近期，正當大宗商品其他品種都處于震蕩下跌走勢之際，以鐵礦石為首的黑色系的走勢卻異常堅挺。特別是自7月28日起，國內鐵礦石期貨震蕩加強，I1601合約終盤報收359.5元/噸，漲6.5元/噸，持倉量為833930手，日增倉17244手；7月29日，鐵礦石期貨主力1601合約突破橫盤整理態勢，大漲14元/噸，最后收報369元/噸，當日增倉14.35萬手至97.74萬手。

鐵礦石近期的上漲，與鋼廠復產預期升溫以及鐵礦石09合約臨近交割等因素有關。與此同時，市場人士認為，鐵礦石價格短期強勁反彈和中國的“閱兵藍”也有一定關系。據了解，為了保證9月3日在北京舉行的二戰70周年紀念日活動期間的空氣質量，政府下令北京周邊的京津冀鋼鐵廠停產限產。然而，受限企業會選擇在限產前后提高產量以減少損失。因此，限產因素刺激了鋼廠對鐵礦石需求的大幅增長，支撐鐵礦石主力合約近日連續上漲。

鋼材出口“量大價低”

7月28日，中國鋼鐵工業協會公布的數據顯示，上半年中國出口鋼材5240萬噸，同比增長27.8%；進口鋼材665萬噸，同比下降8.2%。上半年累計凈出口鋼材折合粗鋼4766萬噸，同比增加1279萬噸。數據公布后，多頭資金不斷涌入，鐵礦石期貨各合約的前二十名凈多單持倉不斷增加。7月29日，鐵礦石期貨各合約的前二十名凈多單持倉75863手，而28日僅有23658手。

“近期部分地區鋼廠的出口量增加，是導致近期成材反彈的一個因素，比如華東地區受某鋼廠出口量大增影響，國內供應出現下降，甚至出現規格不齊的局面，再配合環保炒作，成材價格出現較大幅度拉漲。”一德黑色事業部投研部經理韓業軍在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

韓業軍認為，雖然今年鋼材出口能依然保持快速增長，但出口價格不太樂觀，出口的利潤空間也出現萎縮。所以說，出口增加利于緩解國內的供應壓力，但不是決定市場走強的因素，長期來看還是供需矛盾決定價格。

據了解，上半年中國鋼材出口量同比增長近三成，但出口總金額僅增長0.06%，這也意味著鋼材出口價格不斷下滑。據中鋼協統計，1-6月份，中國鋼材出口均價每噸同比下降172美元。“量大價低”的狀況引起有關國家和地區對中國鋼材出口的普遍憂慮，也直接導致針對中國的鋼鐵產品的貿易摩擦不斷增多。

另外，自7月27日鐵礦石出現再度拉漲的行情，其間當然有階段性供需關系緩和的原因，不過在鋼廠普遍虧損的背景下，礦價拉漲如此之快，和市場炒作有關。

目前，由于礦石的供應端壟斷力很強，不論是貿易商還是礦山，都有比較強的控制力度，加上漂貨是小樣本決定整體走勢(漂貨是普氏指數定價)，而普氏指數又與招標平臺成交價關聯度很高，平臺招標價又容易被人為抬高，這些因素導致了礦石容易形成急漲局面。

“閱兵對鋼廠限產的影響，也要辯證地看，環保導致鋼廠減產，會抑制礦石需求，但短期內反而會促進鋼廠加大采購力度。同時，成材供應量緩解預期增強，對成材有一定提振，成材價格上漲也會刺激其他不受閱兵環保影響地區的生產熱情，這也有利于增加短期礦石需求，使礦價短期走高。”韓業軍說。

另外，隨著鋼廠復產逐漸增多，高爐開工率下降幅度減緩，刺激鐵礦石需求。

對此，卓創資訊分析師劉智強表示，現在高爐開工率仍低于正常水平，但新增檢修的廠家減少，后期開工率或仍維持此水平，鋼廠復產謹慎。

礦商繼續擴產能

全球最大的鐵礦石生產商淡水河谷近日公布，2015年二季度實現鐵礦石產量8530萬噸，為歷史同期最高。至此，占據全球70%以上供應的四大礦山(淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG)都發布了二季度產量數據，且產量均有所增加。從四大礦山發布的季報或公告來看，今年四大礦山計劃增產8000萬噸，全年總產量將從去年的10億噸增加到10.8億噸。

“現在無論鐵礦石價格有多低，對于國外四大礦山來說，影響并不是太大。即使從控制成本角度讓其減產的可能性不大，因為它們基本都有利潤，并且隨著高成本礦商的逐步退出，礦商對于鐵礦石發貨節奏的把控能力越來越強。從某一方面來講，未來國內的鋼廠會越來越被動。”秦皇島礦石貿易商金先生接受記者采訪時表示。

“其實，近年來國外四大礦山確實是一直在增產，但我們也應看到，大部分國外高成本非主流礦山已經被擠出，國內礦山開工率也出現較大幅度走低。從這個層面上講，礦石整體的供應量是不增反減的，供應過剩的矛盾已有所緩和，礦石港口庫存也出現大幅下降，甚至階段性出現了現貨緊俏的局面，這些均為階段性反彈提供有力支撐。”韓業軍向記者表示。

不過，韓業軍認為，2015年終端需求是影響產業走勢的核心因素。從預期來看，上半年基建的表現一般，所以下半年基建提速的預期較強，且房地產銷售回升，加上“金九銀十”銷售旺季預期，有利于緩解終端需求萎縮預期。

“作為行業的領先性指標的房地產新開工和土地購置面積依然保持著同比萎縮的態勢，至少短期內房地產對鋼材需求的拉動作用不容樂觀，而且機械、汽車和船舶行業仍有轉差可能，對鋼材需求構成負面作用。所以，基建如果保持平穩的增長，而非爆發性增長，將不能對沖掉其他行業萎縮導致的用鋼量下降，終端需求短時期內難有較大起色，謹慎樂觀為宜。”中信期貨分析師劉潔接受《華夏時報》記者采訪時表示。

對于鐵礦石后期價格走勢，韓業軍認為，從大的趨勢性來說，應該還處于震蕩尋底階段，預計后期還會有新低，但是下跌需要時間，矛盾需要積聚，下游鋼材的需求減少速度決定了鐵礦的下跌速度。短線來看，1509合約多頭形態保持，而1601合約也突破前期震蕩平臺上邊界368元/噸一線，短線亦呈破位上行態勢，整體氛圍偏強，但在鋼廠普遍虧損和終端需求難有較大起色的背景下，礦價過快上漲，不利于鋼廠利潤空間恢復，一旦成材現貨上漲難以為繼，礦價回落風險將加大。