隨著5月4日我國鐵礦石期貨國際化落地的日益臨近，市場各方正在積極推進工作籌備。目前，鐵礦石市場總體供給過剩、國際市場環境日益復雜。在市場風險不斷積累的背景下，國際礦山、貿易商及相關金融機構均對鐵礦石期貨對外開放給予了關注，期待未來的鐵礦石期貨市場為全球提供國際貿易新的定價模式和新的避險工具。
提供定價和避險新工具
嘉吉全球鐵礦石業務負責人PaulRuston近日表示，作為從事鐵礦石貿易多年的全球貿易企業，嘉吉自中國鐵礦石期貨上市之日起便參與了鐵礦石期貨交易，利用期貨工具進行套期保值，并為公司客戶提供風險管理服務。
“我們了解到，大部分國際礦山、貿易企業都十分歡迎中國鐵礦石期貨對外開放，也會逐步參與開放后的鐵礦石期貨市場，利用期貨工具指導和服務現貨貿易。中國鐵礦石期貨對外開放后，之前無法直接參與中國期貨交易的境外產業客戶得以接觸中國市場，為規避國際市場風險提供了渠道。”他還認為，鐵礦石期貨對外開放將提供國際貿易新的定價模式，國際礦山等產業客戶已考慮通過參與中國期貨交易、形成更有代表性的期貨價格以指導貿易定價。
某玻利維亞礦山旗下的貿易公司負責人也表示，公司現有鐵礦石品種符合大商所的交割品質量標準，未來將積極參與大商所鐵礦石期貨交易，并希望成為大商所境外鐵礦石交割倉庫，進一步拓展中國市場。
磐石金融金融科技方案總監何丁認為，大商所鐵礦石期貨流動性充足的特點將吸引境外交易者參與。“境內外大多數產業客戶都面臨日益復雜的市場風險，與全球其他鐵礦石衍生品市場相比，大商所的鐵礦石期貨市場成交活躍，充足的流動性更能滿足海外客戶的避險和投資需求。”他說。
展望鐵礦石期貨國際化的發展前景，PaulRuston認為，鐵礦石期貨國際化最明顯的變化是能夠促進期貨價格發現功能更有效發揮，進而優化現有鐵礦石貿易定價機制。“中國是全球最大的鐵礦石消費國，目前大多是用國外的指數來定價。在鐵礦石期貨國際化后，會有更多的鐵礦石現貨貿易會通過鐵礦石期貨價格來定價，這將是未來全球貿易定價的發展趨勢。”他說。
新老劃斷境內外客戶參與路徑明確
大商所此前公布了特定品種交易者適當性管理辦法等10余部國際化業務規則，為有意參與鐵礦石期貨交易的客戶設置了資金條件、知識測試、交易經歷等適當性準入條件，開戶機構需審核客戶是否達到大商所特定品種適當性準入要求。
據大商所相關業務負責人介紹，以特定品種交易者適當性管理辦法發布實施為節點，大商所對于客戶進行“新老劃斷”。在交易者適當性管理辦法實施前已開戶的境內客戶可直接參與特定品種期貨交易，不需要重新審核適當性，便利原有交易者參與市場。
同時，根據中期協自2017年7月1日實施的《期貨經營機構投資者適當性管理實施指引(試行)》，鐵礦石期貨風險等級為R3。根據原制度，鐵礦石期貨作為特定品種后，風險等級從R3調整為R4。
考慮到鐵礦石期貨國際化業務是在保持現有鐵礦石期貨合約和基礎制度不變的基礎上，在現有平臺引入境外交易者，交易、風控相關制度均與現有市場模式基本一致，市場交易者面臨的風險并無明顯增加。因此，4月20日，中期協發布了相關修改通知，修改后的鐵礦石期貨風險等級仍為R3，風險等級要求在國際化實施前后保持一致。
“此次調整在保證市場風險可控的前提下，使大量風險承受能力等級為C3的交易者在引入境外交易者后可以繼續參與鐵礦石期貨交易，有利于維護鐵礦石期貨市場國際化的平穩過渡，減少對原有市場交易的影響。”冠通期貨副總經理湛曉霞表示。
對于境外客戶，大商所提供了直接通過境內期貨公司和通過境外經紀機構轉委托的兩種參與路徑。在上述兩種方式中，期貨公司均需在境外客戶獲得交易編碼后，先關閉其交易權限，在境外交易者可參與交易之時(即2018年5月4日9時)起為其開通鐵礦石交易權限，其他品種交易權限保持關閉狀態。
自3月27日大商所國際化業務規則發布起，截至4月20日，通過鐵礦石期貨交易者適當性的中英文考試超過1200次，已有15家境外經紀機構完成備案。國投安信期貨國際部總經理李婭茜告訴記者，鐵礦石期貨國際化意義重大，引入境外交易者條件成熟。目前，國內各期貨公司正在全力備戰鐵礦石期貨國際化業務，順利開展IT系統升級、成立品種委員會、引入相關人才，相關準備工作已就緒，只待國際化業務正式啟動。
