國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“虛弱”態(tài)勢在鋼鐵行業(yè)也有淋漓盡致的演繹。一季度,全國粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)20年來的首次下降,鋼鐵行業(yè)在去年扭虧后重新陷入虧損境地。
相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,在已披露一季報(bào)的32家鋼鐵企業(yè)中,僅有3家實(shí)現(xiàn)凈利潤超過1億元,分別為寶鋼股份、武鋼股份、河北鋼鐵;有15家出現(xiàn)凈利潤虧損,占比僅半,其中包括重慶鋼鐵、馬鋼股份、韶鋼松山、酒鋼宏興等。
從目前披露的數(shù)據(jù)來看,32家公司中,行業(yè)龍頭寶鋼股份成為本季度唯一實(shí)現(xiàn)10億元以上凈利潤的鋼企。在扭轉(zhuǎn)去年年度業(yè)績微降劣勢的情況下,寶鋼一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤15.5億元,同比增長2.5%。期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)鐵產(chǎn)量536萬噸,鋼產(chǎn)量557萬噸,商品坯材銷量524萬噸,較好地完成了經(jīng)營目標(biāo)。不過值得注意的是,一季度公司營業(yè)收入出現(xiàn)了11.5%的同比降幅,較上年同期下降近54億元。
與寶鋼盈利形成鮮明對比的是重慶鋼鐵。在32家公司中,重慶鋼鐵一季度虧損最為嚴(yán)重,凈虧損額達(dá)到8.3億元,較上年同期的虧損額再增一倍多。公司解釋稱,主要原因是公司今年一季度鋼材銷售價(jià)格大幅下跌,并本期營業(yè)外凈收益比同期減少了3.5億元。
今年以來,國內(nèi)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)明顯放緩。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,一季度全國粗鋼產(chǎn)量20010萬噸,同比下降1.7%,去年同期為增長2.4%;鋼材產(chǎn)量26640萬噸,增長2.5%,增速同比回落2.8個(gè)百分點(diǎn)。
生產(chǎn)放緩也直接導(dǎo)致了鋼企收入的下滑。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示,一季度,國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入7629億元,同比下降14.5%;主營業(yè)務(wù)虧損110.5億元,增虧34.3億元。納入統(tǒng)計(jì)的101家大中型重點(diǎn)鋼企中,一季度虧損企業(yè)占比近五成,虧損總額103.6億元,同比增長27.3%。
下游行業(yè)需求疲軟 毛利改善并非易事
鋼鐵行業(yè)有一句行話叫“上漲看需求,下跌看成本”。由此來看,一季度鋼材下游需求啟動(dòng)不如預(yù)期,供需矛盾改善不顯著,鋼價(jià)延續(xù)跌勢致使盈利改善乏力,是導(dǎo)致鋼企一季度業(yè)績表現(xiàn)不佳的主因。
典型中游周期制造業(yè)的本質(zhì)決定了鋼鐵主要受需求驅(qū)動(dòng)。招商證券認(rèn)為,鑒于下游用鋼主要行業(yè)增速出現(xiàn)明顯回落,整體經(jīng)濟(jì)對鋼材需求強(qiáng)度下降的趨勢日漸明顯,導(dǎo)致鋼材消費(fèi)增長乏力。數(shù)據(jù)顯示,一季度,國民經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)回落,全國固定資產(chǎn)投資增速和房地產(chǎn)開發(fā)投資增速同比分別出現(xiàn)4.1%和8.3%的回落,主要用鋼行業(yè)增速下滑,用鋼強(qiáng)度也同時(shí)減弱,致使鋼材需求下降。據(jù)中鋼協(xié)測算,一季度國內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)量為1.77億噸,同比下降6.2%。
國際鋼鐵協(xié)會(huì)預(yù)計(jì),受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)新低影響,中國今明兩年的鋼鐵需求將持續(xù)下降。報(bào)告指出,政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)再平衡對房地產(chǎn)已產(chǎn)生巨大影響,由于這種再平衡的努力,中國去年的鋼鐵需求自1995年以來首現(xiàn)負(fù)增長。預(yù)計(jì)中期用鋼不會(huì)強(qiáng)勁反彈。
另一方面,原料跌幅大于鋼價(jià)使得行業(yè)估算毛利改善的現(xiàn)象,在鋼企實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營中似乎也并不是那么簡單。從一季度的情況來看,低價(jià)格、低效益的局面似乎并沒有改變,原料成本對鋼價(jià)的支撐力度因礦價(jià)大幅下跌而趨弱,鋼企經(jīng)營形勢仍然嚴(yán)峻。
