昨日，“孿生兄弟”硅鐵期貨、錳硅期貨兩品種走勢迥異。在分道揚(yáng)鑣的同時(shí)，盤中均出現(xiàn)“過山車”行情。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)分析人士表示，兩期貨品種走勢背離屬于正常現(xiàn)象，這主要是受基差變化、現(xiàn)貨價(jià)格疲軟及成本等因素影響。預(yù)計(jì)在現(xiàn)貨市場疲弱、經(jīng)濟(jì)下行壓力及鋼廠減產(chǎn)預(yù)期等方面因素壓制下，硅鐵、錳硅期價(jià)短期內(nèi)或難以扭轉(zhuǎn)跌勢格局。
緣何鬧別扭
昨日，硅鐵期貨主力1505合約跳空高開于5100元/噸，隨后出現(xiàn)快速“跳水”，期價(jià)直接逼近跌停，最低觸摸4726元/噸，從最高到最低僅用了幾分鐘時(shí)間，接下來呈現(xiàn)沖高回落，盤終收?qǐng)?bào)于4748元/噸，跌174元/噸或3.54%。而錳硅期貨主力1505合約以5426元/噸開盤，隨后上沖至最高價(jià)5438元/噸并維持至午后，接下來出現(xiàn)一定回調(diào)，盤終收?qǐng)?bào)于5398元/噸，漲72元/噸或1.35%。
“硅錳和硅鐵期價(jià)出現(xiàn)背離現(xiàn)象屬于正常現(xiàn)象。”萬達(dá)期貨鐵合金分析師李娟表示，從基差角度方面來看，由于硅錳基差一直為正（現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨），所以具有一定抗跌性，但硅鐵基差較小，且下游鋼廠接貨力度很小，支撐較弱。
由于硅鐵、錳硅同屬鐵合金重要品種，二者用途具有一定的相互替代性。瑞達(dá)期貨表示，昨日，硅鐵期價(jià)、錳硅期價(jià)走勢出現(xiàn)背離，主要是基于現(xiàn)貨價(jià)格疲軟及鋼廠方面對(duì)鐵合金采購價(jià)格的打壓。
而反映在現(xiàn)貨市場方面，硅鐵、硅錳可謂是“難兄難弟”。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2014年8月，硅鐵現(xiàn)貨價(jià)格開始走下行通道。截至目前，寧夏地區(qū)硅鐵75B月均價(jià)下調(diào)850元/噸，跌幅達(dá)15.3%。與此同時(shí)，硅錳現(xiàn)貨價(jià)格也自2014年7月至今，一直處在下行趨勢。以寧夏地區(qū)硅錳6517價(jià)格為例，月均價(jià)下調(diào)900元/噸，跌幅達(dá)14.2%。
“在硅錳現(xiàn)貨價(jià)格下跌的同時(shí)，占成本比重將近40%的原料錳礦的價(jià)格也出現(xiàn)了下調(diào)。”分析師表示，自2015年1月至今，BHP澳塊錳礦外盤報(bào)價(jià)跌幅高于1美元/噸度，折合港口現(xiàn)貨價(jià)格跌幅將近7元/噸度，而實(shí)際港口現(xiàn)貨價(jià)格已超過7元/噸度，硅錳成本也因此減少450元/噸左右。在成本隨之下調(diào)的形勢下，硅錳企業(yè)勉強(qiáng)能夠保本，南方產(chǎn)區(qū)更是因電價(jià)較高無法開工，北方產(chǎn)區(qū)則供應(yīng)量充足。相對(duì)來說，以電價(jià)為成本的硅鐵卻難有波動(dòng)。雖局部地區(qū)針對(duì)符合個(gè)別要求的企業(yè)實(shí)行優(yōu)惠電價(jià)，但幅度僅在2分錢左右，對(duì)硅鐵成本的影響不及200元/噸。按照目前現(xiàn)貨價(jià)格，硅鐵企業(yè)普遍虧損300元-400元/噸，停產(chǎn)減產(chǎn)已是常態(tài)。
鐵合金短期偏弱
