2015年四季度，面對(duì)全球鋼材市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩以及巴西經(jīng)濟(jì)下滑等不利因素影響，蓋爾道集團(tuán)粗鋼產(chǎn)量和鋼材發(fā)貨量同比雙雙下滑，加之鋼材平均銷(xiāo)售價(jià)格下跌，使其凈銷(xiāo)售收入和息稅、折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）同比減少，凈利潤(rùn)也由三季度的盈利轉(zhuǎn)為虧損。
四季度，蓋爾道集團(tuán)旗下各業(yè)務(wù)部門(mén)清理鋼材庫(kù)存，導(dǎo)致其粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別下降7.4%和10.0%至389萬(wàn)噸。受傳統(tǒng)需求淡季影響，其四季度鋼材發(fā)貨量環(huán)比減少16.7%至389萬(wàn)噸，與2014年同期相比下降11.6%，這主要是受巴西國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材發(fā)貨量減少的影響。
四季度，盡管蓋爾道北美部門(mén)銷(xiāo)售收入出現(xiàn)增長(zhǎng)，但也無(wú)法彌補(bǔ)巴西國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材發(fā)貨量減少帶來(lái)的負(fù)面影響，因此銷(xiāo)售收入環(huán)比和同比分別減少12.4%和3.6%至104.49億雷亞爾。四季度，蓋爾道集團(tuán)銷(xiāo)售及管理費(fèi)用同比下降3.8%至6.55億雷亞爾，但環(huán)比增長(zhǎng)3.8%，這使其EBITDA環(huán)比和同比分別大幅減少29.4%和26.9%至9.11億雷亞爾，EBITDA率由三季度的10.8%降至8.7%，2014年四季度EBITDA率為11.5%。四季度，蓋爾道集團(tuán)凈利潤(rùn)由三季度的盈利1.93億雷亞爾轉(zhuǎn)為虧損0.41億雷亞爾，而2014年同期為盈利0.95億雷亞爾，這主要是由于四季度巴西雷亞爾兌美元升值1.7%，而三季度和2014年四季度雷亞爾兌美元分別貶值28.1%和8.4%，導(dǎo)致該集團(tuán)以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)換算成雷亞爾后下降，相關(guān)財(cái)務(wù)費(fèi)用卻相應(yīng)增加。四季度，蓋爾道集團(tuán)資本支出額為5.55億雷亞爾，其中巴西國(guó)內(nèi)資本支出占比43.8%，北美占比19.4%，拉美占比19.1%，特殊鋼業(yè)務(wù)占比17.7%。
分部門(mén)來(lái)看，四季度蓋爾道集團(tuán)巴西部門(mén)生產(chǎn)的鐵礦石有146萬(wàn)噸用于旗下奧羅布蘭科鋼廠(chǎng)（OuroBranco）的煉鐵生產(chǎn)，有66萬(wàn)噸對(duì)外銷(xiāo)售。該部門(mén)粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別減少6.1%和8.5%至148萬(wàn)噸，這主要是由于巴西部門(mén)調(diào)整鋼材庫(kù)存。同期，受巴西經(jīng)濟(jì)低迷引發(fā)的建筑業(yè)和制造業(yè)鋼材需求下滑以及傳統(tǒng)需求淡季影響，巴西部門(mén)鋼材發(fā)貨量環(huán)比和同比分別大幅減少28.1%和19.8%至139萬(wàn)噸。受鋼材發(fā)貨量下滑影響，巴西部門(mén)四季度銷(xiāo)售收入環(huán)比和同比分別大幅減少28.1%和28.6%至26.78億雷亞爾；盡管鋼材銷(xiāo)售成本隨發(fā)貨量一同下降，巴西部門(mén)EBITDA仍環(huán)比和同比分別驟降60.4%和74.0%至1.86億雷亞爾；EBITDA率由2014年同期的19.1%顯著下滑至6.9%。
蓋爾道集團(tuán)北美部門(mén)四季度粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別減少13.4%和8.6%至145萬(wàn)噸；發(fā)貨量環(huán)比和同比分別下降13.9%和3.4%至143萬(wàn)噸；銷(xiāo)售收入環(huán)比減少10.8%至43.11億雷亞爾，但同比增長(zhǎng)16.7%；EBITDA環(huán)比下滑23.7%至3.96億雷亞爾，但同比激增96.0%；EBITDA率由2014年同期的5.5%升至9.2%。
