鋼廠復產仍受限制

中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的去年12月鋼鐵行業PMI指數為40.6%，較11月回升3.6個百分點，脫離11月創下的近7年低點。分項指數當中，產成品庫存指數大幅收縮至近28個月以來的最低，新訂單指數、新出口訂單指數明顯回升，顯示出鋼鐵行業面臨的低迷形勢環比有所改善。但12月鋼鐵行業PMI仍遠低于50%的榮枯線，且連續20個月處在50%以下的收縮區間，反映出鋼鐵行業景氣度長期低迷的局面依然沒有改變。盡管鋼鐵行業去產能加快，但春節前后需求處于消費淡季仍令鋼價承壓，鋼市回暖之路仍存變數。

此輪鋼價反彈由前期虧損最大的冷熱軋板卷率先開始，螺紋鋼等品種跟隨。其中冷熱板卷累計反彈200—400元/噸，螺紋鋼反彈100—250元/噸，鋼廠由前期虧損到明顯減虧，華東鋼廠甚至出現50—100元/噸的毛利。不過，鋼廠主動復產意愿依然不高。一方面，年底鋼廠大量賬款需要兌現，資金普遍緊張，一些停產鋼廠復產仍是有心無力；另一方面，西北、東北等內陸鋼廠區域內需求基本停滯，而資源外發又受到物流成本等限制，訂單不足導致其不敢輕易開工。

需求總體乏善可陳

據測算，2015年1—11月，國內粗鋼產量表觀需求量為6.43億噸，同比下降5.5%。房地產、基建及制造業三大主要用鋼行業仍然乏善可陳，尤其是房地產新開工降幅擴大抑制鋼材消費。據國家統計局數據，2015年1—11月國內房地產開發投資增速為1.3%，比10月回落0.7個百分點，創2009年3月以來新低，新開工面積同比降幅繼續擴大至14.7個百分點，較1—10月降幅擴大0.8個百分點。同時，11月末商品房待售面積達69637萬平方米，再創新高。盡管房地產銷售尚可，但二、三線城市去庫存緩慢加上拿地成本不斷上升阻礙了新開工。

強勁出口和薄弱庫存形成支撐

去年11月，我國出口鋼材869萬噸，較10月增加59萬噸；1—11月，我國累計出口鋼材10174萬噸，同比增長21.7%。由于前期鋼市低迷，鋼廠加大出口來減緩國內市場壓力。據Mysteel調研，2015年12月，多數企業反饋月度出口量超過上年同期，預測12月全國鋼材出口量達到1100萬噸，那么2015年鋼材出口較2014年將增加2000萬噸左右。

元旦過后，Mysteel統計的五大品種鋼材社會庫存（包括部分鋼廠前移庫存）為860.81萬噸，較去年同期減少150萬噸。同時調研的216家鋼廠累計庫存量為553.9萬噸，相比2015年12月初下降11%，也遠低于2014年同期水平。目前庫存十分薄弱，往年12月中上旬庫存就開始止降回升，但今年元旦以后庫存仍然小幅下降，部分市場資源仍然偏緊，總體銷售壓力不大，對螺紋鋼市場形成一定的支撐。