“目前影響鐵合金走勢的因素還是需求，而需求端鋼廠則有絕對(duì)定價(jià)權(quán)，每月的鋼廠招標(biāo)采購也都決定了下月價(jià)格走勢。盡管硅鐵市場供應(yīng)偏緊，但因市場挺價(jià)信心不齊、鋼廠打壓采購、月底生產(chǎn)企業(yè)上繳電費(fèi)壓力較大等多方面因素下，價(jià)格反彈乏力；硅錳市場則受鋼廠和礦山的雙重打壓，在行業(yè)景氣度較低背景下，企業(yè)較難挺價(jià)。”李娟表示，目前來看，鐵合金期價(jià)底部還未到來，筑底過程比較漫長，但在直逼真實(shí)生產(chǎn)成本情況下，企業(yè)停產(chǎn)范圍擴(kuò)大將成為趨勢，這與鋼鐵行業(yè)景氣度有很大關(guān)系，所以后期若下游需求好轉(zhuǎn)的話，鐵合金價(jià)格有望迎來階段性企穩(wěn)，但難以出現(xiàn)大幅反彈行情。
實(shí)際上，自2月至4月，錳礦期貨價(jià)格已連續(xù)出現(xiàn)三個(gè)月下跌。對(duì)此，于明靜則認(rèn)為，后續(xù)抵港的錳礦貨源成本將低于港口已有現(xiàn)貨。在低價(jià)貨源沖擊下，礦價(jià)仍有較大下行壓力。此外，隨著南方豐水期的到來，硅錳市場開工率仍有增加可能，在北方產(chǎn)區(qū)供應(yīng)穩(wěn)定形勢下，南方供應(yīng)量的增加無疑會(huì)給鋼廠帶來更多壓價(jià)空間。因此，預(yù)計(jì)近兩個(gè)月內(nèi)硅錳行情將難有扭轉(zhuǎn)可能，底部價(jià)格仍將下探。
而對(duì)于硅鐵市場來說，成本難有下降空間，企業(yè)只能減少供應(yīng)。目前除青海產(chǎn)區(qū)電價(jià)占有優(yōu)勢開工率高外，甘肅寧夏、內(nèi)蒙古企業(yè)減停產(chǎn)普遍，平均開工率不及40%，尤其是鄂爾多斯西金礦冶等大企業(yè)公開減產(chǎn)數(shù)量，顯示出企業(yè)減產(chǎn)保價(jià)決心。但在產(chǎn)量減少的同時(shí)需求也在減少，短期因環(huán)保行情因素關(guān)停的鑄造廠鋼廠不在少數(shù)，且6月前出臺(tái)的《鋼鐵工業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2015-2017)》中計(jì)劃經(jīng)過3年努力要壓縮8000萬噸鋼鐵產(chǎn)能，粗略估計(jì)將影響36萬噸左右的硅鐵用量，產(chǎn)能過剩問題難緩解。因此，預(yù)計(jì)近兩個(gè)月硅鐵行情企穩(wěn)仍有難度。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)分析人士表示，兩期貨品種走勢背離屬于正常現(xiàn)象，這主要是受基差變化、現(xiàn)貨價(jià)格疲軟及成本等因素影響。預(yù)計(jì)在現(xiàn)貨市場疲弱、經(jīng)濟(jì)下行壓力及鋼廠減產(chǎn)預(yù)期等方面因素壓制下，硅鐵、錳硅期價(jià)短期內(nèi)或難以扭轉(zhuǎn)跌勢格局。
緣何鬧別扭
昨日，硅鐵期貨主力1505合約跳空高開于5100元/噸，隨后出現(xiàn)快速“跳水”，期價(jià)直接逼近跌停，最低觸摸4726元/噸，從最高到最低僅用了幾分鐘時(shí)間，接下來呈現(xiàn)沖高回落，盤終收?qǐng)?bào)于4748元/噸，跌174元/噸或3.54%。而錳硅期貨主力1505合約以5426元/噸開盤，隨后上沖至最高價(jià)5438元/噸并維持至午后，接下來出現(xiàn)一定回調(diào)，盤終收?qǐng)?bào)于5398元/噸，漲72元/噸或1.35%。
“硅錳和硅鐵期價(jià)出現(xiàn)背離現(xiàn)象屬于正常現(xiàn)象。”萬達(dá)期貨鐵合金分析師李娟表示，從基差角度方面來看，由于硅錳基差一直為正（現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨），所以具有一定抗跌性，但硅鐵基差較小，且下游鋼廠接貨力度很小，支撐較弱。
由于硅鐵、錳硅同屬鐵合金重要品種，二者用途具有一定的相互替代性。瑞達(dá)期貨表示，昨日，硅鐵期價(jià)、錳硅期價(jià)走勢出現(xiàn)背離，主要是基于現(xiàn)貨價(jià)格疲軟及鋼廠方面對(duì)鐵合金采購價(jià)格的打壓。
