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國際投行觀點匯總——中短期鐵礦價格預測

放大字體  縮小字體 發布日期:2014-07-08  瀏覽次數:427
 
核心提示:國外礦山新增產能的陸續投產和中國鋼需增速的放緩使全球鐵礦石供應過剩的現象愈加明顯,并且已成為二季度以來礦價一直維持在較低
 國外礦山新增產能的陸續投產和中國鋼需增速的放緩使全球鐵礦石供應過剩的現象愈加明顯,并且已成為二季度以來礦價一直維持在較低水平的主要原因。為更全面地了解和掌握市場發展趨勢,Mysteel將8家國際投行6月份報告中對中短期鐵礦石市場的觀點作了匯總,其均表示鐵礦石市場在中長期內難以有明顯好轉,但對各個時間區間的具體價格預測仍有約5-15美元的差異。其中5家投行對今年的預測較另外3家樂觀,其對Q3預計價格為95-104美元,2014年均價預測為105-110美元;另外3家投行則看空成分更多一些,Q3均價預測為90-96美元,2014年均價預測值為100-105美元。

以下為Mysteel總結的5家看空程度較低的投行觀點及其理由:

ANZ(澳新銀行):鐵礦石價格從年初至今下跌30%,投機者逐步逃離空頭,預期一波反彈在即;若國內礦山整頓成功,預計將淘汰1億噸國產精粉,鐵礦石邊際價格將達到100-105美元;過去三年中國螺紋期貨價格和持倉量成反比,現在的持倉量處于高位,超賣壓力。

Citi(花旗):央行下調存款準備金、房地產政策放寬等近期利好消息或導致8、9月份中國鋼材需求有所好轉,并且今年低點在一季度,6-8月份會比較平穩安靜;本輪價格下跌時,鋼廠去庫存動作比較緩慢,說明現貨市場需求好轉;90美元的價位會導致至少1/4的國產礦供給消失,部分國外供給也因成本問題而無法銷往中國,所以2014年價格很難跌破90美元;澳洲等地的大幅供應擴張導致價格下跌,但這波擴張在2-5月份已達到高潮,下半年增速或放緩。

JP Morgan(摩根大通):四大礦山持續增產,而需求增速減緩,導致市場供應過剩;除國有礦山外,中國部分民營礦山已經減產;六月初指標顯示中國鋼材產量創新高;中國經濟增速正在復蘇;大部分新增產能已經投產,因而下半年市場可能回升。

Merrill Lynch(美林):今年價格下跌主要由于供需引起,鐵礦石融資問題影響不是很大;1、2季度國外礦山(以力拓、FMG為主)供應量大幅增長,預計下半年增速放緩。

Standard Bank(標準銀行):建筑業的增速總體上會繼續下滑,鋼鐵產量增速相應放緩;步入6月傳統淡季,鋼材庫存下降,鐵礦石庫存上升,進一步惡化了鋼價和礦價;礦需增速僅比去年漲了每月100萬噸的量(0.35%),但對于國外礦山的擴產,這點增長微不足道。即使其他高成本礦山逐漸離場,總供給量也漲了約10%。受此影響,國產礦有1.2-1.5億噸的產量被迫退出;由資金流斷裂引起的關停會有4-6周的延后期,導致供需不平衡,從而進一步使礦價下挫。

以下為Mysteel總結的3家看空程度較高的投行觀點及其理由:

Credit Suisse(瑞士信貸):鐵礦石市場處于結構性過剩的第一個階段,此階段至少會持續到2016年,下半年市場會進入更加明顯的過剩過程;預測今年鋼材產量增加4.5%,沒有中國政府大的刺激性政策,后期鋼材產量不會有明顯上升。資金緊張和即將投產的新增部分供應的到來,鋼廠礦石庫存增量有限。

Deutsche Bank(德意志銀行):中國放緩的需求增速、國外幾大礦山擴產速度超出預期、鋼材產量增速減緩和18個月的房地產庫存周期是其調整預測價格的原因;預計15年和16年印度供應量會有所增加,不過在17年前不可能完全恢復產能;由于力拓和BHPB未來3年1.88億噸的增量,15年會達到供應增量的高點;中國鋼廠和貿易商面臨嚴峻的信用貸款問題。

Morgan Stanley(摩根士丹利):由于大多數新增產量出自低成本生產商,所以近期的價格下跌不太可能導致鋼材產量下降;目前中國被迫關閉的鋼廠大多為小規模產量的鋼廠,因此粗鋼產量不會受太大影響,產能將繼續過剩。

 

投行
鐵礦石均價預測
觀點
ANZ
2014:110, 2015:106
90美元為今年低點,今年后期看漲
 
Citi
Q3:95, Q4:100
2014:105, 2015:90
90美元為今年低點,中長期持悲觀態度
 
Credit Suisse
Q3:90, Q4:90
2014:100, 2015: 89
最低點將于15年下半年出現,此后過剩產能減產會逐漸使市場達到供需平衡
 
Deutsche Bank
Q3:96, Q4:99
2014:104, 2015:96
中國需求增速放緩,國外礦山的擴產速度超出預期,中國鋼廠和貿易商面臨嚴峻的信用貸款問題
 
JP Morgan
Q3:100, Q4:100
2014:105, 2015:97
由于供應過剩,價格下降,但年底前會反彈
 
Merrill Lynch
2014:110
下半年供應增速減緩
 
Morgan Stanley
2014:105, 2015:87
后期看跌
 
Standard Bank
Q3:104, Q4:102
2014:108, 2015:105
Q3礦價的公允價值在100-105的范圍。季節性補庫需求和高成本礦山的關停會使價格猛跌的情況好轉

免責聲明

文中信息觀點全部來源于銀行報告,Mysteel僅作匯總和歸納。文中的觀點僅可視為經濟及金融信息參考但不構成任何投資建議且不為任何投資行為負責,未經授權不得轉載。

 
 
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