12月8日,大型礦產資源企業英美資源集團(AngloAmerican)召開面向投資者的會議,會上該集團宣布為應對大宗商品(如鐵礦石和煉焦煤)價格持續下滑給自身財務帶來的巨大壓力,擬通過裁減8.5萬名以上的員工,使其目前超過13萬人的員工總數削減到5萬人以下,同時計劃將保有資產最多削減60%。該消息一經宣布,當天在倫敦證券交易所,英美資源股價一度下跌10%以上。
英美資源首席執行官馬克·卡蒂芬尼(MarkCutifani)解釋說,此舉是為了將資源集中到最優質的資產,同時壓縮生產成本并提高生產效率,以便在大宗商品價格周期底部持續創造現金流,并為股東帶來長期回報。馬克·卡蒂芬尼指出,英美資源將加快采取大膽且具有戰略性的保有資產重組對策,推進資產出售,計劃將出售資產目標由20億美元增加到40億美元,業務部門也由六個整合到三個。具體的出售計劃將在2016年2月該集團發布2015年財報時一并公布。
馬克·卡蒂芬尼所指的優質資產主要包括澳大利亞Grasstree、Moranbah和Grosvenor三座焦煤礦,其中,Grosvenor焦煤礦將于2016年投產。此外,英美資源還計劃將未來的業務重點轉移到鉆石、鉑及銅等具有長期增長潛力的產品上來。
此外,英美資源還將大幅縮減產能投資等資本支出,計劃將2016年集團整體資本支出從此前的60億美元減少至50億美元,將2017年的投資額減少至25億美元,較2014年削減約55%。
在大宗商品價格下跌的背景下,礦產資源巨頭的股價大幅下跌,經營風險提高,因此將加緊削減債務,以打消市場擔憂。花旗集團分析師表示,英美資源重組舉措在預料之中,不過何時實施將成為令人擔憂的因素,因此將繼續保持高度關注。
在12月8日的投資者說明會上,英美資源還宣布將巴西MinasRio鐵礦的達產日期由此前設定的2016年二季度推遲至2018年,理由是部分礦區未獲得開采許可。而英美資源下屬的昆巴鐵礦公司(Kumba)也在南非約翰內斯堡證券交易所發布公告稱,受鐵礦石價格下跌影響,將其位于南非的主力鐵礦——Sishen鐵礦(主要生產優質粉礦)2016年產量目標由此前的3600萬噸下調至2600萬噸,以降低選礦和運輸成本并改善盈利狀況;但是維持Kolomela鐵礦2017年產量目標1300萬噸不變;同時,Thabazimbi鐵礦正在按原定計劃關閉,此前開采出來的礦石會一直銷售到2016年上半年。受下屬巴西和南非礦山鐵礦石減產影響,2016年英美資源鐵礦石總產量目標也由此前的7100萬-7300萬噸下調至5500萬-6000萬噸。
英美資源公布重組、鐵礦石減產和裁員計劃后,國際評級機構惠譽(Fitch)于12月11日發布報告稱,鑒于國際大宗商品市場價格跌幅超出此前預期,將英美資源長期發行人違約評級由此前的“BBB”下調至“BBB-”,并置于負面觀察評級名單(RatingWatchNegative,RWN);同時將其短期發行人違約評級由此前的“F2”下調至“F3”,同樣置于負面觀察評級名單。惠譽表示,將英美資源置于負面觀察評級名單主要是由于其投資評級的不確定性增加,要等到2016年2月該集團公布具體重組計劃時才能獲得更多的信息,以便做出進一步的判斷。
惠譽表示,目前英美資源面對的經營環境比預期的還要惡劣,大宗商品市場價格持續
下跌使該集團旗下不少資產無法盈利。巴西MinasRio礦受開采許可限制,昆巴礦預期減產,以及部分礦山關閉和出售引發的鉑和銅減產都對英美資源產品產量造成負面影響。這些因素將在中期內導致英美資源的財務杠桿比率升高,即便其剝離和出售資產可以獲得收益,也無法滿足“BBB”評級要求。惠譽同時強調,英美資源計劃剝離、關閉或封存的礦山數量超過其礦山總數的一半,如此激進的結構重組也會帶來執行上的風險,這些都不利于評級的穩定。惠譽指出,英美資源計劃出售的資產總額高達40億美元,其中只有20億美元達成出售協議,鑒于大宗商品市場狀況的進一步惡化,余下資產的出售難度將加大。惠譽預計,2015年末英美資源的營運資金杠桿比率將升至5.5倍,此后該集團通過持續的去杠桿,有望在2018年使其營運資金杠桿比率降至合理水平(約3.0倍左右),同時息稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)率回升至25%以上。
與此同時,英美資源剝離、關閉或封存虧損資產,將投資集中到其最優質的資產,這不僅有利于優質資產生產效率的提高,還有助于降低生產成本,預計2016年和2017年英美資源節約成本額分別為11億美元和10億美元。此外,英美資源決定2015年下半年及2016年停止分紅派息,這也有助于集團現金流增加。惠譽預計,2015-2017年間英美資源的自由現金流依然為負值,只有到了2018年才可能恢復正的自由現金流,從而脫離負面觀察評級名單,恢復展望“穩定”。
惠譽預計,2016年鐵礦石均價(中國CFR到岸價)為50美元/噸,2017-2018年均價為55美元/噸,因此只有當2017-2018年鐵礦石價格適度復蘇之后,昆巴鐵礦產量才能逐步恢復,預計該礦2018年產量將適度增長至2650萬噸。
與惠譽一樣,國際評級機構標準普爾(S·P)也于12月14日發布報告,將英美資源長期信用評級下調至“BBB-”,短期信用評級下調至“A-3”,同時列入“降級觀察名單(CreditWatchNegative)”。標普稱,如果大宗商品價格持續下滑,且英美資源的重組計劃不能彌補價格下滑帶來的損失,將考慮在兩個月內主動下調其評級。盡管英美資源計劃進一步裁員、減少資本支出及出售資產,標普依然預計該集團2016年凈債務總額增加。