)現(xiàn)更多的需求量。

尤其值得注意的是，中央和各級(jí)政府加快落實(shí)既定政策，并出臺(tái)更優(yōu)化政策；以實(shí)實(shí)在在的措施堅(jiān)決實(shí)現(xiàn)穩(wěn)住房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。有報(bào)道說目前多個(gè)一線城市正研究?jī)?chǔ)備推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步止跌回穩(wěn)相關(guān)政策舉措。金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步降息，也會(huì)降低資金使用成本，激發(fā)房地產(chǎn)市場(chǎng)擴(kuò)容潛力。由于穩(wěn)定房地產(chǎn)開發(fā)投資在總體投資中占有重要比重，隨著全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，尤其是房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅繼續(xù)收窄，甚至重回上升通道，勢(shì)必會(huì)拉動(dòng)整體固定資產(chǎn)投資提速。