過去三年時間內(nèi)一直處于頹勢的鋼鐵板塊，近期終于出現(xiàn)了回暖的態(tài)勢。
根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，當前鋼鐵板塊整體已經(jīng)站上了三年以來的高位，與此同時，鋼鐵行業(yè)上市公司的業(yè)績也較前幾年出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)，利潤總額也有望創(chuàng)下三年來的新高。
鋼鐵股“逆襲”
鋼鐵股近期的一輪強勢上揚，為陷入行業(yè)寒冬的鋼鐵行業(yè)吹來了陣陣暖風。
根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，12月16日收盤，鋼鐵板塊整體上揚2.93%，39家行業(yè)內(nèi)上市公司中共34家上漲，其中安陽鋼鐵（600569.SH）、首鋼股份（000959.SZ），酒鋼宏興（600307.SZ）均出現(xiàn)漲停。
而根據(jù)WIND資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵板塊（CI005005.WI）報收1808.87，較今年年初大漲了70.11%，而在最近20日內(nèi)上漲幅度更是達到了25.93%。值得注意的是，在上周12月11日收盤之后，鋼鐵板塊還一度出現(xiàn)了近幾年來罕見的漲停潮，西寧特鋼、方大特鋼、本鋼板材等十六家公司均出現(xiàn)漲停。
“當前鋼鐵股的飆漲，主要受到整體資本市場大盤回暖的影響，外加行業(yè)復蘇跡象明顯，利好消息不斷，資金對其的追捧力度開始加強。”卓創(chuàng)資訊鋼鐵分析師劉新偉告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
實際上，近期鋼鐵行業(yè)的復蘇跡象的確開始逐漸顯現(xiàn)。根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)表明，雖然今年鋼材價格屢創(chuàng)歷史新低，但在鐵礦石、焦煤等主要原燃料價格下跌幅度遠超鋼材價格的情勢下，我國鋼鐵行業(yè)的盈利水平和經(jīng)營狀況仍然得到了較大改善。因此根據(jù)經(jīng)營態(tài)勢預測，今年鋼鐵行業(yè)利潤總額或?qū)⑦_到280億元以上，創(chuàng)出近三年來的新高。
除此之外，鋼鐵行業(yè)所面臨的需求面也有明顯的好轉(zhuǎn)。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，11月我國鋼材出口量創(chuàng)歷史新高，今年前11個月累計出口量同比大增47%。“一帶一路”沿線和周邊國家的工程建設項目將帶來大量鋼鐵需求，利于行業(yè)利潤企穩(wěn)回升。
與此同時，從包鋼股份注入稀土資產(chǎn)，到馬鋼股份受益鐵路基建率先漲停，再到河北鋼鐵因APEC會議期間限產(chǎn)等，均對鋼鐵板塊股價形成持續(xù)刺激。“行業(yè)利潤的回暖，外加上需求面的好轉(zhuǎn)，以及多個利好頻出，使得資金改變了以往對鋼鐵股不聞不問的態(tài)度。”劉新偉說，“鋼鐵股由此得到推漲。”
估值修復
事實上，對于鋼鐵股這一輪的上漲，多位市場人士均向記者透露，還和此前鋼鐵股估值被明顯低估有著密切關(guān)系。
數(shù)據(jù)顯示，在本輪上漲之前，鋼鐵行業(yè)一直是“破凈”的重災區(qū)，跌破凈資產(chǎn)成為了鋼鐵股較為常見的現(xiàn)象，數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，盡管鋼鐵板塊連續(xù)9周上漲，但仍有過半鋼鐵股跌破凈資產(chǎn)；截至11月11日，鋼鐵板塊破凈股減為11只；直至12月10日，鋼鐵破凈股降至7只。其中，即使作為行業(yè)龍頭的寶鋼股份，其股價也一直處于“破凈”的狀態(tài)。
截至12月16日收盤，寶鋼股份報收6.41元，較其每股凈資產(chǎn)6.89元，依然“破凈”，而其在今年6月底的時候，其股價跌至3.8元，相較于每股凈資產(chǎn)，可謂是“地板價”。而寶鋼總經(jīng)理戴志浩對此曾表示，公司股價被低估是由于公司所在行業(yè)的背景，即在目前的市場環(huán)境下造成的。