提供定價和避險新工具
嘉吉全球鐵礦石業務負責人PaulRuston近日表示，作為從事鐵礦石貿易多年的全球貿易企業，嘉吉自中國鐵礦石期貨上市之日起便參與了鐵礦石期貨交易，利用期貨工具進行套期保值，并為公司客戶提供風險管理服務。
“我們了解到，大部分國際礦山、貿易企業都十分歡迎中國鐵礦石期貨對外開放，也會逐步參與開放后的鐵礦石期貨市場，利用期貨工具指導和服務現貨貿易。中國鐵礦石期貨對外開放后，之前無法直接參與中國期貨交易的境外產業客戶得以接觸中國市場，為規避國際市場風險提供了渠道。”他還認為，鐵礦石期貨對外開放將提供國際貿易新的定價模式，國際礦山等產業客戶已考慮通過參與中國期貨交易、形成更有代表性的期貨價格以指導貿易定價。
某玻利維亞礦山旗下的貿易公司負責人也表示，公司現有鐵礦石品種符合大商所的交割品質量標準，未來將積極參與大商所鐵礦石期貨交易，并希望成為大商所境外鐵礦石交割倉庫，進一步拓展中國市場。
磐石金融金融科技方案總監何丁認為，大商所鐵礦石期貨流動性充足的特點將吸引境外交易者參與。“境內外大多數產業客戶都面臨日益復雜的市場風險，與全球其他鐵礦石衍生品市場相比，大商所的鐵礦石期貨市場成交活躍，充足的流動性更能滿足海外客戶的避險和投資需求。”他說。
展望鐵礦石期貨國際化的發展前景，PaulRuston認為，鐵礦石期貨國際化最明顯的變化是能夠促進期貨價格發現功能更有效發揮，進而優化現有鐵礦石貿易定價機制。“中國是全球最大的鐵礦石消費國，目前大多是用國外的指數來定價。在鐵礦石期貨國際化后，會有更多的鐵礦石現貨貿易會通過鐵礦石期貨價格來定價，這將是未來全球貿易定價的發展趨勢。”他說。
新老劃斷境內外客戶參與路徑明確
大商所此前公布了特定品種交易者適當性管理辦法等10余部國際化業務規則，為有意參與鐵礦石期貨交易的客戶設置了資金條件、知識測試、交易經歷等適當性準入條件，開戶機構需審核客戶是否達到大商所特定品種適當性準入要求。
據大商所相關業務負責人介紹，以特定品種交易者適當性管理辦法發布實施為節點，大商所對于客戶進行“新老劃斷”。在交易者適當性管理辦法實施前已開戶的境內客戶可直接參與特定品種期貨交易，不需要重新審核適當性，便利原有交易者參與市場。
同時，根據中期協自2017年7月1日實施的《期貨經營機構投資者適當性管理實施指引(試行)》，鐵礦石期貨風險等級為R3。根據原制度，鐵礦石期貨作為特定品種后，風險等級從R3調整為R4。
考慮到鐵礦石期貨國際化業務是在保持現有鐵礦石期貨合約和基礎制度不變的基礎上，在現有平臺引入境外交易者，交易、風控相關制度均與現有市場模式基本一致，市場交易者面臨的風險并無明顯增加。因此，4月20日，中期協發布了相關修改通知，修改后的鐵礦石期貨風險等級仍為R3，風險等級要求在國際化實施前后保持一致。
“此次調整在保證市場風險可控的前提下，使大量風險承受能力等級為C3的交易者在引入境外交易者后可以繼續參與鐵礦石期貨交易，有利于維護鐵礦石期貨市場國際化的平穩過渡，減少對原有市場交易的影響。”冠通期貨副總經理湛曉霞表示。
對于境外客戶，大商所提供了直接通過境內期貨公司和通過境外經紀機構轉委托的兩種參與路徑。在上述兩種方式中，期貨公司均需在境外客戶獲得交易編碼后，先關閉其交易權限，在境外交易者可參與交易之時(即2018年5月4日9時)起為其開通鐵礦石交易權限，其他品種交易權限保持關閉狀態。
自3月27日大商所國際化業務規則發布起，截至4月20日，通過鐵礦石期貨交易者適當性的中英文考試超過1200次，已有15家境外經紀機構完成備案。國投安信期貨國際部總經理李婭茜告訴記者，鐵礦石期貨國際化意義重大，引入境外交易者條件成熟。目前，國內各期貨公司正在全力備戰鐵礦石期貨國際化業務，順利開展IT系統升級、成立品種委員會、引入相關人才，相關準備工作已就緒，只待國際化業務正式啟動。