以焦炭、鐵礦石等黑色系領銜，7月18日國內(nèi)大宗商品期貨市場掀起了一輪慘烈的跌停。19日開盤延續(xù)了前一日行情，鐵礦石、螺紋鋼等大宗商品仍然沒有止跌回升。

黑色系遭遇跌停前，市場價格基本處于一路上揚的狀態(tài)。今年國內(nèi)市場在五六月的淡季卻走出了旺季的行情。這一方面是因房地產(chǎn)拉動了大量需求，但也不排除作空資本利用市場預期從中謀利。而近日市場包括英國脫歐或影響需求、房地產(chǎn)投資增速下滑、工業(yè)增速放緩等一些利空消息，增加了市場恐慌情緒。

大宗商品分析人士告訴記者，無論是國內(nèi)還是國際的大宗商品，仍處于去產(chǎn)能的過程中。七月中旬的下跌，或開啟大宗商品的下跌窗口。

淡季行情火爆

持續(xù)上漲數(shù)月的大宗商品，在炎炎夏日卻迎來了冰冷的“黑色系跌停星期一”。

7月18日當天收盤時，焦炭價格下跌5.27%、焦煤跌3.77%，而熱軋卷板、螺紋鋼和鐵礦石的主力期貨合約價格，也下跌了約6%收在跌停板上。

跌停之前，大宗商品市場已經(jīng)持續(xù)了近四個月的上漲行情。螺紋鋼的價格，是上半年大宗商品市場火勢的其中一個例子。

年初時螺紋鋼期貨價格只有從1700元/噸，到了四月份螺紋鋼期貨價格開始上揚，四月底達到約2800元/噸的高位，較三個月前價格上漲了約1000元/噸。

分析師告訴記者，參照往年的歷史經(jīng)驗，三四月往往是大宗商品的傳統(tǒng)旺季，一年的采購有相當大一部分要在這兩個月下單訂貨。旺季過后的五六月，則是傳統(tǒng)的淡季，成交量和價格都較三四月會有不同程度的下降。

“但今年略有反常的是，五六月的行情依然火爆，在持續(xù)走高。而且今年進入七月后，仍然延續(xù)了五六月的走勢。”分析師在接受記者采訪時表示，這種走勢與以往情況相比有一些反常。

然而今年大宗商品的走勢卻出現(xiàn)了與往年不同的走勢圖。

自六月下旬以來，大宗商品市場開啟了本年度的第二輪上漲，連漲一個月。大宗商品價格指數(shù)BPI（Bulks Price Index）從697點漲至712點，上漲了15點。在往年傳統(tǒng)的期貨市場淡季，大宗商品市場多個品種卻都出了現(xiàn)強勢上漲，貴金屬、基本金屬、鐵礦石、塑料甚至白糖、豆粕、玻璃等板塊，不斷瘋狂漲停。

據(jù)機構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)，在6月15日至7月15日這短短一個的月時間里，鐵礦石的漲幅高達17.63%。鐵礦石價格的飆漲并非個案，在此期間鎳漲幅為14.45%，PP價格上漲14.59%，白銀期貨價格也有16.75%的上揚。

去產(chǎn)能大周期中的小行情

為何國內(nèi)大宗商品價格在幾乎毫無征兆的情況下，遭遇了重跌？期貨行業(yè)研究人員告訴記者，這一定程度與市場炒作與作空有關。

“經(jīng)濟環(huán)境并不好，市場的需求沒那么旺盛，對未來的預期最多只能算是謹慎樂觀。在這樣的市場形勢下，大宗商品期貨在淡季反而節(jié)節(jié)走高，這種現(xiàn)象本身就有些反常。國內(nèi)大宗商品價格的回調(diào)究其根源，一方面固然與房地產(chǎn)帶來的需求有關，但更深的層面可能是一些資本利用市場預期炒高大宗商品價格，再通過作空機制賣空，從中賺取差價。”7月19日，分析師在接受記者采訪時說。

雖然投資資金可能趁機入市，但市場的基本面，也難以讓人樂觀起來。

分析師告訴記者，總體來說無論是國內(nèi)還是國際上，大宗商品多數(shù)品種都處于產(chǎn)能過剩的階段。在去產(chǎn)能的大周期沒有結(jié)束之前，大宗商品短線的上揚，只能算是小行情。

在遭遇黑色系星期一之前，市場已經(jīng)給出了預警信號。從7月13日開始，BPI已呈現(xiàn)滯漲，部分品種從6月初開始就已經(jīng)開始回落，如焦炭，6月初至今跌幅已達10.94%。

“7月19日剛開盤，鐵礦石、螺紋鋼等大宗商品再現(xiàn)大跌。”機構(gòu)相關研究人員認為，從目前市場的表現(xiàn)來看，持續(xù)幾個月的上漲行情將結(jié)束，大宗商品價格正進入整體回調(diào)區(qū)間。

分析師指出，黑色系的暴跌一方面受到上半年工業(yè)增加值放緩以及下半年房地產(chǎn)投資將回落預期的影響，另一方面也與鋼材產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高及大宗商品仍處于去產(chǎn)能的低谷期有關。

“供大于求的情況，短期很難改變。市場將迎來年內(nèi)第二浪下跌，七月中旬市場可能正式開啟下跌模式。部分種類如煉焦煤、塑料這類之前一直處于漲勢的商品，在這輪窗口期的跌幅可能達在5%-10%。”分析師表示。