稀土概念對于股價(jià)的魔力依然。在公布重大事項(xiàng)具體方案復(fù)牌之后，包鋼股份連續(xù)兩日漲停。從兩個(gè)交易日盤面表現(xiàn)看，基本都是開盤不久即遭遇大單封死漲停，且兩日均未登上龍虎榜，難以從資金角度窺探更多有效信息。不過從買方和賣方研究員的關(guān)注角度看，公司由此將從原來的鋼鐵逐步轉(zhuǎn)向資源類為主的企業(yè)，未來還有望成為包鋼集團(tuán)整合資源的重要平臺。資產(chǎn)注入短期將增加利潤，且由于公司PB較低股價(jià)亦尚存上行空間，長期業(yè)績貢獻(xiàn)則需要關(guān)注此次注入的尾礦庫的開發(fā)利用情況。
將成最大稀土企業(yè)
在停牌兩個(gè)月后，包鋼股份終于于去年12月31日發(fā)布了增發(fā)整合稀土資產(chǎn)公告。
公告顯示，公司將向7名機(jī)構(gòu)投資者增發(fā)不超過82.55億股募集資金不超過298億，收購集團(tuán)選礦線、白云鄂博綜合利用和尾礦壩等資產(chǎn)。若公司增發(fā)完成以后將成為全球最大的稀土資源企業(yè)，同時(shí)還存在綜合開發(fā)鈮、鈧等資源的潛力，業(yè)務(wù)將從原來的鋼鐵逐步轉(zhuǎn)向資源類為主的企業(yè)。
對于上述信息，在復(fù)牌當(dāng)日的12月31日，開盤不久大單即封死漲停，昨日的股價(jià)表現(xiàn)亦是直接封死漲停。由此可見，稀土概念催化股價(jià)的魔力絲毫未變。
從資產(chǎn)的數(shù)據(jù)情況看，公司本次注入資產(chǎn)最主要的是白云鄂博主東礦儲量約1 .97億噸的尾礦庫，通過最新對尾礦庫的評測，本次對尾礦庫估值約為273億元。從本次出資結(jié)構(gòu)看，大股東包鋼集團(tuán)出資174億占比58%，而其余6家戰(zhàn)略投資者出資124億元占比42%，鎖定期均為3年。具體而言，包鋼集團(tuán)認(rèn)購數(shù)量為48.22億股、招商財(cái)富為5.87億股、國華人壽為6.09億股、財(cái)通基金為4.28億股、理家盈為7.76億股、上海六禾為6 .17億股、華安資產(chǎn)為4.16億股。
長期業(yè)績貢獻(xiàn)需關(guān)注尾礦庫
從包鋼股份此次購買包鋼集團(tuán)的動(dòng)作看，公司將成為集團(tuán)未來在內(nèi)蒙古整合煤炭和有色金屬等其余資源的平臺，將從原來的鋼鐵逐步轉(zhuǎn)向資源類為主的企業(yè)。公司的主營業(yè)務(wù)將變?yōu)橄⊥敛蛇x業(yè)務(wù)、鋼鐵冶煉和鋼材生產(chǎn)銷售。
雖然公司此前注入的巴潤礦業(yè)中也具備部分稀土元素，但由于品位較低難以開發(fā)，公司實(shí)質(zhì)上對稀土資源掌控力較弱。本次增發(fā)后，一方面公司將擁有稀土儲量1380萬噸的尾礦庫，另一方面通過與集團(tuán)的排他協(xié)議成為白云鄂博礦主東礦唯一采購方，相當(dāng)于對主東礦的稀土資源也形成了一定控制，通過直接和間接方式公司幾乎控制了白云鄂博礦區(qū)目前具備開采價(jià)值的所有稀土資源，大大加強(qiáng)了對稀土資源的掌控能力。
事實(shí)上，在鋼鐵全行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的巨大壓力下，包鋼股份的三季報(bào)已經(jīng)體現(xiàn)出了這份壓力。數(shù)據(jù)顯示，公司2013年前三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入282.65億元，比2012年同期下降4.23%。同期實(shí)現(xiàn)凈利潤1.68億元，比2012年同期下降40.84%。
“從短期看，選礦廠貢獻(xiàn)的利潤自然是比其目前鋼鐵的利潤要大幅提升，如果未來稀土行業(yè)管制政策能夠放開，公司稀土礦價(jià)定價(jià)市場化后利潤還有進(jìn)一步提升的空間。不過公司稀土礦漿的價(jià)格走向市場化后能有多大的提價(jià)空間以及尾礦壩綜合開發(fā)利用的成本目前還不確定。”興業(yè)證券分析師郭毅亦表示，公司在巴潤礦業(yè)和尾礦壩相繼注入后開始逐步向資源類企業(yè)轉(zhuǎn)型，不過其目前P B僅為1 .6倍，遠(yuǎn)低于A股其余稀土上市公司，股價(jià)仍有一定向上空間。
不過，另有買方研究員認(rèn)為，公司截至去年三季度的負(fù)債率為76.63%，定增之后會(huì)有所下降，不過短期對公司鋼鐵主業(yè)難以形成提振，更多的是體現(xiàn)在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型意義層面。
“這次公告只看到了公司說的收購事宜，沒有提到未來有關(guān)開發(fā)利用方面的情況，因?yàn)樽⑷胭Y產(chǎn)長期業(yè)績貢獻(xiàn)需要關(guān)注尾礦庫開發(fā)利用情況，所以還需要等更詳細(xì)的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃后再進(jìn)行測算。”上海一位基金經(jīng)理稱。