業內分析師認為，供給競爭加劇、航運運力供應減少，以及中國商品需求季節性回升和補庫存，是推動本輪BDI回升的主要原因，相關海外航運股近期前景向好。但由于需求持續回升的拉動效應并不明顯，BDI反彈恐難持續。

多利好支撐指數走強

BDI指數是由波羅的海航運交易所發布的衡量國際干散貨海運價格的權威指數。其與國際航運市場景氣度直接相關，可以作為國際貿易狀況的先行指標。

分析人士指出，中國等地的鐵礦石需求有所回暖，支撐了鐵礦石價格，同時也使輪船運費提升。

具體而言，首先，鐵礦石、煤炭等供應競爭加劇。近期BDI回升主要來自海岬型和巴拿馬型運價指數回升，截至7月28日，兩種船型運價較6月初低點分別上漲109.8%和147.5%，顯著超過同期BDI指數85.7%的漲幅。這兩類大載重船型以運輸鐵礦石、煤炭等大宗貨物為主，市場需求由中國主導。

其次，航運運力縮減。據估算，國際航運盈虧平衡點對應BDI在1500點左右。2011年以來，國際大宗商品需求持續低迷，運力持續過剩。2014年一季度以來，BDI連續六個季度運行在盈虧平衡點以下，去年12月份BDI跌破1000點，今年以來最低跌至接近500點。市場低迷造成新增運力減少，船舶拆解量增加，運力供應下降。

再次，中國大宗商品需求季節性回升和補庫存。一方面，三季度為中國生產旺季，大宗商品需求會出現季節性回升。過去三年，中國三季度鐵礦石進口平均較二季度增加5.1%，季節性回升現象明顯。此外，三季度煤炭需求也因儲冬需要出現季節性回升。與中國需求季節性回升相對應，近年來BDI指數在三季度均出現一定程度回升，尤其是2013年走勢與今年非常相似。

機構謹慎看待前景

興業銀行研報指出，鑒于航運業的公司業績與運價高度相關，因此隨著BDI指數持續反彈，標志著航運業景氣度正在迎來回升。今年上半年BDI超跌至500點附近，創歷史低點，已經反映了行業最悲觀的預期，也使得供給彈性在一定程度被壓縮。去年以來，中國持續降準降息，寬松貨幣政策有利于中國經濟企穩，四季度又是干散貨傳統旺季，前期超跌的干散貨和集裝箱運輸有望反彈，航運業有望維持景氣。

但也有許多機構對BDI指數能否持續上漲存疑。有業內人士指出，近期BDI反彈主要來自大宗商品供應競爭加劇、國際航運運力減少和中國需求季節性回升，但在下半年全球經濟仍不容樂觀的背景下，需求持續回升的勢頭可能難以持續，此外航運運力潛在供應充足也決定了BDI反彈存在變數。

蘇格蘭皇家銀行分析師勒隆表示，中國煉鋼廠在夏季需求高峰期之前開始了密集補充庫存的行動。鐵礦石價格近期依然會在目前水平上受到良好支撐，直到主要鐵礦石出口國出口好轉，這彌補了4月份的低迷表現。不過，由于全球第二大鐵礦石生產商力拓預計會在今年下半年完成大規模擴張計劃，中國的庫存也將會恢復，最終將為鐵礦石價格帶來新的下行壓力。

高盛集團分析師則認為，鐵礦石的反彈可能只是暫時的，市場前景仍未出現根本改變。鐵礦石價格必須下跌至低于邊際生產者的現金成本，才能迫使礦山關閉，從而重新實現真正的市場平衡，而此前的價格并沒有調整到位。因此當前暫時高企的價格料難以維持，在此后或再度回落。