蓋爾道集團(tuán)拉美部門(mén)四季度粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別增長(zhǎng)12.1%和8.5%至33萬(wàn)噸；但鋼材發(fā)貨量環(huán)比和同比分別減少5.7%和5.8%至55萬(wàn)噸；銷(xiāo)售收入環(huán)比和同比分別增長(zhǎng)3.3%和8.6%至14.81億雷亞爾；EBITDA環(huán)比和同比分別顯著增長(zhǎng)58.5%和80.7%至2.06億雷亞爾；EBITDA率由三季度的9.1%增加至13.9%，高于2014年同期的8.4%。
蓋爾道集團(tuán)特殊鋼部門(mén)四季度粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別減少4.0%和22.9%至63萬(wàn)噸；鋼材發(fā)貨量環(huán)比和同比分別下降1.5%和10.2%至61萬(wàn)噸；銷(xiāo)售收入環(huán)比微降0.4%至21.85億雷亞爾，但同比增長(zhǎng)3.8%；EBITDA環(huán)比和同比分別顯著下滑32.6%和40.6%至1.51億雷亞爾；EBITDA率由三季度的10.2%降至6.9%。
從2015年全年來(lái)看，蓋爾道集團(tuán)粗鋼產(chǎn)量為1686萬(wàn)噸，同比減少6.5%，鋼材發(fā)貨量為1697萬(wàn)噸，同比下滑5.0%。同期，蓋爾道集團(tuán)銷(xiāo)售收入為435.81億雷亞爾，同比小幅增長(zhǎng)2.4%；EBITDA為45.01億雷亞爾，同比下降8.3%；EBITDA率為9.8%，比2014年的12.1%小幅下滑；凈利潤(rùn)為6.84億雷亞爾，同比顯著減少42.5%。2015年全年，蓋爾道集團(tuán)資本支出總額為23億雷亞爾，2016年其資本支出計(jì)劃大幅削減35%至15億雷亞爾。相關(guān)資訊
穆迪下調(diào)蓋爾道評(píng)級(jí)至“Ba3”評(píng)級(jí)展望“負(fù)面”
近日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪（Moody’s）發(fā)布報(bào)告，將蓋爾道的企業(yè)家族評(píng)級(jí)和高級(jí)無(wú)擔(dān)保信用評(píng)級(jí)由“Baa3”下調(diào)至“Ba3”，評(píng)級(jí)展望“負(fù)面”。穆迪在報(bào)告中稱(chēng)，下調(diào)蓋爾道信用評(píng)級(jí)主要是由于全球鋼材市場(chǎng)不景氣，特別是蓋爾道主要市場(chǎng)之一的巴西國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)疲軟，導(dǎo)致在未來(lái)一年至一年半的時(shí)間里蓋爾道的利潤(rùn)、杠桿比率以及利息覆蓋率等指標(biāo)面臨負(fù)面壓力，從而影響其評(píng)級(jí)。穆迪表示，在目前的市場(chǎng)大環(huán)境下，很難預(yù)測(cè)巴西和美國(guó)鋼材市場(chǎng)何時(shí)復(fù)蘇，因此上調(diào)蓋爾道信用評(píng)級(jí)的幾率不大，評(píng)級(jí)展望維持“負(fù)面”。
穆迪分析師指出，巴西國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占蓋爾道營(yíng)業(yè)收入和EBITDA的份額較大，其中在營(yíng)業(yè)收入中的占比超過(guò)30%，在EBITDA中的占比超過(guò)四成，因此巴西國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)低迷以及鋼材需求下滑對(duì)蓋爾道的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)造成巨大負(fù)面影響，這一狀況至少要持續(xù)到2016年末。與此同時(shí)，全球鋼材市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩和美元升值導(dǎo)致美國(guó)鋼材進(jìn)口量增加，而原油價(jià)格下跌又引發(fā)采礦和能源行業(yè)用鋼需求下滑，因此美國(guó)市場(chǎng)鋼材價(jià)格也面臨下跌壓力。
