如果價(jià)格反映供需,那么,從近期價(jià)格及庫(kù)存角度看:
(1)煤炭庫(kù)存并沒(méi)有出現(xiàn)顯著下降、價(jià)格持續(xù)下跌;電廠庫(kù)存偏高、可用天數(shù)偏高,總體上,仍然反映供給過(guò)剩、需求疲弱,基本面仍然不佳;
(2)螺紋鋼和鐵礦石價(jià)格都出現(xiàn)低位波動(dòng),并沒(méi)有像煤炭那樣持續(xù)下跌。庫(kù)存角度看,鐵礦石在創(chuàng)出歷史新高的港口庫(kù)存后,出現(xiàn)比較明顯的下降,當(dāng)前庫(kù)存比高點(diǎn)下降2.5%,雖然總體庫(kù)存偏高,但已經(jīng)改變之前庫(kù)存持續(xù)上升的局面,供需相對(duì)比較均衡,如果庫(kù)存持續(xù)下降,價(jià)格反彈將會(huì)更加明顯。對(duì)螺紋鋼而言,庫(kù)存持續(xù)下降,庫(kù)存水平已經(jīng)相對(duì)較低;
(3)有色金屬:銅庫(kù)存出現(xiàn)連續(xù)六周反彈,而我們之前判斷以銅為代表的工業(yè)金屬進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段,價(jià)格受外圍影響,持續(xù)數(shù)月反彈后出現(xiàn)小幅調(diào)整,但并不能說(shuō)明需求惡化。
在眾多上游工業(yè)大宗品中,基本面情況看,以銅為代表的工業(yè)基本金屬較好,庫(kù)存回補(bǔ)、價(jià)格上漲;其次是以螺紋為代表的黑色金屬,其中螺紋仍處于去庫(kù)存階段,但很難再出現(xiàn)降價(jià)去庫(kù)存現(xiàn)象,未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)庫(kù)存持續(xù)下降、價(jià)格緩慢反彈;煤炭基本面是比較差的,價(jià)格持續(xù)下跌、庫(kù)存不斷上升,其基本面的改善,仍將依賴(lài)于庫(kù)存水平的下降以及價(jià)格的觸底。
對(duì)中游的化工及建材類(lèi)產(chǎn)品來(lái)說(shuō),當(dāng)前分化比較嚴(yán)重:化工品出現(xiàn)持續(xù)四個(gè)月的價(jià)格緩慢上漲、建材類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)六個(gè)月的價(jià)格下跌,雖然說(shuō),可能具有季節(jié)性因素,但另一方面也反映了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)矛盾:房地產(chǎn)銷(xiāo)售和投資的持續(xù)回落,是建材類(lèi)價(jià)格持續(xù)下跌的最關(guān)鍵因素;而化工品與比較廣泛的行業(yè)密切相關(guān),化工品價(jià)格的小幅反彈,也反映了需求的溫和改善。