以下為Mysteel總結(jié)的5家看空程度較低的投行觀點及其理由：

ANZ（澳新銀行）：鐵礦石價格從年初至今下跌30%，投機者逐步逃離空頭，預期一波反彈在即；若國內(nèi)礦山整頓成功，預計將淘汰1億噸國產(chǎn)精粉，鐵礦石邊際價格將達到100-105美元；過去三年中國螺紋期貨價格和持倉量成反比，現(xiàn)在的持倉量處于高位，超賣壓力。

Citi（花旗）：央行下調(diào)存款準備金、房地產(chǎn)政策放寬等近期利好消息或?qū)е?、9月份中國鋼材需求有所好轉(zhuǎn)，并且今年低點在一季度，6-8月份會比較平穩(wěn)安靜；本輪價格下跌時，鋼廠去庫存動作比較緩慢，說明現(xiàn)貨市場需求好轉(zhuǎn)；90美元的價位會導致至少1/4的國產(chǎn)礦供給消失，部分國外供給也因成本問題而無法銷往中國，所以2014年價格很難跌破90美元；澳洲等地的大幅供應(yīng)擴張導致價格下跌，但這波擴張在2-5月份已達到高潮，下半年增速或放緩。

JP Morgan（摩根大通）：四大礦山持續(xù)增產(chǎn)，而需求增速減緩，導致市場供應(yīng)過剩；除國有礦山外，中國部分民營礦山已經(jīng)減產(chǎn)；六月初指標顯示中國鋼材產(chǎn)量創(chuàng)新高；中國經(jīng)濟增速正在復蘇；大部分新增產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)，因而下半年市場可能回升。

Merrill Lynch（美林）：今年價格下跌主要由于供需引起，鐵礦石融資問題影響不是很大；1、2季度國外礦山（以力拓、FMG為主）供應(yīng)量大幅增長，預計下半年增速放緩。

Standard Bank（標準銀行）：建筑業(yè)的增速總體上會繼續(xù)下滑，鋼鐵產(chǎn)量增速相應(yīng)放緩；步入6月傳統(tǒng)淡季，鋼材庫存下降，鐵礦石庫存上升，進一步惡化了鋼價和礦價；礦需增速僅比去年漲了每月100萬噸的量（0.35%），但對于國外礦山的擴產(chǎn)，這點增長微不足道。即使其他高成本礦山逐漸離場，總供給量也漲了約10%。受此影響，國產(chǎn)礦有1.2-1.5億噸的產(chǎn)量被迫退出；由資金流斷裂引起的關(guān)停會有4-6周的延后期，導致供需不平衡，從而進一步使礦價下挫。

以下為Mysteel總結(jié)的3家看空程度較高的投行觀點及其理由：

Credit Suisse（瑞士信貸）：鐵礦石市場處于結(jié)構(gòu)性過剩的第一個階段，此階段至少會持續(xù)到2016年，下半年市場會進入更加明顯的過剩過程；預測今年鋼材產(chǎn)量增加4.5%，沒有中國政府大的刺激性政策，后期鋼材產(chǎn)量不會有明顯上升。資金緊張和即將投產(chǎn)的新增部分供應(yīng)的到來，鋼廠礦石庫存增量有限。

Deutsche Bank（德意志銀行）：中國放緩的需求增速、國外幾大礦山擴產(chǎn)速度超出預期、鋼材產(chǎn)量增速減緩和18個月的房地產(chǎn)庫存周期是其調(diào)整預測價格的原因；預計15年和16年印度供應(yīng)量會有所增加，不過在17年前不可能完全恢復產(chǎn)能；由于力拓和BHPB未來3年1.88億噸的增量，15年會達到供應(yīng)增量的高點；中國鋼廠和貿(mào)易商面臨嚴峻的信用貸款問題。

Morgan Stanley（摩根士丹利）：由于大多數(shù)新增產(chǎn)量出自低成本生產(chǎn)商，所以近期的價格下跌不太可能導致鋼材產(chǎn)量下降；目前中國被迫關(guān)閉的鋼廠大多為小規(guī)模產(chǎn)量的鋼廠，因此粗鋼產(chǎn)量不會受太大影響，產(chǎn)能將繼續(xù)過剩。

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