在大宗商品“比慘”的道路上，原油盡管可圈可點(diǎn)，但是和鐵礦石相比依然相對(duì)遜色。鐵礦石價(jià)格周四跌至十年新低46.70美元/噸，和2011年高位190/美元噸，跌幅高達(dá)75%。盡管如此，全球主要鐵礦石開(kāi)采商依然在逆勢(shì)增產(chǎn)，這不禁讓人揣測(cè)行業(yè)巨頭的用意和底線何在。
跌幅之王
鐵礦石價(jià)格連續(xù)六周下跌，周四跌至46.70美元/噸。今年13周內(nèi)，鐵礦石價(jià)格有10周收跌。根據(jù)MetalBulletin的數(shù)據(jù)和全球最大船舶經(jīng)紀(jì)商ClarksonPlc匯編的年度基準(zhǔn)數(shù)據(jù)，這是2004-2005年以來(lái)的最低水平。年初迄今，發(fā)送至中國(guó)青島港的62%品位的鐵礦石價(jià)格累積下挫26%。
作為全球最常見(jiàn)的普通金屬，鐵礦石價(jià)格被視為發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的晴雨表。中國(guó)在過(guò)去十年的高速增長(zhǎng)一度成為鐵礦石牛市的基石，但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩和鐵礦石供給增加，“牛轉(zhuǎn)熊”的迅速到來(lái)導(dǎo)致下跌速度異常迅速。
短時(shí)間內(nèi)價(jià)格大幅走低也讓市場(chǎng)對(duì)鐵礦石前景感到悲觀。麥格理在三月中下旬將2015年現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格預(yù)期從每噸68美元下調(diào)至54美元；把2016年現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格預(yù)期從65美元下調(diào)至58美元。該行還預(yù)計(jì)，鐵礦石2015年三季度跌至每噸48美元。摩根士丹利則將2015年鐵礦石均價(jià)預(yù)期下調(diào)了28%，至每噸57美元；將2016年鐵礦石均價(jià)預(yù)期下調(diào)了13%，至每噸65美元；將2017年預(yù)期下調(diào)5%，至每噸71美元。
逆勢(shì)增產(chǎn)，適者生存？
在鐵礦石價(jià)格跌跌不休的情況下，全球幾大主要鐵礦石開(kāi)采商——力拓、必和必拓以及巴西淡水河谷卻選擇逆勢(shì)增產(chǎn)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)供大于求的狀況。
去年10月，必和必拓表示計(jì)劃在不開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目的情況下，將該公司的鐵礦石產(chǎn)能提高30%。除了必和必拓，現(xiàn)在的世界第一大鐵礦石開(kāi)采公司淡水河谷計(jì)劃到2018年將產(chǎn)量從去年的3.06億噸提高到4.5億噸。力拓則計(jì)劃到2016年將產(chǎn)量從去年的2.66億噸提高到3.6億噸。
按照力拓的說(shuō)法，盡管鐵礦石價(jià)格大跌使得一些較小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手陷入困境，但仍將繼續(xù)增加鐵礦石產(chǎn)量。如果他們不選擇逆勢(shì)增產(chǎn)，其他公司也會(huì)那么做。
FactSet的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去12個(gè)月內(nèi)上述三家公司股價(jià)均明顯走低。其中力拓和必和必拓股價(jià)下跌18%，淡水河谷則重挫45%。
管理規(guī)模34億美元的VanEckGlobalHardAssetsFund基金經(jīng)理CharlMalan向《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，公司基金將規(guī)避和鐵礦石相關(guān)的公司。
這些公司就知道增產(chǎn)、增產(chǎn)、再增產(chǎn)。在供給端如此充足的情況下，難以理解他們?yōu)槭裁催€在增加產(chǎn)出。
市場(chǎng)一些分析人士則認(rèn)為，三大鐵礦石巨頭的策略目的就是保持市場(chǎng)占有率，并將其他中小公司擠出市場(chǎng)。在適者生存的結(jié)果下，那些開(kāi)采成本較高的公司勢(shì)必將被迫關(guān)門(mén)大吉。一旦市場(chǎng)只留下少數(shù)開(kāi)采商的話，巨頭又將擁有壟斷話語(yǔ)權(quán)。
