據(jù)法國國際廣播電臺網(wǎng)站援引英國《金融時報》的報道稱，中國顯然在擁抱“供給側(cè)改革”，以減少過剩的工業(yè)產(chǎn)能，擺脫不良資產(chǎn)，原因是債務(wù)驅(qū)動增長的政策未能奏效。這一轉(zhuǎn)變對跨越中等收入陷阱來說必不可少，但改革的成效仍不明朗。

報道說，最大挑戰(zhàn)之一是深受產(chǎn)能過剩困擾的重工業(yè)(包括鋼鐵、煤炭和鋁等產(chǎn)業(yè))的員工安置問題，這可能牽涉到200多萬工人。有些人或許會說，這次改革比上世紀(jì)90年代國企改革容易推進(jìn)，當(dāng)時約有2700萬工人下崗。但這種說法忽略了一個事實：今天的失業(yè)工人要想維持合理的生活質(zhì)量，其成本遠(yuǎn)高于90年代，當(dāng)時絕大多數(shù)國企員工住的是福利房。

此外，當(dāng)今的宏觀環(huán)境對改革不那么有利，因為要找到另一個增長引擎、安排大批缺乏技能的富余勞動力就業(yè)的前景十分嚴(yán)峻。

報道分析稱，上世紀(jì)90年代，中國加入世貿(mào)組織，并對負(fù)債累累的輕工業(yè)國有企業(yè)進(jìn)行重組，從此開啟了一個經(jīng)濟(jì)增長的黃金時代，資源密集型的基礎(chǔ)制造業(yè)成了新的經(jīng)濟(jì)支柱。

另一方面，本輪改革啟動時，以低端制造業(yè)為主的舊經(jīng)濟(jì)正迅速衰落，而高端制造業(yè)和消費(fèi)導(dǎo)向型行業(yè)相對仍不發(fā)達(dá)。

為了應(yīng)對相關(guān)失業(yè)風(fēng)險，中國政府已建立了一只1000億元人民幣的安置基金，為下崗工人提供安置費(fèi)用和補(bǔ)貼。此舉有助于緩解社會壓力，促進(jìn)企業(yè)按照市場機(jī)制進(jìn)行重組和破產(chǎn)，但這只基金規(guī)模較小。與中國日益上升的生活成本相比，人均約5.5萬元人民幣的下崗補(bǔ)貼偏低。

北京方面解決工業(yè)產(chǎn)能過剩的另一市場化手段是并購。某些并購交易具有商業(yè)意義，因為它們有助于整合資源，減少惡性競爭。

但是，要實現(xiàn)并購的效益，就需要融合運(yùn)營和文化，妥善安置下崗職工，還要與債權(quán)人談判。

報道認(rèn)為，事實上，政策驅(qū)動的交易往往面臨整合阻力，因為企業(yè)缺乏這樣做的市場激勵。中國政府自2000年代以來一直尋求整合鋼鐵和煤炭等行業(yè)，但這兩個行業(yè)的產(chǎn)能在過去10年期間翻了一倍以上。許多企業(yè)至今仍背負(fù)著1990年代末上一輪改革遺留的低效率資產(chǎn)和債務(wù)。

報道警告，中國一些地方政府對市場化改革不是很熱衷，因為他們想保護(hù)所謂的僵尸企業(yè)，其中許多企業(yè)為地方經(jīng)濟(jì)提供了可觀的就業(yè)機(jī)會和稅收。

其結(jié)果是，一些地方政府紛紛出臺政策以維持社會和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。但這種做法違背了市場機(jī)制，很可能讓僵尸企業(yè)茍延殘喘，卻犧牲了長遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)健康。

報道指出，由于中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大，人口眾多，其改革成了全球最復(fù)雜的改革之一。中國試圖在社會穩(wěn)定與有效重組之間找到平衡。