蓋爾道維持現(xiàn)有評(píng)級(jí)的優(yōu)勢(shì)在于，生產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)品市場(chǎng)的地域分布較廣且在多個(gè)市場(chǎng)占據(jù)較大的份額，生產(chǎn)規(guī)模較大且具有較高的靈活性，通過(guò)垂直整合有效降低原料成本，采取保守的財(cái)務(wù)政策同時(shí)具備充裕的現(xiàn)金流，這些都降低蓋爾道的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有助于其應(yīng)對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)下滑帶來(lái)的鋼材市場(chǎng)疲軟。
穆迪表示，蓋爾道面臨的信用評(píng)級(jí)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于資產(chǎn)流動(dòng)性下降以及較高的杠桿比率，從長(zhǎng)期來(lái)看，蓋爾道凈債務(wù)對(duì)EBITDA比率可能一直維持在4.0倍以上。2015年四季度，蓋爾道凈債務(wù)對(duì)EBITDA比率為3.6倍，2015年這一比率也為3.6倍。
如果在巴西和美國(guó)等主要市場(chǎng)上，蓋爾道鋼材銷(xiāo)量和利潤(rùn)持續(xù)下滑，引發(fā)其自由現(xiàn)金流減少，或者不能有效降低資本支出規(guī)模和債務(wù)規(guī)模，則其信用評(píng)級(jí)可能會(huì)被進(jìn)一步下調(diào)。但如果在目前的市場(chǎng)狀況下，蓋爾道依然能夠維持盈利水平穩(wěn)定，同時(shí)保持充足的資產(chǎn)流動(dòng)性，并降低債務(wù)水平使其凈債務(wù)對(duì)EBITDA比率低于3.5倍，息稅前利潤(rùn)（EBIT）利息覆蓋率高于3.0倍，則其信用評(píng)級(jí)將被上調(diào)。
與JFE合資新建厚板生產(chǎn)線(xiàn)
近日，蓋爾道與日本JFE鋼鐵公司簽署協(xié)議，將與后者合資在其位于巴西米納斯吉拉斯州的奧羅布蘭科鋼廠(chǎng)新建厚板生產(chǎn)線(xiàn)。新的厚板生產(chǎn)線(xiàn)設(shè)計(jì)年產(chǎn)能110萬(wàn)噸，計(jì)劃于2016年下半年投產(chǎn)。蓋爾道表示，新生產(chǎn)線(xiàn)生產(chǎn)的厚板可以應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施及建筑行業(yè)、機(jī)械設(shè)備制造業(yè)、石油天然氣行業(yè)以及風(fēng)能行業(yè)，主要用于替代進(jìn)口。此前，蓋爾道的第一條板材生產(chǎn)線(xiàn)于2013年8月在奧羅布蘭科鋼廠(chǎng)投產(chǎn)，主要生產(chǎn)熱軋薄板，年產(chǎn)能80萬(wàn)噸。
四季度，蓋爾道集團(tuán)旗下各業(yè)務(wù)部門(mén)清理鋼材庫(kù)存，導(dǎo)致其粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別下降7.4%和10.0%至389萬(wàn)噸。受傳統(tǒng)需求淡季影響，其四季度鋼材發(fā)貨量環(huán)比減少16.7%至389萬(wàn)噸，與2014年同期相比下降11.6%，這主要是受巴西國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材發(fā)貨量減少的影響。
四季度，盡管蓋爾道北美部門(mén)銷(xiāo)售收入出現(xiàn)增長(zhǎng)，但也無(wú)法彌補(bǔ)巴西國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材發(fā)貨量減少帶來(lái)的負(fù)面影響，因此銷(xiāo)售收入環(huán)比和同比分別減少12.4%和3.6%至104.49億雷亞爾。四季度，蓋爾道集團(tuán)銷(xiāo)售及管理費(fèi)用同比下降3.8%至6.55億雷亞爾，但環(huán)比增長(zhǎng)3.8%，這使其EBITDA環(huán)比和同比分別大幅減少29.4%和26.9%至9.11億雷亞爾，EBITDA率由三季度的10.8%降至8.7%，2014年四季度EBITDA率為11.5%。四季度，蓋爾道集團(tuán)凈利潤(rùn)由三季度的盈利1.93億雷亞爾轉(zhuǎn)為虧損0.41億雷亞爾，而2014年同期為盈利0.95億雷亞爾，這主要是由于四季度巴西雷亞爾兌美元升值1.7%，而三季度和2014年四季度雷亞爾兌美元分別貶值28.1%和8.4%，導(dǎo)致該集團(tuán)以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)換算成雷亞爾后下降，相關(guān)財(cái)務(wù)費(fèi)用卻相應(yīng)增加。四季度，蓋爾道集團(tuán)資本支出額為5.55億雷亞爾，其中巴西國(guó)內(nèi)資本支出占比43.8%，北美占比19.4%，拉美占比19.1%，特殊鋼業(yè)務(wù)占比17.7%。