中鋼協(xié)日前也表示,今年以來,鋼材價(jià)格持續(xù)下跌,鋼材降價(jià)額度大于成本降低額度的剪刀差再次造成鋼鐵企業(yè)的整體虧損。數(shù)據(jù)顯示,一季度對標(biāo)挖潛企業(yè)鋼材噸鋼銷售收入降低685.31元,而噸鋼銷售成本只下降672.56元。考慮到同期企業(yè)環(huán)保成本和人工成本仍在不斷上漲,也意味著噸鋼毛利在一季度未升反降,影響了行業(yè)整體的盈利能力。
回暖動(dòng)能或正逐步聚積 行業(yè)反彈仍需等待
不過,即便一季度業(yè)績不佳,也不用過分擔(dān)心未來。鑒于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有觸底之勢,行業(yè)協(xié)會(huì)對今年社會(huì)鋼材需求量的預(yù)期也相對樂觀,預(yù)計(jì)2015年我國社會(huì)鋼材表觀消費(fèi)量將達(dá)到7.2億噸,同比增長1.4%。在進(jìn)入4月消費(fèi)旺季后,鋼鐵行業(yè)整體供需形勢也較前期有所改善,加之政策寬松預(yù)期和季節(jié)性因素,市場預(yù)期鋼市回暖動(dòng)能正在逐步聚積。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,全國出口鋼材2578萬噸,同比增長超過四成。出口作為目前行業(yè)的一個(gè)亮點(diǎn),在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的形勢下,也使得市場更加寄望于“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施帶來的出口需求增加。
廣發(fā)證券表示,目前政府“穩(wěn)增長”政策更加有力,在“一帶一路”投資帶動(dòng)下鋼材出口破億噸指日可待,同時(shí)“京津冀”協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)等項(xiàng)目有序推進(jìn),房地產(chǎn)政策已經(jīng)開始放松,將有效拉動(dòng)國內(nèi)鋼材市場需求增長;兼并重組重提日程、環(huán)保政策持續(xù)加壓,鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能節(jié)奏很可能超過市場預(yù)期。供需形勢將有望在二季度明顯好轉(zhuǎn),鐵礦石過剩嚴(yán)重,短期內(nèi)走勢將明顯弱于鋼材,鋼鐵行業(yè)有望扭虧為盈。
中金公司則認(rèn)為,近期央行降準(zhǔn)、地產(chǎn)政策松綁帶動(dòng)成交量回暖,有利于改善周期性鋼鐵板塊的預(yù)期,提升估值;但政策的放松傳導(dǎo)至下游需求的回升仍有一定時(shí)滯,行業(yè)基本面的反彈仍需等待,時(shí)間上或需等到下半年。
相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,在已披露一季報(bào)的32家鋼鐵企業(yè)中,僅有3家實(shí)現(xiàn)凈利潤超過1億元,分別為寶鋼股份、武鋼股份、河北鋼鐵;有15家出現(xiàn)凈利潤虧損,占比僅半,其中包括重慶鋼鐵、馬鋼股份、韶鋼松山、酒鋼宏興等。
從目前披露的數(shù)據(jù)來看,32家公司中,行業(yè)龍頭寶鋼股份成為本季度唯一實(shí)現(xiàn)10億元以上凈利潤的鋼企。在扭轉(zhuǎn)去年年度業(yè)績微降劣勢的情況下,寶鋼一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤15.5億元,同比增長2.5%。期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)鐵產(chǎn)量536萬噸,鋼產(chǎn)量557萬噸,商品坯材銷量524萬噸,較好地完成了經(jīng)營目標(biāo)。不過值得注意的是,一季度公司營業(yè)收入出現(xiàn)了11.5%的同比降幅,較上年同期下降近54億元。
與寶鋼盈利形成鮮明對比的是重慶鋼鐵。在32家公司中,重慶鋼鐵一季度虧損最為嚴(yán)重,凈虧損額達(dá)到8.3億元,較上年同期的虧損額再增一倍多。公司解釋稱,主要原因是公司今年一季度鋼材銷售價(jià)格大幅下跌,并本期營業(yè)外凈收益比同期減少了3.5億元。
今年以來,國內(nèi)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)明顯放緩。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,一季度全國粗鋼產(chǎn)量20010萬噸,同比下降1.7%,去年同期為增長2.4%;鋼材產(chǎn)量26640萬噸,增長2.5%,增速同比回落2.8個(gè)百分點(diǎn)。
生產(chǎn)放緩也直接導(dǎo)致了鋼企收入的下滑。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示,一季度,國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入7629億元,同比下降14.5%;主營業(yè)務(wù)虧損110.5億元,增虧34.3億元。納入統(tǒng)計(jì)的101家大中型重點(diǎn)鋼企中,一季度虧損企業(yè)占比近五成,虧損總額103.6億元,同比增長27.3%。
