煉焦煤現(xiàn)貨走貨順暢，鋼廠、焦化廠焦炭庫(kù)存維持低庫(kù)存，焦煤、焦炭漲價(jià)呼聲不斷。然而，鋼材需求萎縮，鋼廠利潤(rùn)不斷下滑，導(dǎo)致鋼廠在低庫(kù)存情況下也很難給焦煤、焦炭提供漲價(jià)空間，后市焦煤、焦炭難現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

煉焦煤走貨順暢

近期，山西煉焦煤走勢(shì)平穩(wěn)，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，部分煤企報(bào)價(jià)上調(diào)10元/噸，增強(qiáng)了煉焦煤市場(chǎng)信心。2014年以來(lái)，限產(chǎn)政策下，國(guó)有煤礦的產(chǎn)量縮減顯現(xiàn)。多年的低價(jià)也使得大量的民營(yíng)小礦退出市場(chǎng)，加速了煤礦產(chǎn)能出清。

從煤礦的反饋看，呂梁等地僅有1-2家大型企業(yè)在正常運(yùn)營(yíng)，其他小礦都出現(xiàn)不同程度的減產(chǎn)現(xiàn)象，不自配煤礦的小洗煤廠關(guān)停面積超過(guò)50%。數(shù)據(jù)顯示，2015年4月，全國(guó)煤炭產(chǎn)量為2.9億噸，同比減少2000萬(wàn)噸，降幅為6.5%；1—4月，全國(guó)煤炭累計(jì)產(chǎn)量為11.2億噸，同比減少7700萬(wàn)噸，降幅為6.4%。分省區(qū)來(lái)看，5月，陜西生產(chǎn)原煤4238萬(wàn)噸，同比下降1.61%，且4月生產(chǎn)原煤3089萬(wàn)噸，同比下降4.4%，產(chǎn)量連續(xù)兩個(gè)月下滑；山東1—5月產(chǎn)煤6386.6萬(wàn)噸，同比下降1.2%。

供給收縮幫助企業(yè)消化積壓的庫(kù)存，也為價(jià)格的企穩(wěn)提供條件，山東大礦上調(diào)氣精煤報(bào)價(jià)5—10元/噸。漲價(jià)聲的提高使得下游逐步接受漲價(jià)幅度，拉貨較前期積極，煤礦出貨良好。

進(jìn)口方面，1—4月，國(guó)內(nèi)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤1467萬(wàn)噸，同比下滑超過(guò)20%。港口庫(kù)存方面，目前，京唐港、日照港、連云港、天津港四港煉焦煤庫(kù)存為369萬(wàn)噸，為近三年來(lái)的低位。近期進(jìn)口煉焦煤詢(xún)盤(pán)增加，港口報(bào)價(jià)持續(xù)上漲，峰景礦硬焦煤中國(guó)到岸價(jià)從5月初的90美元/噸上漲至96.7美元/噸，中低揮發(fā)分硬焦煤中國(guó)到岸價(jià)從84.75美元/噸上漲至90.75美元/噸。國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口煉焦煤銷(xiāo)售均有好轉(zhuǎn)跡象。

鋼廠、焦化廠焦炭庫(kù)存低位

2011年以來(lái)焦炭的持續(xù)下跌，導(dǎo)致鋼廠對(duì)其保持低庫(kù)存戰(zhàn)略。最新一期數(shù)據(jù)顯示，華東地區(qū)樣本鋼廠焦炭平均庫(kù)存可用天數(shù)為13.5天，去年同期為20天；華北地區(qū)鋼廠庫(kù)存可用天數(shù)為8.3天，去年同期為8.3天。華北地區(qū)鋼廠庫(kù)存持平于去年同期，而華東地區(qū)鋼廠庫(kù)存已位于絕對(duì)低位。

此外，小型焦化廠大面積虧損，帶化廠的中大型焦化廠也出現(xiàn)了不同程度虧損，這使得焦化廠產(chǎn)量很難上升。產(chǎn)能大于200萬(wàn)噸的焦化廠，開(kāi)工率為83%，去年同期為89%；產(chǎn)能在100萬(wàn)—200萬(wàn)噸的焦化廠，開(kāi)工率為68%，去年同期為77%。總體來(lái)看，近期開(kāi)工率遠(yuǎn)低于去年同期水平。鋼廠低庫(kù)存，焦化廠又無(wú)增產(chǎn)意愿，焦炭現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。

然而，焦炭貿(mào)易商對(duì)后市并不樂(lè)觀，而且低庫(kù)存也并未刺激鋼廠加速焦炭采購(gòu)。據(jù)某貿(mào)易商反映，鋼材、鋼坯價(jià)格下跌，鋼廠只能通過(guò)擠壓焦炭?jī)r(jià)格來(lái)降低成本，焦炭漲價(jià)困難。從期貨和現(xiàn)貨的價(jià)差來(lái)看，按現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，焦炭倉(cāng)單成本在900元/噸下方，這意味著7—8月下游需求不出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，焦炭1509合約在900元/噸上方將面臨較大的現(xiàn)貨拋盤(pán)壓力。

鋼材需求持續(xù)疲弱

工業(yè)品的定價(jià)體系中，下游需求是決定產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的基礎(chǔ)。當(dāng)前焦煤、焦炭現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺，但無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效漲價(jià)，根源在于鋼材需求過(guò)于疲弱，這可以在鋼材銷(xiāo)售價(jià)格上體現(xiàn)出來(lái)。上海地區(qū)三級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)從4月1日的2440元/噸下跌至6月16日的2120元/噸，下跌300元/噸。同期，62%品位鐵礦石普氏價(jià)格從4月1日的48美元/噸上漲至6月15日的64美元/噸，鋼材生產(chǎn)成本增加超過(guò)100元/噸。成品下跌300元/噸，原料上漲100元/噸，相當(dāng)于鋼廠利潤(rùn)縮窄400元/噸，鋼廠利潤(rùn)壓縮必將倒逼鋼廠減產(chǎn)，而鋼廠減產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致焦煤、焦炭用量縮小。鋼廠利潤(rùn)下滑的情況下，其很難對(duì)煤焦提價(jià)采購(gòu)。