分部門(mén)來(lái)看，四季度蓋爾道集團(tuán)巴西部門(mén)生產(chǎn)的鐵礦石有146萬(wàn)噸用于旗下奧羅布蘭科鋼廠(chǎng)（OuroBranco）的煉鐵生產(chǎn)，有66萬(wàn)噸對(duì)外銷(xiāo)售。該部門(mén)粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別減少6.1%和8.5%至148萬(wàn)噸，這主要是由于巴西部門(mén)調(diào)整鋼材庫(kù)存。同期，受巴西經(jīng)濟(jì)低迷引發(fā)的建筑業(yè)和制造業(yè)鋼材需求下滑以及傳統(tǒng)需求淡季影響，巴西部門(mén)鋼材發(fā)貨量環(huán)比和同比分別大幅減少28.1%和19.8%至139萬(wàn)噸。受鋼材發(fā)貨量下滑影響，巴西部門(mén)四季度銷(xiāo)售收入環(huán)比和同比分別大幅減少28.1%和28.6%至26.78億雷亞爾；盡管鋼材銷(xiāo)售成本隨發(fā)貨量一同下降，巴西部門(mén)EBITDA仍環(huán)比和同比分別驟降60.4%和74.0%至1.86億雷亞爾；EBITDA率由2014年同期的19.1%顯著下滑至6.9%。
蓋爾道集團(tuán)北美部門(mén)四季度粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別減少13.4%和8.6%至145萬(wàn)噸；發(fā)貨量環(huán)比和同比分別下降13.9%和3.4%至143萬(wàn)噸；銷(xiāo)售收入環(huán)比減少10.8%至43.11億雷亞爾，但同比增長(zhǎng)16.7%；EBITDA環(huán)比下滑23.7%至3.96億雷亞爾，但同比激增96.0%；EBITDA率由2014年同期的5.5%升至9.2%。
蓋爾道集團(tuán)拉美部門(mén)四季度粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別增長(zhǎng)12.1%和8.5%至33萬(wàn)噸；但鋼材發(fā)貨量環(huán)比和同比分別減少5.7%和5.8%至55萬(wàn)噸；銷(xiāo)售收入環(huán)比和同比分別增長(zhǎng)3.3%和8.6%至14.81億雷亞爾；EBITDA環(huán)比和同比分別顯著增長(zhǎng)58.5%和80.7%至2.06億雷亞爾；EBITDA率由三季度的9.1%增加至13.9%，高于2014年同期的8.4%。
蓋爾道集團(tuán)特殊鋼部門(mén)四季度粗鋼產(chǎn)量環(huán)比和同比分別減少4.0%和22.9%至63萬(wàn)噸；鋼材發(fā)貨量環(huán)比和同比分別下降1.5%和10.2%至61萬(wàn)噸；銷(xiāo)售收入環(huán)比微降0.4%至21.85億雷亞爾，但同比增長(zhǎng)3.8%；EBITDA環(huán)比和同比分別顯著下滑32.6%和40.6%至1.51億雷亞爾；EBITDA率由三季度的10.2%降至6.9%。
從2015年全年來(lái)看，蓋爾道集團(tuán)粗鋼產(chǎn)量為1686萬(wàn)噸，同比減少6.5%，鋼材發(fā)貨量為1697萬(wàn)噸，同比下滑5.0%。同期，蓋爾道集團(tuán)銷(xiāo)售收入為435.81億雷亞爾，同比小幅增長(zhǎng)2.4%；EBITDA為45.01億雷亞爾，同比下降8.3%；EBITDA率為9.8%，比2014年的12.1%小幅下滑；凈利潤(rùn)為6.84億雷亞爾，同比顯著減少42.5%。2015年全年，蓋爾道集團(tuán)資本支出總額為23億雷亞爾，2016年其資本支出計(jì)劃大幅削減35%至15億雷亞爾。相關(guān)資訊
穆迪下調(diào)蓋爾道評(píng)級(jí)至“Ba3”評(píng)級(jí)展望“負(fù)面”
近日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪（Moody’s）發(fā)布報(bào)告，將蓋爾道的企業(yè)家族評(píng)級(jí)和高級(jí)無(wú)擔(dān)保信用評(píng)級(jí)由“Baa3”下調(diào)至“Ba3”，評(píng)級(jí)展望“負(fù)面”。穆迪在報(bào)告中稱(chēng)，下調(diào)蓋爾道信用評(píng)級(jí)主要是由于全球鋼材市場(chǎng)不景氣，特別是蓋爾道主要市場(chǎng)之一的巴西國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)疲軟，導(dǎo)致在未來(lái)一年至一年半的時(shí)間里蓋爾道的利潤(rùn)、杠桿比率以及利息覆蓋率等指標(biāo)面臨負(fù)面壓力，從而影響其評(píng)級(jí)。穆迪表示，在目前的市場(chǎng)大環(huán)境下，很難預(yù)測(cè)巴西和美國(guó)鋼材市場(chǎng)何時(shí)復(fù)蘇，因此上調(diào)蓋爾道信用評(píng)級(jí)的幾率不大，評(píng)級(jí)展望維持“負(fù)面”。