下游行業(yè)需求疲軟 毛利改善并非易事
鋼鐵行業(yè)有一句行話叫“上漲看需求,下跌看成本”。由此來看,一季度鋼材下游需求啟動(dòng)不如預(yù)期,供需矛盾改善不顯著,鋼價(jià)延續(xù)跌勢致使盈利改善乏力,是導(dǎo)致鋼企一季度業(yè)績表現(xiàn)不佳的主因。
典型中游周期制造業(yè)的本質(zhì)決定了鋼鐵主要受需求驅(qū)動(dòng)。招商證券認(rèn)為,鑒于下游用鋼主要行業(yè)增速出現(xiàn)明顯回落,整體經(jīng)濟(jì)對鋼材需求強(qiáng)度下降的趨勢日漸明顯,導(dǎo)致鋼材消費(fèi)增長乏力。數(shù)據(jù)顯示,一季度,國民經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)回落,全國固定資產(chǎn)投資增速和房地產(chǎn)開發(fā)投資增速同比分別出現(xiàn)4.1%和8.3%的回落,主要用鋼行業(yè)增速下滑,用鋼強(qiáng)度也同時(shí)減弱,致使鋼材需求下降。據(jù)中鋼協(xié)測算,一季度國內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)量為1.77億噸,同比下降6.2%。
國際鋼鐵協(xié)會(huì)預(yù)計(jì),受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)新低影響,中國今明兩年的鋼鐵需求將持續(xù)下降。報(bào)告指出,政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)再平衡對房地產(chǎn)已產(chǎn)生巨大影響,由于這種再平衡的努力,中國去年的鋼鐵需求自1995年以來首現(xiàn)負(fù)增長。預(yù)計(jì)中期用鋼不會(huì)強(qiáng)勁反彈。
另一方面,原料跌幅大于鋼價(jià)使得行業(yè)估算毛利改善的現(xiàn)象,在鋼企實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營中似乎也并不是那么簡單。從一季度的情況來看,低價(jià)格、低效益的局面似乎并沒有改變,原料成本對鋼價(jià)的支撐力度因礦價(jià)大幅下跌而趨弱,鋼企經(jīng)營形勢仍然嚴(yán)峻。
中鋼協(xié)日前也表示,今年以來,鋼材價(jià)格持續(xù)下跌,鋼材降價(jià)額度大于成本降低額度的剪刀差再次造成鋼鐵企業(yè)的整體虧損。數(shù)據(jù)顯示,一季度對標(biāo)挖潛企業(yè)鋼材噸鋼銷售收入降低685.31元,而噸鋼銷售成本只下降672.56元。考慮到同期企業(yè)環(huán)保成本和人工成本仍在不斷上漲,也意味著噸鋼毛利在一季度未升反降,影響了行業(yè)整體的盈利能力。
回暖動(dòng)能或正逐步聚積 行業(yè)反彈仍需等待
不過,即便一季度業(yè)績不佳,也不用過分擔(dān)心未來。鑒于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有觸底之勢,行業(yè)協(xié)會(huì)對今年社會(huì)鋼材需求量的預(yù)期也相對樂觀,預(yù)計(jì)2015年我國社會(huì)鋼材表觀消費(fèi)量將達(dá)到7.2億噸,同比增長1.4%。在進(jìn)入4月消費(fèi)旺季后,鋼鐵行業(yè)整體供需形勢也較前期有所改善,加之政策寬松預(yù)期和季節(jié)性因素,市場預(yù)期鋼市回暖動(dòng)能正在逐步聚積。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,全國出口鋼材2578萬噸,同比增長超過四成。出口作為目前行業(yè)的一個(gè)亮點(diǎn),在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的形勢下,也使得市場更加寄望于“一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施帶來的出口需求增加。
廣發(fā)證券表示,目前政府“穩(wěn)增長”政策更加有力,在“一帶一路”投資帶動(dòng)下鋼材出口破億噸指日可待,同時(shí)“京津冀”協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)等項(xiàng)目有序推進(jìn),房地產(chǎn)政策已經(jīng)開始放松,將有效拉動(dòng)國內(nèi)鋼材市場需求增長;兼并重組重提日程、環(huán)保政策持續(xù)加壓,鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能節(jié)奏很可能超過市場預(yù)期。供需形勢將有望在二季度明顯好轉(zhuǎn),鐵礦石過剩嚴(yán)重,短期內(nèi)走勢將明顯弱于鋼材,鋼鐵行業(yè)有望扭虧為盈。
中金公司則認(rèn)為,近期央行降準(zhǔn)、地產(chǎn)政策松綁帶動(dòng)成交量回暖,有利于改善周期性鋼鐵板塊的預(yù)期,提升估值;但政策的放松傳導(dǎo)至下游需求的回升仍有一定時(shí)滯,行業(yè)基本面的反彈仍需等待,時(shí)間上或需等到下半年。