9月中旬以來,鐵礦石價格持續下探,外盤價格回落至60美元/噸下方,國內鐵礦石主力1801合約自8月下旬高點609.5元/噸下跌至前期低點424.5元/噸,累計下跌185.0元/噸,跌幅高達30.2%。本周五收盤,鐵礦石期貨再收一根長陰線,收盤跌近6%,收報433元/噸。市場人士認為,采暖季鋼廠大規模限產、傳統淡季的到來、港口庫存激增是導致鐵礦石下跌的主要驅動力。隨著限產的進一步趨嚴,鐵礦難見持續大幅上漲行情,維持低位震蕩的走勢。
本周五(10月27日),商品期貨市場收盤大面積飄綠,黑色系午后進一步走弱,收盤時,鐵礦石跌近6%,熱卷跌超3%,螺紋鋼跌超2%,雙焦小幅下行;鐵合金回落,錳硅下跌逾3%;化工品多數下行,僅PVC小幅飄紅;有色金屬全線下行,滬鎳跌逾3%;農產品整體弱勢,菜油表現最好上漲0.58%,雞蛋、菜粕下跌逾1%。
供需矛盾明顯,限產預期強烈
自10月11日,鐵礦石期貨創階段新低424.5元/噸,震蕩整理數十日,本周五突遇“跳水式”下跌,收盤跌近6%。“基本面供需雙方均處于弱勢,技術面下跌信號明顯,前幾日鐵礦石價格有小幅反彈主要是對前期過度悲觀情緒的修復,但供需面并沒有利好出現,當前很難找到推動鐵礦持續性上漲的驅動力。”一德期貨資深黑色分析師趙根強說。
趙根強認為,一方面,四季度鋼鐵行業逐漸進入傳統淡季,未來幾個月環保督查、防治霧霾將壓低鋼鐵、焦炭行業開工率,同時冬季建筑等工程項目減少,市場對鐵礦石的需求萎縮;另一方面,當前價格水平下,礦企利潤空間仍存,同時礦石價格下降有利于出口。此外,美聯儲加息預期下,未來美元將處于升值狀態,這對大宗商品價格回暖形成壓力。
需求不濟,港口庫存激增
西南期貨夏學釗表示,鐵礦石的基本面是黑色品種里面最弱的,下跌并不奇怪,周五出現暴跌的誘因可能有三:一是供大于求格局未改,一旦采暖季限產政策正式啟動,鐵礦石需求萎縮是必然的;二是鋼礦比值今年持續刷新歷史高點,這使得市場預期礦價下跌空間有限,而本周前幾個交易日鐵礦石與鋼價的比值有所修復,使得礦價具備了下跌空間;三是本周鐵礦石港口庫存出現大幅增加,41港口口徑的庫存由12,840萬噸上升至13,183萬噸,創出近三個月高點。
據了解,進入10月后,河北武安和唐山先后宣布提前實施采暖季限產。武安區域內14家鋼鐵企業46座高爐,按政府要求的比例進行了限產,部分企業限產比例在60%以上。唐山市政府10月12日發文要求鋼鐵企業燒結限產50%,10月23日再度加碼,要求全市鋼鐵企業采用濕法脫硫的燒結機、豎爐全部停產,采用半干法脫硫的燒結機繼續停限產50%。主要鋼鐵生產地區限產時間提前,力度也在不斷加強,超出市場預期。而采暖季“2+26”城市正式限產從11月15日開始,歷時4個月。
國泰君安期貨分析師馬亮認為,若全部城市按照50%力度限產,則粗鋼產量將減少4000萬噸,鐵礦石需求將減少約6000萬噸。并且,從今年國家對環保的要求和歷次減產的執行力度來看,后期限產力度有繼續加碼的可能。
信達期貨黑色事業部主管韓飛認為,從供給來看,礦山發貨量旺季,高品礦占比發貨處于高位,較難上演去年四季度的結構性問題。而需求端方面,限產在逐步落實,十九大結束,唐山繼武安和安陽之后月底前很可能出臺限產細則。從目前了解到的情況,限產可能會超出前一段大家的預期,如果唐山針對高爐做細化的限產,鐵礦在接下來的一段時間供需面好不起來的。總體來看,隨著限產的進一步趨嚴,鐵礦難見持續大幅上漲行情,料將維持低位震蕩的走勢。
值得注意的是,最近鐵礦石近遠月合約走勢出現分化,1801合約走勢反復,1805合約出現大幅上漲,遠月合約重回升水狀態。馬亮表示,隨著后期減產加劇,鋼廠一方面要面對鐵礦石需求的下滑,另一方面還有去庫存壓力。另外,從歷史經驗來看,四季度一直是外礦傳統的發貨旺季,后期供應方面的壓力也在持續增大,鐵礦石現貨難有大幅走強的可能。雖然遠月鐵礦石預期出現好轉,但無法解決現貨矛盾,現貨的弱勢將壓制近月的反彈空間,從而對遠月合約產生拖累。
