借旗下倫敦金屬交易所（LME）亞洲年會之際，港交所（00388.HK）近日頻頻為其大宗商品發展戰略造勢。

5月11日，港交所首次就籌備多時的在岸大宗商品現貨交易平臺“前海聯合交易中心”（下簡稱“QME”）做出詳細介紹，并發布了企業標識。港交所總裁李小加表示，希望能通過這個交易中心與內地監管當局和機構深度合作，利用香港獨特優勢新建一個扎根內地、服務實體、合規守法的大宗商品交易平臺；在長遠則爭取為國際大宗商品價格設立亞洲標桿，也為“一帶一路”倡議順利實施鋪路。

不過他表示，對該交易中心何時正式開業沒有時間表，為了更好的長遠發展，希望可以在各方面準備充足之后才正式開業。目前港交所持有前海聯合交易中心九成股權，深圳市前海金融控股于今年3月以2500萬元人民幣代價入股，持有余下一成股權。

期貨、現貨雙戰略

5月9日，港交所剛剛公布擬推出以美元及人民幣計價在香港實物交收的黃金期貨產品，LME則計劃于倫敦推出黃金及白銀期貨，待監管審批后相關產品有望在7月同步推出。

港交所近年提出雄偉計劃，希望在目前高度成熟的股票市場之外，拓展大宗商品與外匯市場，服務未來二十年香港資本市場的功能轉型。其中，大宗商品發展戰略包括兩部分，即與內地交易所互聯互通、互掛互惠的期貨戰略，以及“走出去買、走進去建”的現貨戰略。2012年，港交所對LME的收購便是其中“走出去買”并購國際金融基礎設施的第一步；QME則被寄予完善與服務在岸大宗交易市場的重任。

據介紹，前海聯合交易中心三個層次的定位包括交易層面的“天天交易，日日交割”、功能作用層面的“服務實體，助力改革”及互聯互通層面的“立足深港，走向世界”，未來港交所境內外兩個現貨平臺也可能實現互聯互通。具體而言，當前的重點工作包括打造倉儲及物流網絡、培育綜合交易商、發揮企業自律、圍繞產業鏈推出產品及設計服務等方面。

李小加指出，作為大宗現貨的核心基礎設施之一，QME會在各地建立大量倉儲設施，因需要以靠近大宗商品消費者為原則，大部分倉庫會設立在長三角、珠三角等地區；在產品方面，雖然仍未有定案，但對于港交所本身擅長的例如基礎金屬等品類，可能會自己操作，而對本身不擅長而又有客戶需求的，也對各類合作持開放態度。

前海平臺生逢其時

當下正值內地監管“去金融風險、去杠桿”行動，李小加坦言，目前在大宗商品領域有一些亂象叢生的現象，“從表面上看，這次清理整頓聚焦在集合競價、保證金交易、中遠期交易或類期貨產品上，反映了這些產品和交易模式在一個散戶主導的不成熟市場很容易被濫用，特別是在欺詐個人投資者方面。因此，現階段大力整治不僅必要，而且及時，有利于防范風險升級”。

前海聯合交易中心行政總裁郭曉利11日致辭時表示，LME、芝加哥期貨交易所（CBOT）等成熟的期貨市場，無一例外都是在現貨市場發育到一定程度以后，由商人們自發地逐步建立起來的，經歷了現貨市場、中遠期市場、期貨市場三個重要階段。但內地期貨市場是建立在尚不發達的現貨市場上的“早產兒”，更存在中遠期市場的缺失，因此產生了許多的問題。

“前海平臺的‘出生’恰逢其時，市場經過清理整頓之后才能為行業發展創造良好的市場環境。”李小加說。

股票市場方面，李小加5月9日透露，就主板、創業板之外設立“新板”的公開咨詢將在本月底啟動。此前市場消息指，港交所希望收緊對創業板的上市要求，設置“新板”及引入雙重股權架構（Dual Share Class），吸引科技股赴港上市。（來源：21世紀經濟報道 本報記者 尤丹婷 香港報道）