這一發給各會員單位及交易商的公告，對上市公司長江投資（600119.SH）來說，影響重大。

上海長江聯合金屬交易中心的運營主體是上海長江聯合金屬交易中心有限公司（下稱“長江金屬”），長江投資在長江金屬中持股40%。

雖然是一家參股40%的子公司，但長江金屬強大的盈利能力，儼然已成長江投資近兩年業績爆發式增長的主要動力。2016年，長江金屬為長江投資貢獻的投資收益高達1.54億元，而長江投資全年扣非凈利潤才只有1.4億元。

隨著證監會針對各類交易場所清理整頓的深入，長江金屬面臨的政策不確定性也在加大。“該公司后續經營存在不確定性，凈利潤存在不確定性。”長江投資在2017年一季報中如此表示。隨著長江金屬的這根盈利香火的斷供，長江投資的業績將面臨大幅下調，“初步計劃2017年度營業收入預算20億元，歸屬于母公司的凈利潤預算6000萬元。”

參股公司長江金屬停止交易

發起成立長江金屬的決定要追溯到2014年11月份，長江投資當月19日的一份公告稱，公司董事會已經同意作為主要發起人，籌備設立“上海長江聯合金屬交易中心有限公司”，擬注冊資本5000萬元，長江投資（含控股子公司）作為主要發起股東，持股比例不低于40%。

工商登記注冊資料顯示，長江金屬的股東共有四名，除了長江投資，還包括南京長江發展股份有限公司、上海冉榮貴金屬有限公司、上海千圣貴金屬有限公司。該公司主營業務便是現貨電子交易平臺，交易品種包括長江銀、長江油、長江銅、長江鈀等金屬產品。

此類電子化交易平臺雖名為現貨交易，但實際上鮮有交割，而其高杠桿、T+0、連續集合競價的交易模式更是被認為是以現貨之名做著類期貨的交易。

早在2011年，國務院就曾下發《國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》，業內稱之為“38號文”。就在今年1月份，嚴控金融風險的監管風暴再起。

“交易場所不得開展分散式柜臺交易模式和現貨發售模式，要限期停止貴金屬、石油、郵幣卡等違規交易品種。”今年1月初召開的聯系會議第三次會議文件中，要求各省級政府切實負起清理整頓和屬地監管職責，用半年時間集中整治，力爭到2017年6月30日基本解決交易所所存在的問題和風險。

早在2016年7月22日，長江投資控股股東長江聯合發展集團股份有限公司就收到了來自上海市國資委的一封函件。

這封轉發自上海市金融辦《關于提請關注上海長江聯合金屬交易中心存在潛在風險的函》指出，長江金屬在經營過程中，存在有投資者質疑其涉及未經審批開展原油交易和組織非法期貨交易活動等情況，并提示公司注意長江金屬存在的潛在風險。

長江投資在這份公告中曾表示，將督促長江金屬對投資者質疑事項進行核查，并聘請律師事務所對該公司的交易品種、交易模式的合法性、合規性進行審查。

然而，澎湃新聞記者查詢此后的公告，并未發現公司對此進行回應。

隨著清理整頓的深入以及“6.30大限”的臨近，全國已有數百家電子化交易場所相繼關停。長江金屬似乎也難逃大勢。

“為切實服務于實體經濟，順應大宗商品市場發展政策，經交易中心研究決定對現有交易平臺及業務進行升級、調整。”5月12日，長江金屬官網發布公告稱，交易中心將在2017年5月19日收盤時間（即2017年5月20日4:30）以現金方式集中強行交割平倉，由此造成的盈虧由會員、交易商自行承擔，自2017年5月20日4:30起，停止現有商品交易功能。

“我們還沒有接到通知，還不清楚。”5月17日，澎湃新聞記者致電長江投資證券事務辦公室，一位負責人表示，對于長江金屬暫停交易一事尚不知情，記者提示長江金屬官網已經掛出公告，這名負責人表示，“我們到時候看一下。”

重創長江投資業績

“該公司后續經營存在不確定性，凈利潤存在不確定性。”在2017年第一季度報中，長江投資表示，根據清理整頓各類交易場所部際聯席會議辦公室清整聯辦[2017]31號文《關于做好清理整頓各類交易所“回頭看” 前期階段有關工作的通知》的精神，對長江金屬經營業務做了戰略調整，原有業務規模縮小，業務收入及利潤出現下滑。

“預計2017年上半年度歸屬上市公司股東的凈利潤比上年同期較大幅度下降，主要原因為公司聯營企業上海長江聯合金屬交易中心有限公司貢獻的凈利潤減少所致。”長江金屬停止交易對于長江投資的業績影響幾乎是立竿見影，長江投資2017年一季報顯示，公司實現歸屬于上市公司股東扣非凈利潤918.86萬元，較上年同期下滑54.96%。

長江投資一季度報稱長江金屬后續經營存在不確定性

而在2016年，長江金屬幾乎是以一己之力扛起了長江投資的業績。長江投資2016年年報顯示，長江金屬2016年實現營業收入45.34億元，凈利潤高達3.98億元。按照40%的參股比例，長江金屬貢獻的投資收益高達1.54億元。而長江投資2016年的全年扣非凈利潤也才1.4億元。

與長江金屬強大的盈利能力相比，長江投資旗下多家控股子公司的盈利幾乎可以忽略不計。長江投資披露的六家控股子公司中，盈利最多的竟是一家從事氣象儀器研發生產的上海長望氣象科技股份有限公司，2016年實現凈利潤1472.48萬元。而其余五家控股子公司的凈利潤均不足千萬。

長江投資也不諱言長江金屬的利潤貢獻。

“本期業績預增的主要原因是報告期內公司參股公司上海長江聯合金屬交易中心有限公司實 現的凈利潤同比增加所致。”今年1月29日，長江投資曾發布年度業績預告，預計2016年凈利潤將大幅增加65%。

長江金屬的賺錢能力增幅也頗為驚人。2016年，長江金屬實現營業收入45.34億元，凈利潤3.98億，而2015年的營收才僅有6677.63萬元，凈利潤才只有1633.33萬元。簡單計算，金屬2016年營收是2015年的68倍，凈利潤是2015年的24倍有余。即便是拿2016年上半年比較，其營收和凈利潤也有了十多倍的增長。

長江金屬在2015年6月份才正式運營。

如今，隨著長江金屬步入“升級調整”，長江投資的盈利能力也將大幅下降。

“初步計劃 2017年度營業收入預算 20 億元，歸屬于母公司的凈利潤預算 6000 萬元。”在2016年年報經營計劃一項中，長江投資表示。按照這個數字計算，長江投資2017年的凈利潤將下滑57%。（來源：澎湃新聞 記者 李繼遠）