Jefferies分析師ChrisLaFemina表示，鐵礦石巨頭的行動(dòng)已經(jīng)取得了一些效果。伊朗、加拿大、菲律賓、智利和塞拉利昂等鐵礦石出口國(guó)已面臨減產(chǎn)壓力。西非國(guó)家的鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)將削減一半至1700萬(wàn)噸。
盡管大型開(kāi)采商的成本可能僅為20-30美元/噸，但是價(jià)格戰(zhàn)從來(lái)都是一把雙刃劍。根據(jù)倫敦一家券商LiberumCapital的估計(jì)，鐵礦石價(jià)格每下跌5美元，力拓和必和必拓今年的營(yíng)收就將減少6.72億美元和6.74億美元。
底部未至貿(mào)易商轉(zhuǎn)行成服務(wù)商
“做鐵礦石貿(mào)易已經(jīng)不賺錢(qián)了，在我們這行，現(xiàn)在每年虧幾個(gè)億也是很正常的。”3月底在石家莊舉行的中國(guó)冶金礦產(chǎn)品國(guó)際會(huì)議，一位與會(huì)者向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。不過(guò)此時(shí)的他，不再是經(jīng)營(yíng)鐵礦石貿(mào)易生意的貿(mào)易商，身份變成了一位冶金礦山的服務(wù)商。
而在本次會(huì)議的一個(gè)礦價(jià)預(yù)測(cè)環(huán)節(jié)，不止一位發(fā)言嘉賓公開(kāi)表示，近期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格最低可達(dá)到45美元/噸，高點(diǎn)甚至不會(huì)突破60美元/噸。
比貿(mào)易商的光景還“爛包”的是國(guó)內(nèi)的鐵礦山，因?yàn)樯a(chǎn)成本遠(yuǎn)高于國(guó)外礦企，很大一部分企業(yè)正在經(jīng)歷“越生產(chǎn)越賠錢(qián)”。
河北冶金礦山管理辦公室副主任李鳳海給出的數(shù)據(jù)顯示，河北省去年采礦量4.07億噸，鐵精粉8000多萬(wàn)噸，但相比2013年，有近40%的產(chǎn)量消失，“國(guó)內(nèi)的鐵礦山企業(yè)整體處境都相似，如果礦價(jià)繼續(xù)下跌，還會(huì)有更多的礦山支撐不住”。
跌幅之王
鐵礦石價(jià)格連續(xù)六周下跌，周四跌至46.70美元/噸。今年13周內(nèi)，鐵礦石價(jià)格有10周收跌。根據(jù)MetalBulletin的數(shù)據(jù)和全球最大船舶經(jīng)紀(jì)商ClarksonPlc匯編的年度基準(zhǔn)數(shù)據(jù)，這是2004-2005年以來(lái)的最低水平。年初迄今，發(fā)送至中國(guó)青島港的62%品位的鐵礦石價(jià)格累積下挫26%。
作為全球最常見(jiàn)的普通金屬，鐵礦石價(jià)格被視為發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的晴雨表。中國(guó)在過(guò)去十年的高速增長(zhǎng)一度成為鐵礦石牛市的基石，但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩和鐵礦石供給增加，“牛轉(zhuǎn)熊”的迅速到來(lái)導(dǎo)致下跌速度異常迅速。
短時(shí)間內(nèi)價(jià)格大幅走低也讓市場(chǎng)對(duì)鐵礦石前景感到悲觀。麥格理在三月中下旬將2015年現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格預(yù)期從每噸68美元下調(diào)至54美元；把2016年現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格預(yù)期從65美元下調(diào)至58美元。該行還預(yù)計(jì)，鐵礦石2015年三季度跌至每噸48美元。摩根士丹利則將2015年鐵礦石均價(jià)預(yù)期下調(diào)了28%，至每噸57美元；將2016年鐵礦石均價(jià)預(yù)期下調(diào)了13%，至每噸65美元；將2017年預(yù)期下調(diào)5%，至每噸71美元。
逆勢(shì)增產(chǎn)，適者生存？
