三大礦山逆市增產 中國鐵礦石定價權路在何方

盡管國際鐵礦石價格走低，但絲毫沒能阻擋住國際三大鐵礦石巨頭的增產。

10月20日，巴西礦業巨頭巴西淡水河谷公司(下稱“淡水河谷”)公布稱，今年第三季度實現鐵礦石產量8820萬噸，這也是該公司自成立以來歷史上最高的單季產量。

與此同時，澳大利亞兩大礦業巨頭澳大利亞必和必拓公司(下稱“必和必拓”)以及力拓集團(下稱“力拓”)也相繼宣布在今年第三季度進行了較大規模的增產。

廈門大學能源研究中心主任林伯強[微博]就此表示，行業巨頭增產的本質是在“薄利多銷”，這些舉動也勢必會造成鐵礦石價格進一步下跌，從而加重中國鐵礦石企業的銷售壓力。林伯強認為，另一方面，由于巨頭增產造成買方市場，有利于中國礦業指數的實行，此前該指數一直處于懸而未決狀態。

對于未來的產能以及產業布局，淡水河谷中國區鐵礦石部主管趙臻表示相關事宜以未來的公告為準。

三巨頭密集增產

10月20日，淡水河谷公布稱今年第三季度實現鐵礦石產量8820萬噸，為有史以來最高單季產量。同時，今年1~9月，淡水河谷鐵礦石產量達到2.48億噸，較去年同期增加1180萬噸，亦創歷史最高。

不僅巴西的鐵礦石產量在急劇增加，澳大利亞也不甘落后。

10月16日，世界第二大鐵礦石出口商力拓對外宣稱，第三季度鐵礦石出口環比去年大增17%達9130萬噸，高于8610萬噸的產量。

同時，力拓稱正在擴大澳大利亞西北部偏遠地區的鐵礦石產能，今年能夠實現全年出口3.4億噸的目標，該目標將高出產量的12%。

不僅如此，必和必拓稱今年三季度鐵礦石產量同比提高了7%。必和必拓表示，由于澳大利亞西部地區礦產量上升，在本財年第一季度，該企業鐵礦石產量達到了創紀錄的6100萬噸，同比增長6%，環比增長2%。

有分析人士認為，照此增產速度，必和必拓有望在2016年全年處于全行業龍頭地位。

“產能增長說明需求也在增長，雖然鐵礦石價格在持續下跌，但三大礦山產能逆勢增長意味著鐵礦石需求并沒有出現非常明顯的放緩跡象。”分析師表示。

值得一提的是，雖然必和必拓的鐵礦石產能在不斷增產，但是其銅礦、原油、液化天然氣等板塊的產量卻都有不同程度的下跌。

相比國際巨頭，2014年中國國內鐵礦石企業的產量下降20%至3.11億噸。有分析機構預計今年將減少至2.71億噸。

迷茫中國定價權

“國內沒有任何一家企業具有三大礦山那么大的體量，在國內需求下滑時自然會減產，國內多數私人礦企成本太高，而且生產的鐵礦石品質太低，預計明年產量仍會呈現繼續下滑的態勢。”分析師表示。

今年上半年，鐵礦石價格呈現拉鋸戰，市場庫存增減不定，因低成本的產量增加而拖累價格，另一方面中國港口的庫存下滑又帶動價格回升。

“自7月中旬以來，鐵礦石價格在50~60美元/噸之間游走，由于近日淡水河谷宣布增加單季供給，再加上國內經濟增長趨緩需求降低，國內鐵礦石價格也有所下滑。”上海鋼聯鋼材事業部陳躍進表示。

根據西太平洋銀行數據顯示，鐵礦石價格可能會跌破近3個月來的交易區間，回落到50美元/噸以下的價位。

“我們的基本判斷是，由于三大礦山具有成本低、產量大等優勢，因此其在持續擴產的局面下仍能保持盈利。”何杭生說，其中淡水河谷是在逆市增產。而鐵礦石價格今年年初跌至70美元/噸以下，近幾個月持續在50美元/噸徘徊，這一價格較2013年年初時160美元/噸的高位已經跌去超過三分之二。

陳躍進則指出，在經濟低迷、市場需求下降和鋼價持續低迷的情況下，鋼企已經出現大幅虧損，后期國內鋼鐵產量還會有所下降，鐵礦石價格難以大幅上升，將呈窄幅波動走勢。

雖然國際鐵礦石的價格走低，但是三大礦山超乎想象的出貨量已經決定其在鐵礦石領域具有非常強悍的定價權。幾乎同時，盡管中國是世界上最大的鐵礦石消費國，但因為產量低，在鐵礦石定價上一直沒有發言權。

