業(yè)內(nèi)人士稱(chēng) 鋼企回購(gòu)股份動(dòng)力不足,可操作性不強(qiáng)

　　近期，相關(guān)監(jiān)管層在召開(kāi)的一次會(huì)議中表達(dá)了希望破凈大公司回購(gòu)股份的建議，而此次被召集參加會(huì)議的上市公司主要為銀行及大型央企。在上市央企中，每股股價(jià)低于凈資產(chǎn)的有47家，其中有6家央企是鋼鐵企業(yè)；在市凈率最低的十家央企中，鋼鐵企業(yè)也有3家上榜，分別是*ST鞍鋼、寶鋼股份和武鋼股份。數(shù)據(jù)顯示，*ST鞍鋼的市凈率昨日顯示為0.46，而寶鋼股份和武鋼股份的市凈率分別為0.57和0.57。

　　鋼鐵業(yè)央企掀回購(gòu)潮存難度

　　關(guān)于鋼鐵業(yè)破凈央企是否有望響應(yīng)監(jiān)管層號(hào)召加入回購(gòu)股票隊(duì)伍的問(wèn)題，昨日，有業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪(fǎng)時(shí)表示，目前鋼鐵行業(yè)中寶鋼股份或是唯一有能力操作此事的上市央企。因?yàn)閺哪壳颁撹F行業(yè)格局來(lái)看，回購(gòu)股份，也要有一定資本和前提，首先公司的資產(chǎn)本身情況需要比較優(yōu)良；其次公司也要有足夠的現(xiàn)金來(lái)進(jìn)行回購(gòu)；最后，上市公司的市凈率要足夠低方可。能夠滿(mǎn)足這些條件的上市鋼企數(shù)目并不多，“目前的鋼鐵央企只有寶鋼股份有這個(gè)能力，其他鋼企的可操作性都不太強(qiáng)。”

　　寶鋼股份昨日晚間發(fā)布的2013年度業(yè)績(jī)報(bào)告中顯示，受鋼材銷(xiāo)售價(jià)格微漲影響，寶鋼股份第四季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額14.5億元，環(huán)比三季度略有增長(zhǎng)，增幅為4%。公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)76.9億元，增幅114.0%；實(shí)現(xiàn)合并利潤(rùn)總額同比減少39.0%，期末資產(chǎn)負(fù)債率在50%以下，期末總資產(chǎn)較期初略有上升。

　　寶鋼股份早在2012年8月份就已經(jīng)啟動(dòng)實(shí)施了一輪總額高達(dá)50億元的回購(gòu)，整個(gè)回購(gòu)計(jì)劃耗時(shí)8個(gè)月，在這期間，股價(jià)一度上漲了27.2%。但隨后，寶鋼股份股價(jià)再度走低，昨日，寶鋼股份收盤(pán)于3.79元/股，與2012年8月27日（啟動(dòng)回購(gòu)前一日）4.07元/股的股價(jià)相比還低了6%。

　　因此，寶鋼股份這一輪回購(gòu)，從一定意義上來(lái)說(shuō)可謂“打了水漂”。而在這一“前車(chē)之鑒”的影響下，接下來(lái)是否再接再厲繼續(xù)回購(gòu)，估計(jì)寶鋼股份還得掂量一下。

　　鋼企增持積極性高于回購(gòu)

　　與以往不同，此次監(jiān)管層鼓勵(lì)央企通過(guò)發(fā)行債券、優(yōu)先股的方式籌措資金回購(gòu)股份。特別是去年12月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》提出，允許上市公司發(fā)行優(yōu)先股募資進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)。以減少注冊(cè)資本為目的回購(gòu)普通股，可以以公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股為支付手段，或者在回購(gòu)方案實(shí)施完畢后，可以公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)回購(gòu)減少資本總額的優(yōu)先股。

　　有分析人士指出，證監(jiān)會(huì)的這種制度安排十分契合國(guó)企的情況。上市國(guó)有企業(yè)中擁有大量國(guó)有非流通股，不能入市流通，推出優(yōu)先股可將存量國(guó)有股的一部分轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股，一方面使上市公司融得資金用于回購(gòu)股票，另一方面可使國(guó)有股適時(shí)退出，引入民營(yíng)資本，激發(fā)企業(yè)活力。

　　那么，這些機(jī)制的安排是否能夠有效推動(dòng)破凈鋼鐵央企啟動(dòng)回購(gòu)呢？有業(yè)內(nèi)相關(guān)人士在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，這也僅在理論上可行，但是實(shí)際操作性卻并不高。“理論上是可以的，但是為什么要這么干呢？”該業(yè)內(nèi)人士指出，回購(gòu)股份對(duì)上市公司大股東并沒(méi)有什么好處，所以鋼鐵央企的自身動(dòng)力是不足的。“公司如果在資金上完全沒(méi)什么壓力，做一點(diǎn)（回購(gòu)）回饋小股東還挺好，如果有壓力就沒(méi)有這個(gè)必要，因?yàn)閳?zhí)行可能有難度。”有業(yè)內(nèi)人士向記者透露。

　　同樣是為了維護(hù)股價(jià)，相比回購(gòu)，上市央企顯然更愿意增持。“增持，好歹還是股份集中到自己手里來(lái)了，回購(gòu)，是直接注銷(xiāo)了。”一位業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)道。

　　這也已從上市鋼企相對(duì)積極的增持行動(dòng)中可見(jiàn)一斑。數(shù)據(jù)顯示，2013年，包括寶鋼股、武鋼股份、*ST鞍鋼等在內(nèi)的7家上市鋼企的大股東或則高管層增持了公司股份。