曾經趨之若鶩的小額貸款公司，如今已經成為“燙手的山芋”，原來的持有者開始選擇轉讓，而部分上市公司開始成為這些風險的最終承接者。

12月5日，沙鋼股份(002075,股吧)（002075.SZ）發布“關于收購張家港市沙鋼農村小額貸款有限公司（下稱沙鋼小貸）30%股權的關聯交易公告”：公司擬以自有資金11350.5萬元收購江蘇沙鋼集團有限公司（下稱沙鋼集團）持有的沙鋼小貸30%的股權。

由于沙鋼集團為沙鋼股份的控股股東，此次交易成為關聯交易。

值得注意的是，小貸公司在今年以來的經營狀況并不如前兩年，曾經暗藏的風險已經開始逐漸暴露。沙鋼小貸存在的借款糾紛、展期不還等等問題，一旦沙鋼股份受讓了其股權，那么這些原本不應該由上市公司承擔的問題將直接轉化為風險。

18.91億元烏龍公告

沙鋼股份公告顯示，沙鋼小貸注冊資本與實收資本均為3.6億元，沙鋼集團出資10800萬元，持有30%股權，為其第一大股東。

截至2013年10月31日，根據天衡會計師事務所出具的審計報告顯示，沙鋼小貸的凈資產為43832.71萬元，營業收入為6234.95萬元，凈利潤為5082.73萬元。2012年度，沙鋼小貸全年營業收入為7579.57萬元，凈利潤為4656.43萬元。

值得注意的是，沙鋼小貸2012年“經營活動產生的現金流量凈額”為13386.50萬元。而2013年1-10月，該項數據已經變成-18.91億元。而不能吸貸的公司實收資本也不過3.6億元。對此，沙鋼股份沒有任何解釋。

江蘇一位小貸公司總經理告訴21世紀經濟報道記者，這是不可能的事情，“要么是沙鋼小貸違規了，要么就是沙鋼股份的公告寫錯了，我個人認為還是寫錯的概率最大。”

在沙鋼小貸的審計報告中，21世紀經濟報道記者看到，該公司今年1-10月份“經營活動產生的現金流量凈額”為-1.89億元，而并非沙鋼股份公告中披露的-18.91億元。

小貸公司風險高企

審計報告顯示，沙鋼小貸今年1-10月經營性現金流出的最大金額來自“客戶貸款及墊款凈增加額”，達到2.45億元，2012年末這個數據為-0.64億元。

“這個比較正常，2012年末的數據多數是已經回收了當年放貸之后的數據，而今年前三季度對于小貸公司來說屬于放貸的經營季節，現金流為負值也是正常的。”上述小貸公司總經理認為，只要沙鋼小貸在今年四季度能夠如期收回放貸，“那就沒有什么風險，如果有展期，那么風險就隨時會爆發。”

央行的統計數據顯示：截至9月30日，全國小貸公司數量達7398家。而在去年底，全國小貸公司數量尚為6080家，這意味著在過去的三個季度里面，小貸公司增長了21.68%左右。

“但是，據我了解，張家港地區的10家小貸公司目前已經有4家基本上停止了業務，面臨倒閉的風險。”上述小貸公司總經理向21世紀經濟報道記者透露。

據其了解，導致這些小貸公司停止業務的主要原因來自客戶的風控：“小貸公司的客戶基本上是在銀行貸不到款的，如果我們按照銀行一樣的風控來審核這些客戶的貸款資質，那么他們就不會選擇我們。好的客戶都被銀行壟斷了，我們只能承接這些風險較大的客戶，更多的風控來自對這些客戶在當地口碑的調查。”

21世紀經濟報道記者此前在蘇南地區采訪時曾了解到，目前大部分小貸公司客戶主要為小微企業，基本都是無抵押無擔保，風險敞口較高。

實際上，沙鋼小貸目前已經遭遇到部分客戶的展期或欠債不還。

沙鋼股份公告顯示，2011年5月18日，沙鋼小貸分別與周國強、周人杰（周國強、周人杰系父子關系）簽訂借款合同，金額分別為1800萬元、3000萬元，借款期限為2011年5月30日至2012年1月22日，截止到報告期末，周國強、周人杰尚未歸還借款本金及利息。張家港市人民法院擬對擔保方的抵押物進行拍賣以償貸，首批抵押39套房產評估價7901.34萬元，于2013年12月6日進行公開拍賣。

同樣，2011年9月9日，沙鋼小貸與江蘇宏茂紡織有限公司（下稱宏茂紡織）簽訂借款合同，借款金額400萬元，借款期限為2011年9月9日至2011年12月9日。截止到報告期末，宏茂紡織尚未歸還沙鋼小貸的借款本金及相應利息。

上海一位基金經理告訴21世紀經濟報道記者，在他看來，沙鋼股份等于承接了更多的風險，而“并非是多了一個盈利增長點，今后還會出現展期的客戶，那么這會牽扯沙鋼股份管理層的精力。還不如專注精力做好主業，當然，這次交易很明顯有沙鋼集團的影響在里面，如果真是好項目，控股股東舍得放到上市公司里面給普通股東分享嗎？”

截至評估基準日，沙鋼小貸的賬面呆滯貸款為5168.30萬元，貸款損失準備為-428.30萬元，已不屬于正常經營資產。