而反映在現(xiàn)貨市場方面，硅鐵、硅錳可謂是“難兄難弟”。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2014年8月，硅鐵現(xiàn)貨價(jià)格開始走下行通道。截至目前，寧夏地區(qū)硅鐵75B月均價(jià)下調(diào)850元/噸，跌幅達(dá)15.3%。與此同時(shí)，硅錳現(xiàn)貨價(jià)格也自2014年7月至今，一直處在下行趨勢。以寧夏地區(qū)硅錳6517價(jià)格為例，月均價(jià)下調(diào)900元/噸，跌幅達(dá)14.2%。
“在硅錳現(xiàn)貨價(jià)格下跌的同時(shí)，占成本比重將近40%的原料錳礦的價(jià)格也出現(xiàn)了下調(diào)。”分析師表示，自2015年1月至今，BHP澳塊錳礦外盤報(bào)價(jià)跌幅高于1美元/噸度，折合港口現(xiàn)貨價(jià)格跌幅將近7元/噸度，而實(shí)際港口現(xiàn)貨價(jià)格已超過7元/噸度，硅錳成本也因此減少450元/噸左右。在成本隨之下調(diào)的形勢下，硅錳企業(yè)勉強(qiáng)能夠保本，南方產(chǎn)區(qū)更是因電價(jià)較高無法開工，北方產(chǎn)區(qū)則供應(yīng)量充足。相對(duì)來說，以電價(jià)為成本的硅鐵卻難有波動(dòng)。雖局部地區(qū)針對(duì)符合個(gè)別要求的企業(yè)實(shí)行優(yōu)惠電價(jià)，但幅度僅在2分錢左右，對(duì)硅鐵成本的影響不及200元/噸。按照目前現(xiàn)貨價(jià)格，硅鐵企業(yè)普遍虧損300元-400元/噸，停產(chǎn)減產(chǎn)已是常態(tài)。
鐵合金短期偏弱
“目前影響鐵合金走勢的因素還是需求，而需求端鋼廠則有絕對(duì)定價(jià)權(quán)，每月的鋼廠招標(biāo)采購也都決定了下月價(jià)格走勢。盡管硅鐵市場供應(yīng)偏緊，但因市場挺價(jià)信心不齊、鋼廠打壓采購、月底生產(chǎn)企業(yè)上繳電費(fèi)壓力較大等多方面因素下，價(jià)格反彈乏力；硅錳市場則受鋼廠和礦山的雙重打壓，在行業(yè)景氣度較低背景下，企業(yè)較難挺價(jià)。”李娟表示，目前來看，鐵合金期價(jià)底部還未到來，筑底過程比較漫長，但在直逼真實(shí)生產(chǎn)成本情況下，企業(yè)停產(chǎn)范圍擴(kuò)大將成為趨勢，這與鋼鐵行業(yè)景氣度有很大關(guān)系，所以后期若下游需求好轉(zhuǎn)的話，鐵合金價(jià)格有望迎來階段性企穩(wěn)，但難以出現(xiàn)大幅反彈行情。
實(shí)際上，自2月至4月，錳礦期貨價(jià)格已連續(xù)出現(xiàn)三個(gè)月下跌。對(duì)此，于明靜則認(rèn)為，后續(xù)抵港的錳礦貨源成本將低于港口已有現(xiàn)貨。在低價(jià)貨源沖擊下，礦價(jià)仍有較大下行壓力。此外，隨著南方豐水期的到來，硅錳市場開工率仍有增加可能，在北方產(chǎn)區(qū)供應(yīng)穩(wěn)定形勢下，南方供應(yīng)量的增加無疑會(huì)給鋼廠帶來更多壓價(jià)空間。因此，預(yù)計(jì)近兩個(gè)月內(nèi)硅錳行情將難有扭轉(zhuǎn)可能，底部價(jià)格仍將下探。
而對(duì)于硅鐵市場來說，成本難有下降空間，企業(yè)只能減少供應(yīng)。目前除青海產(chǎn)區(qū)電價(jià)占有優(yōu)勢開工率高外，甘肅寧夏、內(nèi)蒙古企業(yè)減停產(chǎn)普遍，平均開工率不及40%，尤其是鄂爾多斯西金礦冶等大企業(yè)公開減產(chǎn)數(shù)量，顯示出企業(yè)減產(chǎn)保價(jià)決心。但在產(chǎn)量減少的同時(shí)需求也在減少，短期因環(huán)保行情因素關(guān)停的鑄造廠鋼廠不在少數(shù)，且6月前出臺(tái)的《鋼鐵工業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2015-2017)》中計(jì)劃經(jīng)過3年努力要壓縮8000萬噸鋼鐵產(chǎn)能，粗略估計(jì)將影響36萬噸左右的硅鐵用量，產(chǎn)能過剩問題難緩解。因此，預(yù)計(jì)近兩個(gè)月硅鐵行情企穩(wěn)仍有難度。