事實上，為了鐵礦石的定價權，中國也做出了很多努力，如上海鋼聯指數以及新華—中國鐵礦石價格指數，但都收效甚微。

“國際礦山巨頭一直采取普氏指數，而這個指數最大的弊端就是更多地傾向于鐵礦石生產廠家的利益。雖然中國提出的這幾種方式效果不佳，但是目前正擬推出的中國鐵礦石價格指數有望打破這一局面。”中國鋼鐵工業協會一位不愿具名的專家指出，中國力推大連商品交易所[微博]加速爭奪鐵礦石定價權的深層意圖，就是想讓賣方決定售價的定價權模式發生改變，但眼下看，這一努力仍然沒有取得成功。

據了解，普氏價格指數由普氏能源資訊制定。該機構與信用評級機構標準普爾同屬于美國麥格希集團公司。

多位鋼鐵業界分析師表示，中國一直在定價權層面屢屢受挫，這一趨勢非常不利于國內鋼鐵行業的健康發展。

“此前中國對鐵礦石的需要增長較快，作為供給方的三大礦山并不擔心中國停止進口，成為買方市場，那么自然就沒有在價格上的話語權。此后，盡管近年來全球鐵礦石供需關系發生了一些變化，但中國經濟增長開始緩慢，鐵礦石需求出現減少，成了買方市場，在此背景下，中國自然有了一定的話語權。”前述中鋼協人士表示。

完善鐵礦石期貨

更多的趨勢顯示，國際巨頭壟斷鐵礦石定價權可能被打破。

早先，中鋼協副會長張長富表示，由中鋼協編制的鐵礦石行情中國鐵礦石價格指數將于8月試運行，10月正式運行，這一指數得到首次使用。

近日，必和必拓也首次在定價時采用了中國鐵礦石指數。據悉，必和必拓在9月以私下議標方式對兩船鐵礦石采用了上海鋼聯的62%澳洲粉礦指數進行了定價。除必和必拓外，另幾大國際鐵礦石生產商也在和上海鋼聯進行談判，開始討論采用上海鋼聯指數的可能性。

據中鋼協介紹，中國鐵礦石價格指數擬由國產鐵礦石價格指數和進口鐵礦石價格指數兩個分項指數組成。其中國產鐵礦石價格指數是以14個省(區、市)、32個礦山區域的干基鐵精礦價格作為計算基礎，進口鐵礦石價格以中鋼協和五礦商會會員企業有關數據為依據。

事實上，上海鋼聯推出的鐵礦石指數和普氏指數編制方法趨同，但是對比結果顯示，兩者年度差價稍有差異，中國版鐵礦石指數比普氏指數低0.3美元/噸。

然而，也有業內人士擔憂國際巨頭采用中國鐵礦石指數只是表面文章，并非真正愿意采用。

如林伯強就表示，中國推出鐵礦石指數的目的是希望能夠反映實際的市場需求以及運作，形成較為可觀的價格指數，并借以打破國際市場對鐵礦石的價格壟斷。但是中國的鐵礦石產量與需求量并不能與國際市場完全抗衡，如三大礦山在價格走低的情況下能夠繼續增產盈利，中國卻沒有這種資源與底氣，雖然目前是買方市場，但是想要讓中國鐵礦石價格指數能夠得到國際的認可，還需各方的努力。

從中國鐵礦石期貨的表現看，2015年10月18日，這一品種在大連商品交易所已正式上市兩年。目前，鐵礦石已經成為大商所最核心的工業品期貨品種，交投活躍，運行平穩。但在大商所上市的這一品種仍然存在近月合約不活躍、主力合約不連續等特點，這一因素在一定程度上影響了企業利用期貨市場套保的效率。

而大商所9月底于青島召開的“鐵礦石期貨服務產業座談會”上傳出的消息則顯示，大商所鐵礦石期貨價格已經在國際市場初具定價權。如國內鐵礦石合約標的定位清晰且符合現貨貿易特點，62%鐵品位的粉礦是國內現貨市場代表性最強的品種，合約運行以來期貨價格準確反映了紐曼粉、PB粉等市場主流礦種的價值，在不同價格區間市場可以根據價格變化自行找到最便利交割品；交割地點選擇了鐵礦石主要現貨貿易港口，符合現貨貿易流向。合約和交割地點設計的科學合理性，使鐵礦石成為近兩年內期貨上市品種中運行最成功的品種之一。

《中國經營報》記者亦從多個渠道獲得證實，大商所對鐵礦石期貨合約仍在進一步完善，包括計劃設立倉單做市商制度等制度創新層面；此外，待原油期貨正式推出后，大商所也謀劃為鐵礦石期貨引入更多境外投資者，以期真正形成中國價格。

鐵礦石定價權目前仍然牢牢把持在三大礦山手中。