在鐵礦石價(jià)格跌跌不休的情況下，全球幾大主要鐵礦石開(kāi)采商——力拓、必和必拓以及巴西淡水河谷卻選擇逆勢(shì)增產(chǎn)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)供大于求的狀況。
去年10月，必和必拓表示計(jì)劃在不開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目的情況下，將該公司的鐵礦石產(chǎn)能提高30%。除了必和必拓，現(xiàn)在的世界第一大鐵礦石開(kāi)采公司淡水河谷計(jì)劃到2018年將產(chǎn)量從去年的3.06億噸提高到4.5億噸。力拓則計(jì)劃到2016年將產(chǎn)量從去年的2.66億噸提高到3.6億噸。
按照力拓的說(shuō)法，盡管鐵礦石價(jià)格大跌使得一些較小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手陷入困境，但仍將繼續(xù)增加鐵礦石產(chǎn)量。如果他們不選擇逆勢(shì)增產(chǎn)，其他公司也會(huì)那么做。
FactSet的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去12個(gè)月內(nèi)上述三家公司股價(jià)均明顯走低。其中力拓和必和必拓股價(jià)下跌18%，淡水河谷則重挫45%。
管理規(guī)模34億美元的VanEckGlobalHardAssetsFund基金經(jīng)理CharlMalan向《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，公司基金將規(guī)避和鐵礦石相關(guān)的公司。
這些公司就知道增產(chǎn)、增產(chǎn)、再增產(chǎn)。在供給端如此充足的情況下，難以理解他們?yōu)槭裁催€在增加產(chǎn)出。
市場(chǎng)一些分析人士則認(rèn)為，三大鐵礦石巨頭的策略目的就是保持市場(chǎng)占有率，并將其他中小公司擠出市場(chǎng)。在適者生存的結(jié)果下，那些開(kāi)采成本較高的公司勢(shì)必將被迫關(guān)門(mén)大吉。一旦市場(chǎng)只留下少數(shù)開(kāi)采商的話，巨頭又將擁有壟斷話語(yǔ)權(quán)。
Jefferies分析師ChrisLaFemina表示，鐵礦石巨頭的行動(dòng)已經(jīng)取得了一些效果。伊朗、加拿大、菲律賓、智利和塞拉利昂等鐵礦石出口國(guó)已面臨減產(chǎn)壓力。西非國(guó)家的鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)將削減一半至1700萬(wàn)噸。
盡管大型開(kāi)采商的成本可能僅為20-30美元/噸，但是價(jià)格戰(zhàn)從來(lái)都是一把雙刃劍。根據(jù)倫敦一家券商LiberumCapital的估計(jì)，鐵礦石價(jià)格每下跌5美元，力拓和必和必拓今年的營(yíng)收就將減少6.72億美元和6.74億美元。
底部未至貿(mào)易商轉(zhuǎn)行成服務(wù)商
“做鐵礦石貿(mào)易已經(jīng)不賺錢(qián)了，在我們這行，現(xiàn)在每年虧幾個(gè)億也是很正常的。”3月底在石家莊舉行的中國(guó)冶金礦產(chǎn)品國(guó)際會(huì)議，一位與會(huì)者向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。不過(guò)此時(shí)的他，不再是經(jīng)營(yíng)鐵礦石貿(mào)易生意的貿(mào)易商，身份變成了一位冶金礦山的服務(wù)商。
而在本次會(huì)議的一個(gè)礦價(jià)預(yù)測(cè)環(huán)節(jié)，不止一位發(fā)言嘉賓公開(kāi)表示，近期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格最低可達(dá)到45美元/噸，高點(diǎn)甚至不會(huì)突破60美元/噸。
比貿(mào)易商的光景還“爛包”的是國(guó)內(nèi)的鐵礦山，因?yàn)樯a(chǎn)成本遠(yuǎn)高于國(guó)外礦企，很大一部分企業(yè)正在經(jīng)歷“越生產(chǎn)越賠錢(qián)”。
河北冶金礦山管理辦公室副主任李鳳海給出的數(shù)據(jù)顯示，河北省去年采礦量4.07億噸，鐵精粉8000多萬(wàn)噸，但相比2013年，有近40%的產(chǎn)量消失，“國(guó)內(nèi)的鐵礦山企業(yè)整體處境都相似，如果礦價(jià)繼續(xù)下跌，還會(huì)有更多的礦山支撐不住”。