“鋼鐵股本輪上漲的本質(zhì)是估值修復和補漲，由于原先市場對于行情并不看好，因此鋼鐵股價始終上不去，而2012-2013 年鋼鐵股市凈率從1倍跌至0.5倍，而隨著當前整體環(huán)境好轉(zhuǎn)，鋼鐵股的股價除了能夠修復估值之外，還很有可能會大幅提升估值。”招商證券一位行業(yè)研究員向21世紀經(jīng)濟報道記者表示。
然而，值得注意的是，此前估值遭低估的鋼鐵股，也恰恰是因為其價格普遍較低，而備受當前市場追捧。從公開數(shù)據(jù)來看，機構(gòu)對鋼鐵股的青睞程度也的確呈現(xiàn)明顯升溫態(tài)勢。根據(jù)12月11日盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，三家機構(gòu)席位合力搶籌太鋼不銹，最大買入凈額達5476萬元，而最小買入凈額也有2374萬元，機構(gòu)席位合計買入該股1.18億元。
而另一家上市公司河北鋼鐵則成為機構(gòu)席位多空雙方交戰(zhàn)則較為激烈。兩家機構(gòu)席位買入該股，買入凈額分別為6886萬元和2520萬元；另三家機構(gòu)席位組成空方，最大賣出凈額為2238萬元。當日機構(gòu)席位買入該股凈額為3350萬元。
實際上，鋼鐵股一直是低價股的重要組成部分。其中河北鋼鐵、韶鋼松山、山東鋼鐵等10只個股，即使其中7只漲停，目前的股價也僅在3元錢左右。包鋼股份、首鋼股份等股價不過4元左右，凌鋼股份（5.04， 0.04，0.80%）、八一鋼鐵等，股價也不過5元左右。
根據(jù)華泰證券發(fā)布的分析指出，目前市場對鋼鐵板塊的認識，已不僅僅是基本面層面，更多的是資金流動性偏好選擇。因此，低股價、低市凈率估值的一些個股，將受到資金青睞。
并非抄底時機
股價處于估值修復期，整體利潤好轉(zhuǎn)，外加上資金熱捧，是否意味著在A股市場上“頹廢”三年的鋼鐵股真的迎來了“抄底”時刻？
“現(xiàn)在肯定不是抄底的好時機。”劉新偉告訴記者，“目前行業(yè)基本面還是沒有明顯好轉(zhuǎn)，而且產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象還是沒有很好的控制。”
相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，工信部歷時三年分三批公告了305家規(guī)范企業(yè)名單，入圍名單的鋼鐵企業(yè)總數(shù)已達305家，而從目前的305家規(guī)范企業(yè)的產(chǎn)能來看，已超11億噸。
而中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會常務副秘書長、冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)指出，此外仍有200多家企業(yè)并未入圍，粗算整體鋼鐵產(chǎn)能將超過12億噸。在龐大產(chǎn)能面前，鋼材的實際需求量卻并未跟上。據(jù)了解，目前產(chǎn)能實際利用率不到70%。
除此之外，鋼鐵股普遍的高負債率也成為影響整個板塊的重要問題之一。從華泰證券鋼鐵行業(yè)股票池的55 家重點公司情況來看，2014 年前三季度企業(yè)負債合計10434.21 億元，同比增加7.87%，平均資產(chǎn)負債率約55.74%，同比增加0.5 個百分點。其中29 家公司的資產(chǎn)負債率同比上升，占公司總數(shù)的52.73%。不過從中鋼協(xié)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，截至9 月份大中型鋼鐵企業(yè)負債率是68.81%，而去年同期是69.53%，同比下降0.72%。
與此同時，目前鋼鐵行業(yè)內(nèi)在產(chǎn)業(yè)鏈上所面臨的財務費用以及產(chǎn)業(yè)鏈債務問題也均較為突出。截至2014年10月，全國88家大中型鋼鐵企業(yè)財務費用同比增長20.7%，應收賬款213億元，應付賬款418億元，分別同比增長19.4%和9.9%。
值得注意的是，市場更有分析指出，今后幾年我國經(jīng)濟增速或維持在6%~7%，鋼材需求增長還將持續(xù)下降，甚至出現(xiàn)負增長，將會使得很多民營鋼廠離開鋼鐵行業(yè)，未來整個鋼鐵板塊還將以兼并重組為重要的主題。