“不過,考慮到鋼礦比值接近歷史高位以及50美金以下將逐漸接近非主流礦山的成本線,礦價下跌空間或許有限。”夏學釗說。
本周五(10月27日),商品期貨市場收盤大面積飄綠,黑色系午后進一步走弱,收盤時,鐵礦石跌近6%,熱卷跌超3%,螺紋鋼跌超2%,雙焦小幅下行;鐵合金回落,錳硅下跌逾3%;化工品多數下行,僅PVC小幅飄紅;有色金屬全線下行,滬鎳跌逾3%;農產品整體弱勢,菜油表現最好上漲0.58%,雞蛋、菜粕下跌逾1%。
供需矛盾明顯,限產預期強烈
自10月11日,鐵礦石期貨創階段新低424.5元/噸,震蕩整理數十日,本周五突遇“跳水式”下跌,收盤跌近6%。“基本面供需雙方均處于弱勢,技術面下跌信號明顯,前幾日鐵礦石價格有小幅反彈主要是對前期過度悲觀情緒的修復,但供需面并沒有利好出現,當前很難找到推動鐵礦持續性上漲的驅動力。”一德期貨資深黑色分析師趙根強說。
趙根強認為,一方面,四季度鋼鐵行業逐漸進入傳統淡季,未來幾個月環保督查、防治霧霾將壓低鋼鐵、焦炭行業開工率,同時冬季建筑等工程項目減少,市場對鐵礦石的需求萎縮;另一方面,當前價格水平下,礦企利潤空間仍存,同時礦石價格下降有利于出口。此外,美聯儲加息預期下,未來美元將處于升值狀態,這對大宗商品價格回暖形成壓力。
需求不濟,港口庫存激增
西南期貨夏學釗表示,鐵礦石的基本面是黑色品種里面最弱的,下跌并不奇怪,周五出現暴跌的誘因可能有三:一是供大于求格局未改,一旦采暖季限產政策正式啟動,鐵礦石需求萎縮是必然的;二是鋼礦比值今年持續刷新歷史高點,這使得市場預期礦價下跌空間有限,而本周前幾個交易日鐵礦石與鋼價的比值有所修復,使得礦價具備了下跌空間;三是本周鐵礦石港口庫存出現大幅增加,41港口口徑的庫存由12,840萬噸上升至13,183萬噸,創出近三個月高點。
據了解,進入10月后,河北武安和唐山先后宣布提前實施采暖季限產。武安區域內14家鋼鐵企業46座高爐,按政府要求的比例進行了限產,部分企業限產比例在60%以上。唐山市政府10月12日發文要求鋼鐵企業燒結限產50%,10月23日再度加碼,要求全市鋼鐵企業采用濕法脫硫的燒結機、豎爐全部停產,采用半干法脫硫的燒結機繼續停限產50%。主要鋼鐵生產地區限產時間提前,力度也在不斷加強,超出市場預期。而采暖季“2+26”城市正式限產從11月15日開始,歷時4個月。
國泰君安期貨分析師馬亮認為,若全部城市按照50%力度限產,則粗鋼產量將減少4000萬噸,鐵礦石需求將減少約6000萬噸。并且,從今年國家對環保的要求和歷次減產的執行力度來看,后期限產力度有繼續加碼的可能。
信達期貨黑色事業部主管韓飛認為,從供給來看,礦山發貨量旺季,高品礦占比發貨處于高位,較難上演去年四季度的結構性問題。而需求端方面,限產在逐步落實,十九大結束,唐山繼武安和安陽之后月底前很可能出臺限產細則。從目前了解到的情況,限產可能會超出前一段大家的預期,如果唐山針對高爐做細化的限產,鐵礦在接下來的一段時間供需面好不起來的。總體來看,隨著限產的進一步趨嚴,鐵礦難見持續大幅上漲行情,料將維持低位震蕩的走勢。
值得注意的是,最近鐵礦石近遠月合約走勢出現分化,1801合約走勢反復,1805合約出現大幅上漲,遠月合約重回升水狀態。馬亮表示,隨著后期減產加劇,鋼廠一方面要面對鐵礦石需求的下滑,另一方面還有去庫存壓力。另外,從歷史經驗來看,四季度一直是外礦傳統的發貨旺季,后期供應方面的壓力也在持續增大,鐵礦石現貨難有大幅走強的可能。雖然遠月鐵礦石預期出現好轉,但無法解決現貨矛盾,現貨的弱勢將壓制近月的反彈空間,從而對遠月合約產生拖累。
“不過,考慮到鋼礦比值接近歷史高位以及50美金以下將逐漸接近非主流礦山的成本線,礦價下跌空間或許有限。”夏學釗說。