穆迪分析師指出，巴西國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占蓋爾道營(yíng)業(yè)收入和EBITDA的份額較大，其中在營(yíng)業(yè)收入中的占比超過(guò)30%，在EBITDA中的占比超過(guò)四成，因此巴西國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)低迷以及鋼材需求下滑對(duì)蓋爾道的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)造成巨大負(fù)面影響，這一狀況至少要持續(xù)到2016年末。與此同時(shí)，全球鋼材市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩和美元升值導(dǎo)致美國(guó)鋼材進(jìn)口量增加，而原油價(jià)格下跌又引發(fā)采礦和能源行業(yè)用鋼需求下滑，因此美國(guó)市場(chǎng)鋼材價(jià)格也面臨下跌壓力。
蓋爾道維持現(xiàn)有評(píng)級(jí)的優(yōu)勢(shì)在于，生產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)品市場(chǎng)的地域分布較廣且在多個(gè)市場(chǎng)占據(jù)較大的份額，生產(chǎn)規(guī)模較大且具有較高的靈活性，通過(guò)垂直整合有效降低原料成本，采取保守的財(cái)務(wù)政策同時(shí)具備充裕的現(xiàn)金流，這些都降低蓋爾道的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有助于其應(yīng)對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)下滑帶來(lái)的鋼材市場(chǎng)疲軟。
穆迪表示，蓋爾道面臨的信用評(píng)級(jí)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于資產(chǎn)流動(dòng)性下降以及較高的杠桿比率，從長(zhǎng)期來(lái)看，蓋爾道凈債務(wù)對(duì)EBITDA比率可能一直維持在4.0倍以上。2015年四季度，蓋爾道凈債務(wù)對(duì)EBITDA比率為3.6倍，2015年這一比率也為3.6倍。
如果在巴西和美國(guó)等主要市場(chǎng)上，蓋爾道鋼材銷(xiāo)量和利潤(rùn)持續(xù)下滑，引發(fā)其自由現(xiàn)金流減少，或者不能有效降低資本支出規(guī)模和債務(wù)規(guī)模，則其信用評(píng)級(jí)可能會(huì)被進(jìn)一步下調(diào)。但如果在目前的市場(chǎng)狀況下，蓋爾道依然能夠維持盈利水平穩(wěn)定，同時(shí)保持充足的資產(chǎn)流動(dòng)性，并降低債務(wù)水平使其凈債務(wù)對(duì)EBITDA比率低于3.5倍，息稅前利潤(rùn)（EBIT）利息覆蓋率高于3.0倍，則其信用評(píng)級(jí)將被上調(diào)。
與JFE合資新建厚板生產(chǎn)線(xiàn)
近日，蓋爾道與日本JFE鋼鐵公司簽署協(xié)議，將與后者合資在其位于巴西米納斯吉拉斯州的奧羅布蘭科鋼廠(chǎng)新建厚板生產(chǎn)線(xiàn)。新的厚板生產(chǎn)線(xiàn)設(shè)計(jì)年產(chǎn)能110萬(wàn)噸，計(jì)劃于2016年下半年投產(chǎn)。蓋爾道表示，新生產(chǎn)線(xiàn)生產(chǎn)的厚板可以應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施及建筑行業(yè)、機(jī)械設(shè)備制造業(yè)、石油天然氣行業(yè)以及風(fēng)能行業(yè)，主要用于替代進(jìn)口。此前，蓋爾道的第一條板材生產(chǎn)線(xiàn)于2013年8月在奧羅布蘭科鋼廠(chǎng)投產(chǎn)，主要生產(chǎn)熱軋薄板，年產(chǎn)能80萬(wàn)噸。