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國際投行觀點匯總——中短期鐵礦價格預測

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2014-07-08  瀏覽次數(shù):428
 
核心提示:國外礦山新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)和中國鋼需增速的放緩使全球鐵礦石供應(yīng)過剩的現(xiàn)象愈加明顯,并且已成為二季度以來礦價一直維持在較低
 國外礦山新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)和中國鋼需增速的放緩使全球鐵礦石供應(yīng)過剩的現(xiàn)象愈加明顯,并且已成為二季度以來礦價一直維持在較低水平的主要原因。為更全面地了解和掌握市場發(fā)展趨勢,Mysteel將8家國際投行6月份報告中對中短期鐵礦石市場的觀點作了匯總,其均表示鐵礦石市場在中長期內(nèi)難以有明顯好轉(zhuǎn),但對各個時間區(qū)間的具體價格預測仍有約5-15美元的差異。其中5家投行對今年的預測較另外3家樂觀,其對Q3預計價格為95-104美元,2014年均價預測為105-110美元;另外3家投行則看空成分更多一些,Q3均價預測為90-96美元,2014年均價預測值為100-105美元。

以下為Mysteel總結(jié)的5家看空程度較低的投行觀點及其理由:

ANZ(澳新銀行):鐵礦石價格從年初至今下跌30%,投機者逐步逃離空頭,預期一波反彈在即;若國內(nèi)礦山整頓成功,預計將淘汰1億噸國產(chǎn)精粉,鐵礦石邊際價格將達到100-105美元;過去三年中國螺紋期貨價格和持倉量成反比,現(xiàn)在的持倉量處于高位,超賣壓力。

Citi(花旗):央行下調(diào)存款準備金、房地產(chǎn)政策放寬等近期利好消息或?qū)е?、9月份中國鋼材需求有所好轉(zhuǎn),并且今年低點在一季度,6-8月份會比較平穩(wěn)安靜;本輪價格下跌時,鋼廠去庫存動作比較緩慢,說明現(xiàn)貨市場需求好轉(zhuǎn);90美元的價位會導致至少1/4的國產(chǎn)礦供給消失,部分國外供給也因成本問題而無法銷往中國,所以2014年價格很難跌破90美元;澳洲等地的大幅供應(yīng)擴張導致價格下跌,但這波擴張在2-5月份已達到高潮,下半年增速或放緩。

JP Morgan(摩根大通):四大礦山持續(xù)增產(chǎn),而需求增速減緩,導致市場供應(yīng)過剩;除國有礦山外,中國部分民營礦山已經(jīng)減產(chǎn);六月初指標顯示中國鋼材產(chǎn)量創(chuàng)新高;中國經(jīng)濟增速正在復蘇;大部分新增產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn),因而下半年市場可能回升。

Merrill Lynch(美林):今年價格下跌主要由于供需引起,鐵礦石融資問題影響不是很大;1、2季度國外礦山(以力拓、FMG為主)供應(yīng)量大幅增長,預計下半年增速放緩。

Standard Bank(標準銀行):建筑業(yè)的增速總體上會繼續(xù)下滑,鋼鐵產(chǎn)量增速相應(yīng)放緩;步入6月傳統(tǒng)淡季,鋼材庫存下降,鐵礦石庫存上升,進一步惡化了鋼價和礦價;礦需增速僅比去年漲了每月100萬噸的量(0.35%),但對于國外礦山的擴產(chǎn),這點增長微不足道。即使其他高成本礦山逐漸離場,總供給量也漲了約10%。受此影響,國產(chǎn)礦有1.2-1.5億噸的產(chǎn)量被迫退出;由資金流斷裂引起的關(guān)停會有4-6周的延后期,導致供需不平衡,從而進一步使礦價下挫。

以下為Mysteel總結(jié)的3家看空程度較高的投行觀點及其理由:

Credit Suisse(瑞士信貸):鐵礦石市場處于結(jié)構(gòu)性過剩的第一個階段,此階段至少會持續(xù)到2016年,下半年市場會進入更加明顯的過剩過程;預測今年鋼材產(chǎn)量增加4.5%,沒有中國政府大的刺激性政策,后期鋼材產(chǎn)量不會有明顯上升。資金緊張和即將投產(chǎn)的新增部分供應(yīng)的到來,鋼廠礦石庫存增量有限。

Deutsche Bank(德意志銀行):中國放緩的需求增速、國外幾大礦山擴產(chǎn)速度超出預期、鋼材產(chǎn)量增速減緩和18個月的房地產(chǎn)庫存周期是其調(diào)整預測價格的原因;預計15年和16年印度供應(yīng)量會有所增加,不過在17年前不可能完全恢復產(chǎn)能;由于力拓和BHPB未來3年1.88億噸的增量,15年會達到供應(yīng)增量的高點;中國鋼廠和貿(mào)易商面臨嚴峻的信用貸款問題。

Morgan Stanley(摩根士丹利):由于大多數(shù)新增產(chǎn)量出自低成本生產(chǎn)商,所以近期的價格下跌不太可能導致鋼材產(chǎn)量下降;目前中國被迫關(guān)閉的鋼廠大多為小規(guī)模產(chǎn)量的鋼廠,因此粗鋼產(chǎn)量不會受太大影響,產(chǎn)能將繼續(xù)過剩。

 

投行
鐵礦石均價預測
觀點
ANZ
2014:110, 2015:106
90美元為今年低點,今年后期看漲
 
Citi
Q3:95, Q4:100
2014:105, 2015:90
90美元為今年低點,中長期持悲觀態(tài)度
 
Credit Suisse
Q3:90, Q4:90
2014:100, 2015: 89
最低點將于15年下半年出現(xiàn),此后過剩產(chǎn)能減產(chǎn)會逐漸使市場達到供需平衡
 
Deutsche Bank
Q3:96, Q4:99
2014:104, 2015:96
中國需求增速放緩,國外礦山的擴產(chǎn)速度超出預期,中國鋼廠和貿(mào)易商面臨嚴峻的信用貸款問題
 
JP Morgan
Q3:100, Q4:100
2014:105, 2015:97
由于供應(yīng)過剩,價格下降,但年底前會反彈
 
Merrill Lynch
2014:110
下半年供應(yīng)增速減緩
 
Morgan Stanley
2014:105, 2015:87
后期看跌
 
Standard Bank
Q3:104, Q4:102
2014:108, 2015:105
Q3礦價的公允價值在100-105的范圍。季節(jié)性補庫需求和高成本礦山的關(guān)停會使價格猛跌的情況好轉(zhuǎn)

免責聲明

文中信息觀點全部來源于銀行報告,Mysteel僅作匯總和歸納。文中的觀點僅可視為經(jīng)濟及金融信息參考但不構(gòu)成任何投資建議且不為任何投資行為負責,未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。

 
 
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