一、電廠遠(yuǎn)月貨盤拿貨量有所增多，低卡印尼煤投標(biāo)價格得到底部支撐

  近期，受中國華南、華東等地持續(xù)性高溫天氣影響，電廠日耗攀升刺激補庫需求，部分區(qū)域沿海電廠陸續(xù)釋放遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購需求；同時受外礦挺價情緒影響，低卡動力煤投標(biāo)價格重心小幅上移，據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800小船投標(biāo)價397元/噸，環(huán)比漲幅4元/噸  整體投標(biāo)價格區(qū)間穩(wěn)中偏強運行。

  從礦山報盤來看，步入7月，天氣逐漸炎熱，高溫需求釋放及內(nèi)貿(mào)煤企穩(wěn)回升均為印尼低卡煤價格底部提供了支撐，當(dāng)前主流礦山Q3800大船F(xiàn)OB報價集中在42美元/噸，疊加國際海運費有所上浮，以華南港為基準(zhǔn)到岸美金價約在49美元/噸，到岸成本進(jìn)一步抬高。部分貿(mào)易商認(rèn)為盡管煤價存在短期支撐，但價格持續(xù)上漲仍面臨一定阻力，若未來極端高溫推動電廠去庫加速，可能觸發(fā)規(guī)模性采購增量。但基于當(dāng)前電廠庫存處歷史高位，疊加南方降雨偏多，后續(xù)階段性采購放量或?qū)㈦y以達(dá)到預(yù)期。

二、進(jìn)口高卡煤發(fā)運端出口恢復(fù)緩慢，報詢盤市場表現(xiàn)稍顯僵持

現(xiàn)階段俄羅斯及澳洲高卡煤供應(yīng)鏈仍具不確定性，俄羅斯在匯率及物流成本波動背景下礦山發(fā)運積極性較為一般，加之部分大型港口因庫存積壓，裝卸能力受限導(dǎo)致發(fā)運進(jìn)度受阻。澳洲紐卡斯?fàn)柛矍捌谠庥鰳O端降水，顯著影響發(fā)運效率，現(xiàn)階段雖港口作業(yè)逐步恢復(fù)，但前期貨盤積壓導(dǎo)致運力恢復(fù)緩慢，部分船只發(fā)運回國到港仍出現(xiàn)延期現(xiàn)象。

國內(nèi)市場中，高卡進(jìn)口煤面臨需求疲軟與內(nèi)貿(mào)煤價低位運行形成的雙重壓制，華南區(qū)域澳煤Q5500到岸價約為651元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約656元/噸，江內(nèi)區(qū)域俄煤Q5500平倉報價約為665元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤江內(nèi)平倉價約為664元/噸。整體看進(jìn)口高卡煤價格優(yōu)勢空間不足，俄煤在部分地區(qū)報盤價格出現(xiàn)倒掛，部分貿(mào)易商因庫存壓力及回籠資金被迫讓利投標(biāo)，但買方對價格敏感度較高，價差倒掛導(dǎo)致成交難以放量，市場成交表現(xiàn)稍顯僵持。

綜上所述，進(jìn)口市場動力煤煤價分化趨勢主要由季節(jié)性因素驅(qū)動，夏季用電高峰對中低卡動力煤的短期需求形成支撐，居民制冷用電負(fù)荷增加，帶動電廠日耗量回升，加之內(nèi)貿(mào)煤價持續(xù)上行為進(jìn)口煤提供了價格優(yōu)勢空間，水電和清潔能源替代效應(yīng)雖增強，但中低卡進(jìn)口煤因性價比高成為電廠補充庫存的首選，尤其在華南區(qū)域電廠投標(biāo)中表現(xiàn)活躍。而隨著部分非電端步入市場淡季，制造業(yè)承壓疊加房地產(chǎn)新開工面積負(fù)增長，水泥產(chǎn)量持續(xù)下降，終端對市場高卡煤采購并未有迫切需求；雖在高溫天氣及情緒推動下貿(mào)易商報盤價格出現(xiàn)小幅上漲，但供應(yīng)過剩格局未變，短期內(nèi)價格上行空間有限。展望未來，中低卡煤價或維持窄幅震蕩，高卡煤仍需繼續(xù)承壓，后市需關(guān)注外礦報價變化及極端天氣影響。