投資下降符合預期

中鋼協公布的上半年數據顯示，鋼鐵工業(包括黑色金屬礦采選業、煉鐵業、煉鋼業、鋼加工業，扣除了鑄造業和鐵合金業)成為投資降幅最大的行業。剛剛發布的《中經鋼鐵產業景氣指數報告》也顯示，二季度鋼鐵行業固定資產投資總額由一季度的同比增長0.1%轉為二季度的同比下降15.7%，降幅明顯。

對于鋼鐵業投資下降而言，一方面符合政策調控的預期，另一方面則是在市場自發的調節下，投資沖動受到抑制。

國務院《關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》明確嚴禁建設新增產能項目、堅決淘汰落后產能，要求山東、河北等重點地區壓縮鋼鐵產能總量8000萬噸以上；工業和信息化部《鋼鐵工業“十二五”發展規劃》也指出，要嚴格控制產能擴張。因此，鋼鐵業擴能投資受到嚴格的政策制約，經過一段時間后政策效果逐步顯現。

在市場端，受目前國民經濟增速放緩、鋼材市場需求增速減緩、鋼鐵產能過剩等因素影響，鋼鐵產量供大于求矛盾凸顯，鋼鐵業長期處于微利時代，盈利能力的持續低迷使得投資氣候偏冷，投資意愿受到抑制。

中國國際工程咨詢公司冶金建材發展部副主任陳子琦認為，本輪固定資產投資下降最主要的原因就在于市場整體處于低位、盈利能力不佳，造成投資動力不足。“這表明，市場機制在投資方面起到了決定性作用，鋼鐵業的擴張沖動受到了市場規律自發的抑制，對化解產能過剩、實施結構調整也都具有積極意義。但另一方面也反映出鋼鐵行業景氣下降，處于寒冬。”陳子琦說。

值得注意的是，投資意愿和規模一度很高的民間投資同樣也在下降。上半年黑色金屬冶煉及壓延加工業的民間投資規模雖占到總投資的79.46%，但同比也下降3.9%，這表明，在政策調控和市場低迷雙重壓力下，民企對于鋼鐵業擴能的投資沖動也讓位于政策環境和市場規律。

投資結構逐步優化

雖然鋼鐵業投資下降，但需要認識到，作為國民經濟重要的基礎性產業，鋼鐵行業結構調整必須保持一定的投資規模。當前情況下的投資，一方面要順應市場，另一方面要守住嚴控產能的底線并進行投資結構優化。

中鋼協的數據顯示，上半年煉鐵業投資同比大幅下降41.01%，鋼加工業同比下降12.62%，煉鋼業同比下降6.51%，只有黑色金屬礦采選業投資仍然保持增長，同比增長10.83%。

這種投資格局顯示了市場機制的作用。由于煉鋼、煉鐵這類投資在產能嚴重過剩的情況下陷入虧損的可能性較大，因而不再具備投資吸引力。但是，近年來黑色金屬礦采選業一直有較好的經濟效益，鋼鐵行業對鐵礦石需求量較大，故黑色金屬礦采選業投資仍然保持增長。陳子琦告訴記者，在盈利能力下降、資金緊張的情況下，很多鋼鐵企業都在控制擴能投資，當前的投資格局是對市場情況的如實反映。

在政策調控與市場機制綜合作用下，鋼鐵業自身的投資結構在逐步優化。中鋼協秘書長張長富告訴記者，當前鋼鐵業投資存在內部分化趨勢，擴能投資同比下降幅度大就是很好的證明。“產能過剩條件下，擴大產能和規模的投資都被列為重點調整對象。鋼鐵業目前的投資趨勢是，將有限的投資用于產品提檔升級、改善技術經濟指標、礦山資源開發、節能降耗等方面。這些投資不僅不能少，而且還應該引導鼓勵。總體看，鋼鐵業的投資總量得到控制、結構得到優化，這是落實中央關于化解產能過剩政策的效果體現。”

投資向產業升級傾斜

當前，鋼鐵業投資下降對于化解產能過剩、避免盲目投資擴能而言，是一個積極信號。陳子琦認為：“由于短期內難以走出微利時代，預計未來鋼鐵業投資呈下降趨勢的可能性較大。同時，鋼鐵業投資將持續內部分化，單純擴大產能的投資將越來越少。”

因此，鋼鐵業投資必須從行業結構調整和產業升級角度出發，需要滿足結構優化、產業升級和節能減排的需要。不少鋼企也已意識到這一點且開始有所動作。

寶鋼集團投資建設的湛江鋼鐵基地，就立志打造成為“世界最高效率的綠色碳鋼生產基地”。在投資理念上，寶鋼由從前的規模擴張變成如今更加注重自身能力建設，不一味追求投資規模，奉行裝備配置最優化。因此，湛江鋼鐵經過優化后的投資總額，最終由700億元縮減至500億元左右，各單元投資均屬國內同類工程較低水平，但卻能保證節能環保、核心工藝等方面的質量。

此外，河北鋼鐵集團唐鋼公司近期也投資啟動了44.2億元的高強汽車板項目，預計2014年年底建成投產，生產規模為150萬噸。該項目代表著當今世界冷軋技術和產品的最高水平，將生產市場最急需、國內進口量最大、國家緊缺的高強汽車板及家電用鋼。唐鋼董事長王蘭玉表示，唐鋼的鋼鐵主業延伸到產業價值鏈最高端，將改變唐山作為鋼鐵大市只能生產中低端鋼鐵產品的現狀。

由此可見，鋼鐵業投資還是要向結構調整、產業升級傾斜，優良的投資項目也應得到合理支持。中糧期貨研究院鋼鐵分析師劉潔認為：“未來鋼鐵業還需要來自政府、銀行的多方面支持，不能對鋼企‘一刀切’，而是要做到真正的有保有壓，對有利于調整結構、轉型升級的鋼企項目應該給予信貸支持，使得化解產能過剩與產業升級相伴相生。”