在貴州煤炭市場上，各路資本逐鹿已久。但當整合來臨之時，達到主體資格要錢，兼并煤礦要錢，關閉煤礦也要錢，煤企面臨資金炙烤。

今年10月底，貴州推出“政金企”合作融資并估算出煤礦整合并購及建設共需融資1450億元。貴州發改委官員亦在“政金企”合作座談會上公開表示，從供需總量看，在金融機構的支持下，供需矛盾并不突出，但由于項目上的差別化供給和需求，資金還存在一定缺口。

在行業低谷下，有煤企高層表示，關閉一座煤礦虧損約1億元，將一座煤礦技改升級則需至少2億元資金，融資壓力巨大。有業內人士對《每日經濟新聞》記者表示，很多中小煤企經營理念落后，融資渠道匱乏，高利率的民間借貸盛行，這種形勢之下，中小煤企很難熬過整合期。

兼并重組項目投資需4513億

今年5月，貴州省能源局發布《關于上報我省煤礦企業(集團)兼并重組資金需求的通知》，要求主體企業上報所需投資及融資計劃，并標明融資落實情況，以便協調金融機構和相關部門為企業推進兼并重組工作提供幫助。

在整合初期，貴州公布了煤企兼并重組補償參考標準。例如，被兼并重組煤礦為在建礦井的，按其實際發生的基本建設投資額給予補償，并再支付其實際發生的基本建設投資額的50%給予補償。

但諸多煤礦投資者認為，這種補償標準明顯低于周邊省份。對此，貴州省能源局副局長胡世延對《每日經濟新聞》記者表示，單純看關閉補償標準，周邊省確實比貴州標準高，但綜合來看，貴州對退出的補償金額比周邊省份高。

事實上，貴州也將從2014年起連續5年，從省級煤炭價格調節基金每年安排1億元，貴州省財政通過調整支出預算每年安排0.61億元，與中央財政獎勵該省關閉煤礦資金統籌使用。

對于財政本就緊張的貴州來說，政府對煤礦整合的資金支持捉襟見肘不難理解。面對資金緊張，政府最先想到的是金融機構。10月16日，貴州能源發展及煤礦企業兼并重組政金企合作座談會暨項目簽約儀式（以下簡稱座談會）在貴陽舉行。

在座談會上，貴州省發改委主任付京透露了煤礦整合的資金需求。據貴州能源局官網消息，付京表示，兼并重組所涉項目總投資4513億元，共需融資3199億元。

據《貴州日報》引述座談會上的消息，初步測算貴州兼并重組關閉805處煤礦需500億元資金。今年以來，貴州省通過組織政金企供需銜接會,向金融機構推薦近170多個能源發展及煤礦企業兼并重組項目。

值得注意的是，在上述座談會達成融資意向總計1891億元，但12家機構現場簽約金額僅416億元。

煤礦主資金壓力巨大

“現在煤老板見面就問，有錢嗎？幫我貸幾百萬元款？”長期在貴州從事融資咨詢的崔先生表示，一些煤企老板見面就想要資金，但連什么叫并購貸款，哪種貸款該找哪類銀行都不知道。大多數中小煤企經營理念落后、融資知識匱乏，融資渠道僅限民間借貸。

《每日經濟新聞》記者注意到，在北京產權交易所網站上，一個“貴州某能源集團控股權轉讓項目”自今年初就一直在掛牌，但一直乏人問津。11月5日，該項目再次掛牌，掛牌信息顯示，該集團具備貴州省礦企業兼并重組主體資格，欲轉讓煤礦集團主體資格及其下屬企業80%~90%的股權（也可轉讓100%股權），轉讓價格4億~4.5億元。

掛牌轉讓主體資格及煤礦資產，可見其資金壓力之大。記者多方查詢獲悉，該集團為貴州金沙縣某大型民營企業集團下屬資產。

作為煤礦整合主體企業，貴州新西南礦業股份有限公司在整合中要并購10多家煤礦，需要融資85.66億元。10月底，該公司總經理周亮對貴州媒體表示，目前整個資金市場比較緊，具體的融資情況還不好說，現在與銀行達成意向預計能落實的資金只有10%左右。

《每日經濟新聞》記者獲取的資料顯示，今年9月貴州省對各州市的督導調研中，有州市反映，自第一輪煤礦整合以來，全市多數煤礦一直在投入資金，但煤礦主資金困難，這給當地的整合帶來較大困難。

“政策幾乎半年一出”

一位煤礦管理者對記者表示，一個30萬噸產能的煤礦擴產投資需要3億~5億元資金。從投資煤礦到現在，產量從9萬噸到15萬噸，再增加到30萬噸，不斷升級之下煤企也在不斷投資，資金已經緊張，而此次整合讓煤企面臨更高的一道坎。

“政府幾乎半年出一個政策，要達到政策要求，都需要上億元甚至幾十億元的投資。”一位貴州省外投資者對《每日經濟新聞》記者表示，很多外來投資者在整合前進入市場，“現在要撤出來就虧大了，很多外地老板都被套牢了。”

對于很多對煤炭經濟依賴較大的貴州縣城來說，煤礦企業經營慘淡，資金匱乏無疑也讓縣域經濟蒙上陰影。公開資料顯示，2012年貴州能源工業總產值達到2638億元，占全省規模以上工業總產值的37%以上，已成為貴州省第一大支柱產業，在貴州很多縣城，煤炭行業也是支柱產業。

兩三年內要實現如此大規模的淘汰產能和行業重組，這也讓很多貴州基層政府官員認為，“步子邁得有點大了”。有業內人士也認為，政策的穩定性和延續性欠缺，是煤企面臨融資難的原因之一。

對此，胡世延對記者表示，整合涉及各方利益，但也符合市場規律，最終有實力的企業才能生存下來。