實際上，在當前整個鋼鐵行業陷入低迷的疲軟環境下，讓山東鋼鐵股價提振的最重要原因則來自于一份定增預案，預案中透露，山東鋼鐵將募集資金50億元，用于增資山鋼集團在日照的大型精品鋼鐵基地。

　　但值得注意的是，和山東鋼鐵加碼鋼鐵基地形成鮮明對比的，是當前公司面臨著的虧損危機。與此同時，公司還正計劃從主業分流萬人至非鋼產業。

　　50億定增方案出爐

　　近期股價連續出現漲停板，無疑給前三季度巨虧9億的山東鋼鐵帶來一陣暖風。

　　數據顯示，11月10日當天，公司復牌即一字漲停；此后3個交易日中連續漲停。盡管此后略有回調，但截至18日收盤，公司股價報收2.56元，仍較停牌前1.92元的股價累計上漲33.3%，也讓山東鋼鐵成功擺脫A股市場最后一個一元股的尷尬境地。

　　實際上，在當前鋼鐵行業整體低迷的大環境下，山東鋼鐵逆勢上揚的背后緣由，自然頗受市場關注，而公司此前所公布的一起定增預案無疑是公司股價連續四漲停最重要的因素之一。

　　11月8日，公司公告稱，擬以1.81元/股底價非公開發行不超過27.62億股，定增募資約50億元，全部用于收購山東鋼鐵集團日照公司100%股權，并對其增資實施日照鋼鐵精品項目。其中，間接控股股東山鋼集團將認購不少于10%的增發股份。

　　定增方案顯示，該項目建設內容包括原料碼頭工程、外部鐵路工程及鋼鐵廠工程，合計總動態投資393.39億元。項目實施完成后，將實現年產鐵810萬噸、鋼坯850萬噸、鋼材790萬噸的生產能力。項目建設期3年，回報期11.36年。

　　“山東鋼鐵主要是由濟鋼和萊鋼組成，在不能新增產能的前提下，將內陸的產能逐步地遷移至港口，利用港口的優勢能夠幫助公司在成本壓力上獲得減輕。”分析師告訴21世紀經濟報道記者。“而且建設沿海鋼鐵產能的項目是寫在山東省‘十二五’規劃之中的，這個項目至今的進展比較慢，‘十二五’馬上就要結束了，當然在項目建設上需要提速。”

　　但一位海通證券的行業研究員向記者表示，山東鋼鐵的這份定增方案對于其今年扭虧并沒有實質性利好，而且現在鋼鐵行業的復蘇遠沒有到來，鋼價仍處在下跌通道之中，需求也沒有好轉，這個時候應該說不是一個適合的加碼時機，更何況山東鋼鐵現在還面臨著巨虧以及負債率高企的多重問題。

　　事實上，當前山東鋼鐵的確陷入較為尷尬的境地。根據山東鋼鐵今年的三季報顯示，公司三季度虧損達9.91億元，領虧山東省所有的上市公司。而從歷年的財報數據來看，山東鋼鐵業的業績也一直差強人意，2012年巨虧38.37億元，2013年依靠出售2家子公司的股權獲得的5.8億元收益，最終勉強實現盈利1.58億元。

　　重組預期或升溫

　　山東鋼鐵在日照精品項目基地的加碼，無疑讓此前有所沉寂的山東鋼鐵與日照鋼鐵之間的重組預期在市場上再度升溫。

　　根據資料顯示，早在六年前的2008年，在山東省政府的主導下，山東鋼鐵就已經拉開了對日照鋼鐵的重組序幕，但是時至今日，雙方的重組依然沒有進一步的進展。“雙方曾簽下了一些相關協議，設立了180天的資產交割期，但是至此之后，就很少聽聞有什么進展了。”分析師告訴21世紀經濟報道記者。

　　值得注意的是，山東鋼鐵在日照的精品項目基地實際上和日照鋼鐵的本部距離非常近，根據地圖資料顯示，山東鋼鐵集團投建的日照鋼鐵精品基地配套碼頭項目的北邊就是日照鋼鐵港口項目。

　　而從雙方主營業務上來看，也沒有太多的沖突。日照精品鋼項目具有較高的裝備及工藝水平，產品主要應用于高端的汽車、家電、機械制造、海洋工程、石油化工及新能源等領域，而日照鋼鐵的特色則在于H型鋼。

　　“雙方在業務上的競爭區域并不多，不過山東鋼鐵精品鋼基地所生產的資源是卷板，中間的熱卷產品肯定會和日照鋼鐵形成競爭，但其實阻礙雙方重組之間的一個很重要的問題就在于雙方的業績差異。”分析師說，“和山鋼的業績相比起來，日照鋼鐵的業績要好很多，現在這個問題仍然存在。”

　　據了解，當前山東鋼鐵所面臨的不僅是業績問題，還有捉襟見肘的財政狀況。根據數據顯示，截至今年9月30日，山東鋼鐵的資產負債率高達75.61%，與此同時，據大公國際評級報告，2011年到2013年，山鋼集團資產負債率，由72.45%上升至79.46%。截至今年3月，集團資產負債率已經達到79.75%。除此之外，根據此前山東鋼鐵集團宣傳部相關負責人的說法，山鋼集團目前計劃在未來3年內將從鋼鐵主業向非鋼產業分流安置1萬人。

　　而相比山東鋼鐵近幾年在虧損和勉強扭虧之間徘徊有所不同，日照鋼鐵的業績則顯得良好。根據全聯中小冶金企業商會公布的數據，1到8月份，日照鋼鐵盈利10.10億元，同比增加29倍，排在80家重點民營鋼企的第三位。

　　“日照鋼鐵的業績一直不錯，主要和其先進的高爐冶煉技術有關，其技術能夠利用一些低品位的礦石，比如一些馬來礦等小礦種進行冶煉，成本上具有非常明顯優勢，人均產值非常高。”分析師介紹說。“而正是因為其業績一直比較好，日照鋼鐵一直希望能夠擁有獨立經營，而山鋼方面想要的也是經營權。不過，雙方的重組應該是遲早的事情，山東鋼鐵這一次的加碼蘊含著一些這方面的考慮也是有可能的，不過最終會以何種形式和方法重組，現在暫時不得而知。”

　　記者隨后希望向山東鋼鐵就重組方面的問題進行求證和詢問，但是截至發稿前為止，并未得到回應。