金融衍生品全面覆蓋鋼鐵產業鏈的格局，正在逐步形成，并在進一步延伸與強化。

11月13-15日，中鋼協與上海期貨交易所聯合舉辦了熱軋卷板期貨培訓班。業內人士據此猜測，熱軋卷板期貨有望于今年年底或明年正式上市。此外，鐵礦石指數期貨也在緊鑼密鼓地推進之中。

此前，2009年3月27日，上期所螺紋鋼和線材期貨正式上市；2011年4月15日，焦炭期貨上市；2013年3月22日，煉焦煤期貨上市；2013年10月18日，大連商品交易鐵礦石期貨合約上市交易。

至此，國內期貨市場上具備了一條完整的鋼鐵冶煉產業鏈條。

熱軋期貨上市對鋼鐵業的意義

在此次“熱軋卷板期貨培訓班”開班儀式上，中國鋼鐵工業協會黨委書記、副會長劉振江指出，期貨市場是市場經濟發展到一定水平、一定階段后，應運而生的新生事物，是商業模式、商業運行機制的一種創新。

“金融衍生品的發展趨勢是擋不住的，因為經濟實體離不開金融，金融也離不開實體經濟，它們不光相互服務，也要相互擴展盈利領域。”他對此表示。

中國的鋼材市場伴隨著改革開放逐步成長起來，不過，在經過長時間的快速發展，也不可避免地帶來產能過剩、結構不合理、鋼材價格低、企業效益差等問題。其中，國內五大鋼材品種之一的熱軋卷板，問題較為突出。“大廠都上了熱軋，熱軋卷板過剩最明顯，價格低最明顯，低于20年前。”

針對鋼鐵行業目前高產量、低價格的通病，劉振江認為，在鋼材銷售領域還大有文章可作。“電子商務加現代化物流，有可能成為現代化市場的主流。鋼材市場中發展期貨市場，也是一種趨勢，部分產品已經具備了搞期貨的條件。”

他指出，通過鋼鐵產品的期貨市場，可以抑制由于惡性競爭帶來價格的大幅波動，鋼鐵企業可以通過套期保值，減少鋼材價格波動對企業盈利水平的影響。

“熱軋卷板期貨將為相關鋼鐵生產、消費和流通企業提供有效的價格風險管理工具。”他表示，熱軋卷板的生產成本高于螺紋鋼、線材，如果熱軋卷板期貨上市，通過市場成本參照，將會與螺紋鋼、線材等已上市的期貨品種形成價格聯動，這對于保障熱軋卷板品種的正常效益，促進大宗品種間利潤合理分配將起積極作用，對穩定熱軋卷板資源的供給以及鋼材市場總體的穩定運行，對鋼鐵企業熱軋卷板生產、營銷、庫存，產生積極影響。

“熱期貨市場的發展，對改善現貨交易模式和降低銷售成本也是有利的。”

他還指出，我國鋼材市場的大容量，也為期貨市場的開展提供了源泉。

“無論鋼材現貨交易，還是金融品交易，主要品種都集中在螺紋、線材和熱軋卷板這三大類上，因此，熱軋卷板具備與已上市的鋼材期貨品種相同的交易活躍度。”

資料顯示，熱軋卷板是主要應用于制造行業的一大鋼材品種。我國是全球最大的熱軋卷板生產國、消費國和出口國。

業內人士也認為，推出熱軋期貨是我國鋼鐵行業發展的客觀需要。“熱軋卷板具備良好的政策基礎和現貨市場基礎，符合作為商品期貨標的條件，發展熱軋卷板期貨的基本條件均較為成熟。”

以積極理性的心態面對金融化

此外，劉振江強調，要從全產業鏈的角度，去理解熱軋卷板期貨的意義。“從全產業鏈角度來看，鋼鐵的金融屬性不可避免，也不可被過分夸大。”

他表示，鋼材期貨是鋼鐵產業中不可或缺的一環，無論鋼鐵生產企業，還是貿易企業，都應以積極和理性的心態去面對，回避是無濟于事的，而應積極學習和利用這些金融工具，實現各自企業的適當利益，而不是參與投機操作，加大企業經營風險。

他指出，套期保值，是一種通過在期貨市場和現貨市場進行反向操作，從而達到規避現貨價格風險的期貨交易行為。鋼鐵企業參與期貨交易，目的是幫助企業規避價格風險，同時發現商品價值。

據悉，目前沙鋼、馬鋼、日照等企業通過套期保值，鎖定了企業利潤。

劉振江同時坦言，從目前參與期貨交易的市場主體類型來看，期貨公司和鋼材貿易企業比鋼鐵生產企業更積極，“這與鋼鐵生產企業在傳統思維上重生產輕營銷的習慣有關，也與我國鋼鐵生產企業缺乏相關期貨交易人才密切相關”。

上海期貨交易所理事長楊邁軍在此次培訓班上也指出，鋼鐵企業應進一步認識衍生品市場的功能和作用，期貨市場是風險管理的專業市場，期貨是企業規避價格波動的一個重要工具。他認為，從現有的鋼材期貨運行來看，功能逐步得到顯現，已具備服務鋼鐵行業的基礎條件。

據透露，目前國家發改委、證監會已經批準建立國內熱軋卷板期貨立項工作。此外，上海期貨交易所目前還在持續研發其他黑色金屬系列期貨品種，如不銹鋼、廢鋼、鋼坯和中厚板。

“正確理念的培養，更為重要”

由于前些年對期貨市場的認識不夠，參與定位不夠明確，不少企業以投機理念參與期貨交易，結果，都以失敗而告終。為此，業內企業對期貨市場的認識走向了另一個極端，即把期貨市場“妖魔化”，認為期貨市場就是一個賭場，產業企業絕對不能碰的。而許多國營企業，也一度被明確規定不能參與期貨交易。

上海鋼聯“我的鋼鐵網”資深分析師陳靖夫曾在其報告中指出，不可否認，當前國內期貨市場仍存在一些問題，不過，問題背后，也與市場參與者自身的問題有關。

他表示，“顯然，期貨市場作為一個避險工具，應該受到產業企業的重視和理性對待。尤其在當前較為困難的市場形勢下，不妨思考一下，如何通過期貨市場這個工具走出困境。”

我國金融衍生品市場真正快速的發展，也就是近十來年。無疑，我國金融衍生品市場發展現狀，跟發達國家相比，差距是巨大的。他認為，“相對于技巧的培訓，正確理念的培養，可能更為重要。”

此外，陳靖夫認為，隨著期貨市場的深入發展，品種體系更全，市場更厚實，國際國內兩個市場的聯動趨于緊密，鋼鐵及其相關產業的商業模式，最后也將迎來變革與升級。

隨著金融衍生品市場的發展，行業定價機制將會發生改變，整個產業上下游交易方式和結算方式也將會發生變化，他預計，“中間流通環節將向能夠提供增值服務的方向轉變，許多中小貿易商可能將被整合淘汰”。

此外，金融資本參與商品交易的分量將加重，產業可通過期貨市場間接吸引金融資本的參與和融通，緩解資金因政策調控從行業流失的壓力。

他認為，“期貨與現貨結合、產業與金融互動、內貿與外貿一體化的現代綜合性商品服務商，應該是產業未來可以預期的商業模式升級方向。”