穩增長政策助推經濟回升

從二季度以來，政府陸續出臺了各種小型刺激措施，推動中國經濟逐步復蘇。7月中國官方制造業PMI為51.7%，創27個月新高；匯豐制造業PMI終值同為51.7%，創18個月新高，顯示內外需求均有所改善，工業企業經營情況有所好轉。

國家發改委近期多次表示，要穩定下半年經濟增長，包括要求國開行成立住宅金融事業部，加快對棚戶區改造的貸款支持；要求積極推動區域經濟協調發展；促進京津冀等重點區域投資等。就這些言論來看，下半年政府有望出臺更多利好政策，促進需求增長，拉動鋼材消費。

房地產市場有望回暖

螺紋鋼的主要下游是房地產行業，樓市是否景氣對鋼材價格走勢至關重要。近幾個月來，由于全國樓市普遍銷售不佳、房屋庫存大增，土地市場也受到影響，成交大幅萎縮。據統計，7月全國300個城市土地出讓金總額為1475億元，環比減少15%，同比減少49%。房地產企業減少土地購買的行為意味著未來數月后新開工面積將減少，從而對建筑鋼材如螺紋鋼等的需求減少。因此，樓市表現不佳是上半年螺紋鋼期貨低迷的重要原因。

近期不少城市開始對限購政策松綁，短期內尚難見到松綁限購帶來的顯著效果，但隨著放松政策的范圍不斷擴大，后期會有更多地方放松限貸政策，或者推行其他寬松政策，這將推動樓市買興。加上傳統旺季“金九銀十”的到來，房地產企業也會逐步增加拿地數量，對螺紋鋼的需求也將增加。

鋼鐵現貨價格穩定運行

由于鐵礦石價格跌幅超過鋼材跌幅，因此鋼鐵企業的盈利情況普遍好轉，激發了鋼廠的生產熱情。雖然經過了7月的傳統淡季，但相關數據顯示，7月中旬重點企業粗鋼日產量依舊維持在高位。

鋼鐵產量維持高位，一方面使目前國內鋼市供應充足，不利于現貨鋼材價格上漲，另一方面卻有助于增加鐵礦石的需求量。另外，澳大利亞和巴西的鐵礦石生產商持續增產，需求增加卻使近期鐵礦石港口庫存從之前的1.16億噸歷史高位，緩步下降至1.13億噸左右。雖然鐵礦石依然處于極高水平，但出現了庫存開始減少的趨勢，使現貨鐵礦石價格一直維持在90—100美元/噸區間振蕩運行。

從現貨鋼材市場來看，各主要品種的鋼材價格近期都以穩定運行為主。自7月下旬起，上海地區20mm三級螺紋鋼價格一直在3130—3090元/噸區間內窄幅盤整。短期來看，鋼材市場有望繼續平穩運行。

操作上，螺紋鋼期貨主力1501合約突破60日均線，且此輪反彈伴隨持倉的持續增加，底部支撐比較牢固，后期有望繼續振蕩上行，試探3150元/噸壓力。