市場人士指出，黑色商品回調并不令人意外。從周線來看，螺紋鋼、焦煤、焦炭、熱卷都已連漲三周，動力煤甚至連漲五周，有技術回調要求。

改革利好仍在

從基本面來看，黑色依然受惠供給側改革利好。

國家統計局數據顯示，1至7月份我國粗鋼、生鐵和鋼材累計產量分別為46652萬噸、40325萬噸和65705萬噸，同比分別下降0.5%、下降1.4%和增長1.9%。7月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為6681萬噸、5781萬噸和9594萬噸，同比分別增長2.6%、1.7%和4.9%；日均產量分別為215.52萬噸、186.48萬噸和309.48萬噸，較6月份日均產量分別下降6.93%、6.35%和7.82%，粗鋼日均產量創今年3月以來新低。

與此同時，上周全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為405.5萬噸，增加6.1萬噸，增幅為1.53%；線材庫存量為110.95萬噸，增加5.05萬噸，增幅為4.77%。

分析師指出，總體來看，全國鋼材市場庫存連續第四周回升，目前的全國鋼材庫存水平較去年同期仍下降16.94%。當前市場處于傳統消費淡季，終端需求表現低迷，同時在鋼價上漲局面下，部分商家增加了庫存囤積，導致庫存從鋼廠向市場轉移較為明顯。

分析師認為，7月份我國長江中下游及北方地區出現大范圍的洪澇災害、唐山抗震40周年紀念活動環保限產，以及8個中央環境保護督察組入駐地方進行環保督察，對部分鋼企生產形成一定影響。

不過，他進一步表示，1至7月我國鋼鐵煤炭去產能完成情況總體不理想，近期中央層面連發“軍令”加碼去產能，將地方和國有企業任務完成時間分別提前至11月上旬和月底，目前已啟動全面督查。河北省發改委將加快推動張家口、承德、秦皇島、保定4市成為“基本無煤礦市”，張家口、保定、廊坊3市將研究制定鋼鐵產能全部退出方案。去產能政策的發力加碼，對鋼廠產能釋放仍將形成抑制，國內市場短期供應明顯回升的可能性不大。

煤炭市場來看，中國煤炭運銷協會數據顯示，秦皇島港8月14日5500、5000大卡動力煤平倉均價分別為每噸470至480元、每噸425至435元，分別漲10元、5元；港口庫存298.5萬噸，增22萬噸。

另有媒體報道，神華8月5500大卡動力煤北方港下水長協月度價格執行為每噸435元，較7月份每噸上漲18元。煤炭現貨價格堅挺。

建信期貨分析師紀含春表示，現貨價格還在上漲，但鋼鐵企業存煤偏低，短期焦炭繼續上漲的動力也弱化，預計焦煤、焦炭本周走勢震蕩，建議焦炭投資者沿每噸1050至1250元區間高拋低吸，焦煤則在每噸750至900元區間高拋低吸。而對于動力煤，紀含春較為樂觀，他指出，現貨價格繼續上漲，港口庫存開始小幅上升，下游電廠日耗大幅降低，目前上游搶煤現象繼續存在，預計本周煤價短期保持堅挺。

受累宏觀經濟

此前令市場擔憂的隨價格上漲黑色商品復產現象沒有加劇，讓投資者舒了口氣。

但是，宏觀經濟數據不佳依然為黑色商品蒙上了陰影。

剛剛公布的7月宏觀經濟指標全國爆冷。1至7月固定資產投資同比增長8.1%，較1-6月份回落0.9個百分點，創下1999年12月以來最低。房地產、工業、基建三大投資增速全面回落。

分析師指出，7月各項經濟增長和信貸數據全面不及預期，國內經濟下行壓力加大，鋼材市場需求整體表現疲弱，對市場信心形成一定打擊，國內鋼市低迷態勢難以改變。而近期二線城市密集出臺樓市收緊政策，將在一定程度上影響市場預期。短期國內鋼價或將呈偏弱整理走勢。

興證期貨分析師孫二春也指出，鐵礦石等爐料品種基本面不差，短期受宏觀指標炒預期下滑影響較大。