期貨日報記者從近日弘業期貨在連云港舉辦的“2016年黑色系期貨投資報告會”上了解到，山東臨沂一家焦化廠正常情況下是按需采購焦煤生產焦炭，但今年年初考慮到未來焦煤價格可能會上漲，便在期貨市場進行買入套保，鎖定了原料成本，套保效果較為理想。

據介紹，該焦化廠今年年初在焦煤期貨價格位于550元/噸時建立了1000手（相當于6萬噸現貨）多頭頭寸，當時的現貨價格為565元/噸。3個月后，該焦化廠在期貨價格位于780元/噸時選擇了全部平倉，當時的現貨價格也漲至750元/噸。

“該焦化廠套保的3個月內焦煤期貨價格累計上漲約230元/噸，他們在期貨上實現盈利1380萬元，有效對沖了現貨價格上漲帶來的原料采購成本上漲風險。”弘業期貨連云港營業部客戶經理徐慧對期貨日報記者說，該企業合理利用期貨工具進行套保，鎖定了焦煤原料采購成本，達到了套期保值的目的。

如果不進行套期保值，那么該焦化廠采購6萬噸焦煤要多花費1110萬元，這對他們來說無疑是一筆不小的負擔。“通過期貨市場進行套保，這家焦化廠不僅沒有因為現貨漲價而使采購成本提高，反而還進一步降低了原料采購成本約45元/噸。”徐慧說。

值得一提的是，該焦化廠借助期貨工具不僅成功建立了虛擬原料庫存，而且還有效緩解了自身資金壓力。若當時該焦化廠不通過期貨市場套期保值，而是直接到市場上去買現貨，大約需要資金3390萬元。期貨工具的杠桿特性使該焦化廠只需10%左右的保證金及額外備用資金共計約600萬元，就可完成期貨虛擬庫存建立，資金占用減少了2790萬元。

“產業鏈相關企業可以結合自身生產需要，合理利用期貨工具適度緩解企業在生產經營中短期出現的資金壓力，同時也可以通過倉單質押業務，彌補企業流動資金不足的問題。”徐慧說。

事實上，今年在煤焦鋼產業鏈相關期貨品種上出現的階段性套保機會還是比較多的。比如，今年5月連云港一家鐵礦石貿易商買進鐵礦石現貨10萬噸，買進的價格為430元/噸，該貿易商同時選擇在鐵礦石期貨價格位于450元/噸附近建立空單1000手（相當于10萬噸現貨）。半個月后，該貿易商向客戶交貨時平掉了期貨頭寸，當時鐵礦石期貨價格跌至350元/噸，現貨價格也大幅下跌至330元/噸。

通過賣出套保，該貿易商雖然在現貨貿易上虧損1000萬元，但他們在期貨上實現盈利1000萬元，有效對沖了現貨貿易損失。

據徐慧介紹，連云港港口貿易商很多靠鐵礦石起家，但近年來鐵礦石價格持續下跌，使得不少貿易商的礦石在運往中國的途中就出現損失，為此很多貿易商都不再囤現貨。不過，一些貿易量較大的貿易商考慮到合作的持續性，還是會選擇囤積一定的現貨，他們為了防止價格下跌，就會在期貨市場上進行賣出套保，提前鎖定貿易利潤。

“今年以來煤焦鋼價格的大幅波動，給生產企業、貿易企業和加工企業帶來了較大經營風險。風險雖不能避免，但可以轉移。”徐慧說，對于現貨企業來說，期貨就是一種可以有效轉移價格波動風險的工具。