據多家媒體報道，四川最大的民營煤炭企業恒鼎實業無法償還原本2015年6月到期的2.9億元人民幣貸款，另外，11月4日到期的1.83億美元公司債面臨違約風險。

行業資產負債率高

恒鼎實業債務違約，只是行業中的“冰山一角”。“事實上，很多煤企的資金鏈已經處于斷裂的邊緣。”首都經濟貿易大學城市經濟與公共管理學院副教授、碩士生導師王暉在接受《中國產經新聞》記者采訪時說。

來自中國煤炭協會的2016年1月的最新權威數據顯示，目前煤炭行業平均資產負債率已經達到67.7%，處于1999年以來的最高水平。

華企商學院研究中心給記者提供的數據顯示，從上市煤企來看，截至2015年三季度，29家上市煤企平均資產負債率為55%，其中部分煤企的資產負債率已超過80%，如國投新集為80.82%、山煤國際82.06%、煤氣化88.01%，遠超過70%的警戒線。

有數據顯示，截至2015年11月，煤炭行業負債規模為47564.48億元。去年1-9月份，在41個工業大類中，煤炭開采和洗選業利潤下降64.4%，為跌幅較大的行業之一。

面對煤炭行業巨額的負債規模，事實上和目前我國煤炭整體行業發展現狀有著密不可分的關系。

王暉告訴記者，2014年以來，煤炭行業由于受整體經濟下滑的影響，生產經營遭受到了前所未有的困難。煤炭開采成本高，價格持續下滑，市場份額不斷萎縮，銷售壓力不斷增大，煤款難以回收，資金嚴重短缺，融資難度增大等。

華企商學院研究中心分析師孫海紅在接受《中國產經新聞》記者采訪時介紹，在前幾年煤炭行業形勢較好的時候，煤企利用貸款快速擴張產能，導致負債水平快速提升。而近幾年，行業產能過剩凸顯，下游需求萎靡，煤企銷售困難，再加上現在煤炭承兌比例過高，更加劇了煤企的資金鏈狀況。由于自身現金流惡化，很多煤企利用貸款融資來維持經營，進一步提升了行業資產負債率水平。

總的來說，煤炭行業負債高主要受煤炭需求放緩、過剩產能難以消化、控制煤炭總量難度增加、國際能源價格下降等多重因素的影響。

不堪重負、惡性循環

值得一提的是，整個煤企現如今已經是壓力巨大，再加上巨額的負債，可謂“雪上加霜”。

王暉表示，目前煤炭價格下降，銷路不暢，高負債率直接影響著煤炭行業職工的收入。尤其是大多數煤炭企業不能按時發放工資，相關的人事、教育、衛生等其他部門也受到影響。與煤炭企業相關的餐廳、酒店等服務行業也受到重創。

記者在采訪中了解到，我國大多數煤炭企業正積極采取措施渡過難關，按月按時為職工發放基礎生活保障金，以保障職工的基本生活需要。部分煤炭企業承諾工資剩余部分和部分欠發的工資，由財務處掛賬，待經濟好轉后逐步補發給職工。

孫海紅表示，當前煤企盈利困難，高負債經營讓本就接近虧損的煤企的資金鏈更加不堪重負。而且現在如銀行等低成本渠道已停止對煤企新增貸款，煤企融資成本日益高攀，導致企業的資金壓力大，盈利受擠，這就形成了惡性循環。

“隨著現金流不斷惡化，近幾年煤炭行業將會出現大量的負債違約，甚至出現資不抵債的情況，抗壓能力較弱的民營煤企和中小煤企將迎來倒閉潮。”孫海紅強調。

中研普華高級研究員魯伶俐在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示，有些煤企經營持續虧損，經營性凈現金流無法對公司未來投資和債務償還形成保障。部分中小煤炭企業更是不堪重負，直接倒閉。

據記者了解，不僅煤炭行業高負債經營，和煤炭類似的鋼鐵行業、焦炭行業、玻璃行業和建材行業等也有此類現象。

產業融合或是途徑

煤炭行業面對如此困頓的境地，究竟該如何走出重圍？王暉表示，目前應該加快煤炭企業與其他產業的融合。例如與文化創意產業、旅游業、現代裝備制造業、新能源和新材料產業、環保產業、食品醫藥產業、現代服務業和金融業等，全力推進非煤產業做大做強。與此同時，煤炭企業迫切需求從“資產管理”向“資本管理”轉變，對于旗下的煤炭資產，通過資產重組和資本轉換等金融手段，快速增加非煤資產。

孫海紅則認為，對于當前煤炭行業而言，最關鍵的是化解產能過剩，化解產能過剩的重要手段就是淘汰落后產能、推動行業兼并重組。而這需要政府層面出臺更深入、可操作的一套去產能政策，在新項目審批、資金、貸款等方面推動企業優勝劣汰，清理掉一批“僵尸企業”，同時提供配套資金支持煤企轉型。

據悉，按照國務院和國家發改委要求，“十三五”期間煤炭行業的一項重要任務就是加強供給側管理“去產能”，擬建立退出機制。對于眼下中國經濟發展，煤炭行業供給側的產能退出似乎應該加大力度。

然而，我國去產能的過程并不能一蹴而就。魯伶俐表示，深入推動體制機制改革，讓“市場的手”在企業資源配置中起決定性作用。創新管理理念和方法，推動精細化生產組織方式等先進管理模式落地生根。繼續推動節能減排，借助“兩化”融合的契機，盡早向清潔生產轉變。關注交易模式創新，用好金融工具，為企業生產經營決策提供依據。

“一個行業的發展不能完全寄希望于外部環境的改善和政策扶持，只有通過實施內部深化改革、管理創新、節能減排、交易模式創新等舉措，推動自身在應對轉型升級的“陣痛”中實現可持續發展，增強在市場中的競爭力。”魯伶俐認為。

隨著事物的發展，縱然外部環境和條件很重要，但是，要想改變現狀和局面，根源還要從內因上著手。

“煤炭行業應該通過建立現代企業制度，可以實現組織體制和管理機制創新，加快向公司化運行轉變；煤炭企業要盡快從粗放型管理向集約型管理邁進，解決‘管理手段簡單、管理形式粗放、管理層次多、有效性逐級衰退’的問題。”魯伶俐強調，必須要適應新能源和可再生能源的快速發展，適應新技術新工藝帶來的煤炭清潔高效低碳利用水平的不斷提高，適應煤炭消費強度下降的新趨勢。

孫海紅坦言，未來幾年，煤炭下游行業難以出現顯著改善，行業仍將持續低迷，煤企必須快速調整方向，實現轉型升級。向煤化工轉型是煤企較好的選擇，傳統煤化工領域，可以向技改升級深度挖掘，如焦爐煤氣制LNG、煤焦油加氫；新型煤化工產品中煤制乙二醇、煤制天然氣、煤制烯烴具有較好的發展潛力與盈利空間。

縱觀上述業內人士的觀點中，不難看出，2016年煤炭行業似乎會面臨更加嚴峻的形勢，正如業內人士所言，未來會有很多中小型煤炭企業退出市場，一些中大型的煤炭企業會合并重組。