業內人士稱 鋼企回購股份動力不足,可操作性不強

　　近期，相關監管層在召開的一次會議中表達了希望破凈大公司回購股份的建議，而此次被召集參加會議的上市公司主要為銀行及大型央企。在上市央企中，每股股價低于凈資產的有47家，其中有6家央企是鋼鐵企業；在市凈率最低的十家央企中，鋼鐵企業也有3家上榜，分別是*ST鞍鋼、寶鋼股份和武鋼股份。數據顯示，*ST鞍鋼的市凈率昨日顯示為0.46，而寶鋼股份和武鋼股份的市凈率分別為0.57和0.57。

　　鋼鐵業央企掀回購潮存難度

　　關于鋼鐵業破凈央企是否有望響應監管層號召加入回購股票隊伍的問題，昨日，有業內人士在接受《證券日報》采訪時表示，目前鋼鐵行業中寶鋼股份或是唯一有能力操作此事的上市央企。因為從目前鋼鐵行業格局來看，回購股份，也要有一定資本和前提，首先公司的資產本身情況需要比較優良；其次公司也要有足夠的現金來進行回購；最后，上市公司的市凈率要足夠低方可。能夠滿足這些條件的上市鋼企數目并不多，“目前的鋼鐵央企只有寶鋼股份有這個能力，其他鋼企的可操作性都不太強。”

　　寶鋼股份昨日晚間發布的2013年度業績報告中顯示，受鋼材銷售價格微漲影響，寶鋼股份第四季度實現利潤總額14.5億元，環比三季度略有增長，增幅為4%。公司全年實現營業利潤76.9億元，增幅114.0%；實現合并利潤總額同比減少39.0%，期末資產負債率在50%以下，期末總資產較期初略有上升。

　　寶鋼股份早在2012年8月份就已經啟動實施了一輪總額高達50億元的回購，整個回購計劃耗時8個月，在這期間，股價一度上漲了27.2%。但隨后，寶鋼股份股價再度走低，昨日，寶鋼股份收盤于3.79元/股，與2012年8月27日（啟動回購前一日）4.07元/股的股價相比還低了6%。

　　因此，寶鋼股份這一輪回購，從一定意義上來說可謂“打了水漂”。而在這一“前車之鑒”的影響下，接下來是否再接再厲繼續回購，估計寶鋼股份還得掂量一下。

　　鋼企增持積極性高于回購

　　與以往不同，此次監管層鼓勵央企通過發行債券、優先股的方式籌措資金回購股份。特別是去年12月證監會發布的《優先股試點管理辦法（征求意見稿）》提出，允許上市公司發行優先股募資進行二級市場回購。以減少注冊資本為目的回購普通股，可以以公開發行優先股為支付手段，或者在回購方案實施完畢后，可以公開發行不超過回購減少資本總額的優先股。

　　有分析人士指出，證監會的這種制度安排十分契合國企的情況。上市國有企業中擁有大量國有非流通股，不能入市流通，推出優先股可將存量國有股的一部分轉化為優先股，一方面使上市公司融得資金用于回購股票，另一方面可使國有股適時退出，引入民營資本，激發企業活力。

　　那么，這些機制的安排是否能夠有效推動破凈鋼鐵央企啟動回購呢？有業內相關人士在接受采訪時表示，這也僅在理論上可行，但是實際操作性卻并不高。“理論上是可以的，但是為什么要這么干呢？”該業內人士指出，回購股份對上市公司大股東并沒有什么好處，所以鋼鐵央企的自身動力是不足的。“公司如果在資金上完全沒什么壓力，做一點（回購）回饋小股東還挺好，如果有壓力就沒有這個必要，因為執行可能有難度。”有業內人士向記者透露。

　　同樣是為了維護股價，相比回購，上市央企顯然更愿意增持。“增持，好歹還是股份集中到自己手里來了，回購，是直接注銷了。”一位業內人士評價道。

　　這也已從上市鋼企相對積極的增持行動中可見一斑。數據顯示，2013年，包括寶鋼股、武鋼股份、*ST鞍鋼等在內的7家上市鋼企的大股東或則高管層增持了公司股份。