回眸2006、2007年的強勢市場，這些漲跌似乎是某只“看不見的手”劃出的運行軌跡。Lars Tevade在《逃不開的經濟周期》一書中，給我們進行了總結：經濟永遠都在成長、衰退和危機之間循環往復，讓我們常常從樂觀的高峰跌落失望深淵，又在某種契機下東山再起!

　　展望2014，我們對國內外宏觀經濟、鋼鐵及原料市場判斷如下：

　　2014年預計全球經濟增速在3%左右，相比2013年(2%左右)小幅上升。分主要經濟體來看，美國的PMI、就業市場、企業盈利將繼續向好，其復蘇態勢將進一步得以鞏固。歐元區最壞的時間已經過去，隨著各國推出各項有利于經濟發展的政策和成員國信心的增強，主權債務不再是制約歐洲經濟發展的桎梏，2014年將呈現小幅正增長。日本經濟將在貨幣的洪水中，跟隨全球經濟一并復蘇。新興經濟體在外需放緩、轉變經濟增長方式中減速。

　　2014年預計中國經濟增長在7.6%左右，通脹水平在3%左右。隨著就業人口增速的下降，中國政府在就業市場上的壓力緩解，新一屆政府將更著重于經濟發展的質量，未來3-5年，經濟增速將在7.5-8%之間尋找平衡。穩健的貨幣政策和積極的財政政策仍是政府調控經濟的最優搭配，資金面的總量控制也將使得物價水平維持在偏低的水平。

　　2014年預計大宗商品價格的重心將繼續小幅下移。從大宗商品最近200年運行的周期性來看，上漲時間很難超過30年，漲幅也在大部分時間里低于10%。價格的每輪上漲，背后都有一個強大的推動力，要么是新科技革命來拓展新的市場需求，要么是人口的爆發式增長來吸收日益龐大的供給能力。但就目前來看，我們還沒有看到新的驅動力將現有的生產能力加以完全消化，因此大宗商品供需格局需要尋找再平衡點。以具有代表性的“銅博士”為例，對2014年價格預計如下：

　　預計2014年中國粗鋼需求在7.6億噸左右，增速回落至3%左右。內需方面，受制于資金收緊、新開工面積增速偏低等因素影響，房地產投資將從2013年19.5%的增速下降至18%左右，鐵路基建投資仍可保持5000億左右的規模，如經濟下滑明顯，投資額度將加大。機械行業、汽車行業、家電行業等產銷增速也將不同程度的放緩。隨著BDI指數回升，造船新接訂單和手持訂單將有小幅回升。外需方面，我們預計全年在6500萬噸，比2013年增長7%左右，進口仍平穩運行，在1300-1400萬噸左右的水平。

　　預計2014年中國粗鋼產量在8.1億噸左右，增速在4.5%左右。據統計數據，2014年新增高爐在3500萬噸左右，考慮到投產時間和產能利用率的提升，我們認為粗鋼產量仍有增長，但幅度在減少，預計凈增加3000萬噸左右。

　　2014年鐵礦石供需格局將逐漸向買方市場過渡，預計全年鐵礦石(以62%PB粉為例)均價在128美元/噸，相比2013年135美元/噸左右的均價，下跌5.2%。國內原礦產量在15億噸左右，同比增長7.1%(2013年在14億噸左右)，品位進一步下降。鐵礦石進口量在8.5億噸左右，同比增長6.3%(2013年在8億噸左右)。

　　2014年預計焦煤、焦炭、廢鋼的全年均價進一步下滑。以焦煤為例，供大于求的格局難以改觀。我們預計2014年焦煤進口量仍有10%左右的增幅，國內煤礦產能也將集中釋放，伴隨鐵路等運輸條件的改善，焦煤的供給壓力仍然較大。從需求方面來看，鋼鐵產量放緩使得焦炭焦煤的需求將下降，同時，在全國大部分地區的霧霾等糟糕天氣環境下，焦化廠的開工、生產等也將受到制約，從而減少焦煤的需求。

　　預計2014年鋼材全年均價將繼續小幅走低，運行走勢呈現“W”型的可能性更大。鋼鐵屬于產能過剩的行業，產品價格以“成本定價模式”為主，隨著原料價格下移，鋼材價格很難獨善其身。縱觀最近兩年鋼價走勢，價格在上漲乏力的時期，往往是先向下打出空間，然后才有反彈的行情，2014年可能也難以改變這種局面(除非環保政策執行非常到位，一些重大政策的推出)。