近期地方壞賬銀行快速擴容，與政策的松綁不無關系。去年下半年，銀監會向省級政府下發了《關于適當調整地方資產管理公司有關政策的函》，調整了地方AMC的相關政策，一方面，允許確有意愿的省級人民政府增設一家地方資產管理公司；另一方面，允許地方資管公司通過對外轉讓的方式處置不良資產。

在擴容的同時，地方AMC的股東結構也更加多元，除了當地國資背景的股東之外，更多的傳統金融機構加速入局。興業資產管理股份有限公司股東之一是興業國信資產管理有限公司，它是興業國際信托獨資設立的公司，興業國際信托的股東之一是興業銀行。寧波金融資產管理股份有限公司的股東之一邦信資產管理有限公司是東方資產全資旗下公司，另一大股東則是昆侖信托有限責任公司。

恒豐銀行研究院執行院長、中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼表示，地方資產管理公司股東結構的多元化是一個積極現象。“四大AMC做股東，能帶來更多的人才儲備；民營資本做股東，能帶來更多市場化運作的優勢；而銀行這樣的傳統金融機構做股東，則能解決信息不對稱的問題。”他說。

值得注意的是，不少業內人士在接受記者采訪時表示，在設立熱潮之下，也要理性看待目前不良資產市場和地方AMC的前景。實際上，在“金融牌照”的加持下，地方AMC的經營水平也參差不齊，一些公司在業務開展中遭遇瓶頸。

董希淼表示，現在銀行體系的不良資產確實比較多，從數據來看，不良貸款也在一直增長，并未到達所謂的拐點。但是，現在銀行不良貸款增速有所下降，不能對市場需求過度估量。

一位地方AMC人士對《經濟參考報》記者坦言，銀監會批設地方AMC的初衷是授予其金融牌照，使其真正參與到金融性不良資產批量收購與處置業務中去，也就是直接從銀行購買資產包并進行處置。但是，目前市場上真正大規模開展這方面業務的地方AMC并不多，很多公司還是主要做非金融性不良資產業務。“非金融性不良資產業務無需金融牌照也可以做。很多現在拿到金融牌照的地方AMC，此前主要業務就是做非金融的業務，比如收購企業的債權，參與企業的債務重組，解決企業的流動性問題等。相當一部分地方AMC現在的主業仍是這些。”他說。

該人士說，之所以沒能在持有牌照之后大規模開展這方面業務，主要由于在這項業務上，地方AMC與四大AMC相比處于劣勢。“四大AMC可通過發債、上市融資等多種渠道籌集到低成本資金，而地方AMC的融資渠道幾乎只有銀行貸款和自有資金，成本相對較高。因此，在從銀行收購資產包時，四大AMC能接受的價格底線更高。”他說，不僅如此，四大AMC的公司體量巨大，有處置和消化大規模不良資產的能力，但是地方AMC體量小，處置和消化能力都不足。據記者了解，此前一家東部省份AMC就曾出現在接下一大單不良資產處置業務之后無法消化的情況，對其本身的運營也造成了不小的影響。

“這一輪市場上不良資產的處置并不那么容易。據我了解，很多地方AMC目前有一種業務模式是：從銀行拿到資產包之后，不自己處置，而是直接把資產包對外轉讓給一些沒有金融牌照的民間資產管理公司。這些公司因為沒有金融牌照，所以不能從銀行拿資產包。而地方AMC通過轉手資產包，可以直接賺取中間的差價。”一位銀行不良資產業務相關人士對記者說。業內人士指出，如果地方AMC更多的業務是通道模式，那么這就違背了監管機構授予其金融牌照的初衷，也給整個不良資產處置市場健康發展帶來隱患。

業內人士表示，目前來看，地方AMC的優勢還在于“地緣”和“人緣”，其若想尋求差異化突圍，核心也在于如何側重開展其更擅長的業務，發揮自身在當地企業債務重組業務上的優勢。中國工商銀行江蘇省分行行長劉金此前表示，地方AMC的優勢在于政府整合資源的能力。“如果是一個純粹的商業化處置機構，要對一個快破產的企業進行重組，其實一點辦法都沒有，因為你的資源有限；但是地方政府可以通過一些手段，比如企業之間的聯合重組、土地性質的變更等，將資源更好地重組起來。”他說。